存股-健喬4114(人口老化概念股)

健喬介紹:

全名健喬信元醫藥生技，為廣義的藥品公司 產品大致上朝向心血管、呼吸道、荷爾蒙、泌尿道、癌症五大領域經營。2023年上半年比重：自製學名藥73%、代理專利藥27%，其中，學名藥又以生產呼吸道用藥、心臟血管與泌尿用藥為主，其中呼吸道藥約佔24%、心血管藥約佔11%、 生殖泌尿藥約佔10%、胃腸道藥約佔6%，其他抗微生物藥、癌症藥、婦女健康照護各佔4%。 

健喬成長:

1.公司透過自身成長、策略聯盟以及持續購併三大成長動能，不斷推動營收增長，即使在2022去年高基期的情況下，2023第三季單季的合併營收仍然實現了兩位數的年度成長。高速增長的營業規模也反映在成本控制上，第三季單季合併營業費用率為30%，較去年同期的32%下降了2%。營業綜效帶來的營業費用率下降已經形成明顯的趨勢。

2.營業費用率的下降反映在營業利潤的增長上，第三季單季的營業利潤達到了1.40億，創下了歷年同期的新高，較2022年同期增長了72%。健喬銷售最大化以及生產最大化的策略方向，將持續展現與其他傳統名藥廠不同的盈利增長格局。前三季歸屬母公司業主淨利達4.24億，仍創本業同期盈利的新高。

3.健喬目前每年編列2億元預算進行藥品併購，往後會更積極，為進行藥品併購，2022/5月起公司編制兩位專職的高階主管扮演「Drug Hunter（藥物獵人）」，專門從事台灣及亞洲區域市場藥物併購或策略聯盟。

4.健喬持續投入研發原廠新藥，可望於未來每年查登一個新藥，繼今年查登的膀胱過動用藥Uritos之後，腸胃道用藥Goofice、頭頸部癌新藥Nimo、以及治療子宮肌瘤的linzagolix等等健喬研發的新藥將奠定長期的成長動能；子公司優良生醫開始在自費市場大放異彩，2023年的成長會更可觀；NAC的海外布局也陸續在東南亞、中南美及中國開花結果。處方市場、自費市場及海外市場的成長都將值得關注，2023年成長不容小覷。

股利政策:

藥業的開發時程遠比其他行業為長，產品生命週期也長，健喬為例，目前的核心商品都早已超過十年的生命週期，仍持續維持市場主導地位，所以健喬投資與再投資的回收著眼於長期利益。因此，健喬過去到現在的配股政策也一直本著平衡股利的政策，以提供長期持有的股東穩定的回報。董事會決議配發股利1.6元(0.6元現金及1元股票)，0.6元的現金股利相較於2019的現金0.18元，2020年的0.3元及2021年的0.51元，2022年的0.41元及2023年的0.557元(增資)，現金比率已逐年提高並且持續配發股票。

未來利多:

鼻噴市場供貨吃緊，9~12月氣喘號發期藥品短缺更嚴峻

國際藥廠持續供應鏈斷鏈，導致國內的鼻噴市場供貨吃緊。現今在台鼻噴市場銷售第一的Fluticasone Furoate (台灣年銷70萬支)，除原廠外尚無學名藥的持證者，健喬已經申請查驗登記並完成審查，待原廠專利到期(2023年11月27日)即可進行領證，以解決原廠供應不足的缺藥問題。加上國內市場銷售排名第二到第四的三個成分Mometasone，Triamcinolone及Budesonide，目前已有藥證且可以充分供貨的唯一藥廠就是健喬。

健喬愛克痰趕上中國肺炎大流行，愛克痰已開始出貨中國

健喬(4114)旗下當紅產品愛克痰600mg發泡錠，趕上近期中國肺炎流行病大爆發，由於該藥已取得中國藥證，並完成進口查驗登記，預期近期將有機會大量出貨；即便新冠疫情商機已趨緩，不過如今又逢中國正面臨的肺炎相關流感疫情嚴峻，該藥對健喬第四季有機會出現營收大成長機會。

健喬子公司益得幫助打入美國市場

子公司益得(6461)在台上市的欣必復(Synbufo)也是台廠唯一開發成功的複方(Budesonide與Formoterol組成的成分)MDI(定量噴霧劑)目標三、四年達高峰銷售期，能拿下國內一半市場，另也同步啟動東南亞與大陸、港澳等地的上市申請與佈局中。

除了亞洲市場，益得更受到關注的另個更受關注的，是用於治療急性氣喘的SYN011，在美國屬原廠宣稱有專利保護的P4學名藥，公司目前正進行臨床試驗中，順利的話，將於2024上半年提出美國藥證申請；公司表示，對SYN011不侵犯原廠專利具信心，也希望盡速尋求在美上市機會。法人也預期，若產品銷售與海外授權同步並進，公司最快有機會在2024年達損益兩平。

由於益得有拓展國際市場的研發及製造能力，未來透過自行研發(自身成長)、策略聯盟及持續購併三大方向來建立完整的Portfolio，將實現健喬集團成為吸入劑國際市場具競爭力供應商的長期目標。