逆風中仍前行的TSLA

Tsla的電動車成績在2024Q1的繳出了一個糟糕的季度，交付38.7萬輛車生產43.3萬輛車低於預期，盤前下跌6%，股價低的時候就會有一堆鬼故事，就來看看我對特斯拉的看法，以及長線的思維。

慘兮兮的2024Q1，但我想是短期因素可能性居高

電動車業務

電動車業務因高利率的逆風，還有傳統車廠開始縮手，以歐盟與加州等地 2035 年全面禁售燃油車的目標沒變來說，減碳議題在世界動盪結束後，依然會是全球先進國家重要的政策議題，在政策未明顯轉向前，電動車的長期賽道還是很長的。

特斯拉的MODEL3、MODELY是全球最暢銷的車款之一，MODEL3、MODELY有多熱門呢，從我女兒在台灣看到車就一直喊特斯拉的頻率就知道了，在2020我剛開MODEL3的時候這地區只有我這一台，到現在到處都是，台灣的TSLA車款也已經超過LEXUS成為銷售最好的進口車款。

但一個成功車廠不能只有只有MODEL3、Y，還需要有更多車款，特斯拉目前在一個轉換期，還需要開發出更多車型來增加車輛的銷售量，以目前的CyberTruck跟未實現的25000美元小車是未來主力，我認同管理層說的：目前特斯拉處於第二成長浪潮的低谷。

而聯準會的降息一直推遲，也影響了特斯拉車款的銷售，我期待降息之後特斯拉的表現。

中國車廠的競爭

特斯拉最大的質疑就是大陸車廠的競爭，這一點我覺得是被誇大的，在中國的企業文化，很常會有初期祭出大量補貼，殺價競爭的商業手法，從手機市場的發展就看的出來，但到現在能賺錢的也廠商也只剩下那幾家，中國品牌不管再怎麼包裝成高級品牌，在中國以外的市場通常品牌力都不吃香，更別說歐美準備對中國車廠祭出關稅的壁壘了。

在小米SU7發表會中，聽到雷軍講的一句話小米電動車SU7售價致敬特斯拉 雷軍認造車好難：蘋果也放棄 (yahoo.com)，他說「做純電動車賺錢的，除了特斯拉不知道還有誰，大家1輛車都虧人民幣3萬、5萬甚至10萬，大家對我們有很高的期望，希望我們賣得非常便宜，這無外乎就是看你願意虧多少錢」。

根據計算，雷軍這一台車成本就要20萬人民幣，還不計算其他的支出，電動車到底能不能賺錢，大家就知道困難程度了

說到競爭者，一定要提到比亞迪，比亞迪在2024Q1的毛利率是23%，是少數獲利的電動車廠商，比亞迪雖然製造出來的電動車數量很高，但銷售以混合動力車跟純電車混在一起，目前也是混合動力車居多，單論純電車的毛利應該是賺錢的可能性高，但我想這些都基於在中國製造的前提，如果走出中國，那就再觀察了。

就比亞迪去年的銷售到海外的目標是40萬部，但只有完成24萬部，而且比亞迪有個問題就是專注於硬體，軟體的部分是落後的。

世事無絕對，如果比亞迪成功走出中國市場，那我們再來討論這一家車廠能不能對特斯拉造成威脅。

市場競爭的終點，還是在於產品力以及毛利率，以及是否會賺錢。

FSD自動駕駛

FSD的V12版本已經正式脫離Beta，馬斯克為了衝刺本年的營收成長也開始大量推行FSD，馬斯特說在算力增加之後，下一個版本的FSD更強更厲害，我想FSD經歷這幾年的嘗試，應該在今年已經開花結果了。

以我個人在公速公路使用FSD的心得，如果在台灣出，我一定會訂閱，因為開車起來實在太舒服了，等於有一個司機在幫忙開車，身為駕駛只要注意路況即可。

在逆風的大環境下，馬斯克反而進行低價搶市，想要大量車子賣出去，背後打的商業戰略是「低毛利的車只是載體，高毛利的軟體才是賺錢的主力」。

當年疫情的時候以俄羅斯開啟的石油大戰也是這樣，俄羅斯知道美國頁岩油的成本在40元/桶下上，趁價格低的時候開啟價格戰，打趴了美國頁岩油的廠商，現在的油價雖然跟戰爭有關係，但現在石油價格的高昂，是否跟俄羅斯當時採取的戰術有關呢?

下一季開始的財報我們可以看看特斯拉車主對於FSD的採用程度，也許今年財報的亮點不會在電車，而是在之前都被忽略的服務營收，還有能源事業的營收。

能源營收

以前大家都不看的能源營收，我反而覺得有可能是今年的亮點，因為AI資料中心的大量採用，帶來的就是電力的大量需求，馬斯克 (Elon Musk) 在2023的8月就表達過他對電力供應的擔憂，他預測未來兩年將由「缺晶片」變為「缺電力」，並指出這可能成為 AI 產業發展的阻礙。

1 年內全球將從缺晶電轉變成變壓器短缺，接著 2 年後會出現電力缺乏。尤其是隨著電動車逐漸普及，預計 2030 年全球新車銷售將有 50% 都是電動車，屆時對電力需求將擴大，預期 2045 年所需電量將是現在的 2 倍。

能源相關的高層與顧問也都有相同預測，推測未來 20 年電力需求將增加 70%，甚至到 2050 年美國的需求電量至少翻倍

在電廠沒那麼快速蓋好的前提下，最快處理電的問題就是蓋大量的儲能設備跟太陽能，而特斯拉的解決方案也許會跟這一波的大量的電力需求得益。

結論-逆風前行的電車霸主

就算現在大環境如此逆風，特斯拉仍然致力改善他的製程，技術以及工程能力，也持續有在印度及墨西哥擴廠的計畫，也還有AI長線的機器人題材的想像力，能在逆境中持續專注於本業，期待順風來的那一天。

身為看好一直看好科技改變世界的長線投資人，我在輝達跟台積電在200元~300元，市場一片低落，那時完全沒有好消息的時候下手購買，現在漲到800了才要買嗎?

特斯拉在市場低谷仍未縮手投資未來，專注於創新研發，等待風向轉變的那一天到來。