光隆(8916) - 2024年3月營收 短評

🌈結論

1. 光隆2024 Q1營收符合預期(及格)，從同業及公司的說法確認公司週期已經來到『復甦』位置，並將迎接第二季的營收高峰期！
2. Q2的營收是今年觀察重點，透過推估其營收應要達到28億左右，每月平均要9億以上，是最關鍵的三個月。
3. 公司的大戶持股比例近一年來持續上升(57%—>65%)，且大戶散戶持股趨勢交叉，是我最喜歡的模式。

📊週期

• 從光隆及同業的營收趨勢來看，並參考公司對Q2的說法，光隆的週期資訊從衰退正式回到復甦。

🕵️‍♂️短評

💡3月的營收觀察

在第一篇的光隆年報觀察(光隆(8916)-度過寒冬迎接陽光， 2023年報觀察)，有提到公司暗示2024 Q1的成績會比2023 Q1『差』，因此當時自己就先預設其實3月的營收並不會太好，營收公布後我覺得是『沒太差』的營收，且重點是對Q2的營收預期估算。

光隆 3月營收(3月營收 YOY -5.7%、Q1營收 YOY -13.5%)公司因2024年2月份年節工作天數少營收下降太多，導致Q1營收與去年相比差距-13.5%，尚處在自己可以接受的表現，但3月營收至少有已經有逐步恢復的跡象，因此我更要關注的是Q2的營收。

💡第二季營收推估(應要達到28億左右，每月平均要8~9億以上)

應用2023年同期的高峰營收(方法一) 、新聞資訊(方法二)、優分析IBES資料(方法三)來進行推估，不管哪一種方法都得到相似的推估數字：光隆4~6月的期望營收應要達到24~28億左右，每月平均要8~9億以上，這個數字一定要緊盯。

• • Q2營收推估法一：2023Q2的營收是的24.5億，如果如公司所說的2024年的Q2產線已經滿載則代表營收應要比2023年好，且要成長的話，自己粗略推估Q2要能夠達到 24.5 * 1.15(較去年成長15%)=28.18億，代表每個月至少要有9.39億的營收。
  • Q2營收推估法二：參考4月10日 鉅亨網新聞新聞資訊有引述公司對於營收的預期，其Q2成衣營收約落在16.7~17億，歷史成衣大致都站5.5~6成所有的營收，假設Q2成衣比例大約6成，這樣就可以回推出Q2的整體營收大約是28.32億(包含成衣與其他產品)，這個數字與推估方法一差不多。
  • 鈺亨網新聞：對於第二季展望，光隆指出，成衣進入出貨高峰期，目前產能趨近滿載，出貨目標估計可達前二年同期歷史峰值水平，即 16.7-17 億元間。
  • Q2營收推估法三：應用優分析 IBES資料顯示光隆Q2預估營收最低要有24.4億~26.9億，代表每月營收營收要介於8.13億~8.97億。

💡大戶持股比例觀察

在股價觸媒-大戶持股比例的觀念及應用分享文提到，公司的股價跟大戶持股比例有高度關聯性，其實光隆近一年的大戶持股一直稍稍的慢慢增加(57%—>65%)，目前已經接近Q2的營收高峰及面臨成衣產業的復甦，再加上業外建物銷售的題材，整體都算是加分項目。

大戶持股透露出的訊息

光隆的大戶持股樣式符合文章分享中的兩個特徵，分別是大戶比例持續上升(特徵一)，股價伴隨著上升，另外一個是大戶與散戶的持股比例趨勢是交叉(特徵二)，散戶的籌碼慢慢的交到大戶手上，這是我自己最喜歡的兩個特徵，光隆兩樣都具備。

💡同業的營收變化

同業累積營收年增率多為正值，僅光隆尚未轉為正成長因為越南的紡織出口資訊尚未發布，因此僅審視同業的營收情況，可以發現光隆還未翻正(跟光隆是戶外用品復甦會比一般成衣稍微慢一些)，聚陽、儒鴻都已經轉為正數，但相信四月的營收公佈後光隆累積營收年增率就可以翻正，往自己預期的方向發展。

最後，感謝你的閱讀希望這篇文章有幫助到你，如果你對此公司有興趣，建議你先進行估價及籌碼的觀察，評估後再加入跟公司一起成長的行列，祝你投資順心。

• 如何估價：估價的重要性，本益比位階法(標準差)之介紹
• 籌碼觀察：股價觸媒-大戶持股比例的觀念及應用

*警語：我非專業市場分析人員，相關資料及推估都可能有所誤差 或 根本就射歪了，請勿直接以此為投資依據，本文不是買賣建議，僅作為小弟我的分析紀錄。