產業點線面
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自己有興趣的產業及個股追蹤觀察區，從產業(面)-類股(線)-公司(點)三個維度去思考公司的週期。
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觀察MM製造業及PMI指數的趨勢，從2022.12月低點復甦後，製造業已經歷了15個月的上升週期，其動能有逐步減緩的跡象，其中客戶庫存也是首次有上升的情況。台灣出口年增率也是一個相對高點，其營收絕對數值及年增率都維持在高檔，但一樣有減緩無法再創高的情況，已經接近製造業上升週期的尾段。
個股再輔以總經數據，更難明顯看出現在週期走到什麼位置。感謝貓大分享高質量含金文～
七月是許多人公佈自己投資半年報的時間，社群或媒體裡都可以看到2024 H1的大多頭行情下許多對帳單 或 獲利都是相當可觀的，可樂貓自己也會進行投資年報的結算，但自己的週期是『每年2月底至隔年2月底』，也是以『年』為單位來結算自己的績效，但在目前的『半年』時間點『審視』持股情況
Q1:為何要在2024年底前逐步進行配置修改?A：主要是考量自己大部分的持股都是週期循環比較慢的類股，原本建倉就是考量走完向上循環，就Q3來看都已經逐漸顯現成果，自然就應該等待發酵看結果在調整。Q2：為何臻鼎歷史表現沒有很優(EPS CAGR低)，為何還要納入組合?A：台灣是電子代工出口為主的國家，臻鼎其實主要就是iPhone的主要代工者鴻海的子公司，負責PCB板子的生產，因為整體消費電子代工的轉型及競爭激烈，導致營收有增加，但因為資本支出一直增加導致賺的錢都花出去囉🤧。但，這個樣式逐漸因為AI/伺服器產業的比重增加，而有了不一樣的發展機會。可樂貓主要是對產品結構/客戶的變話而對臻鼎有了比較高的期待。
崧騰在2024年的主要收入來源仍是電動和手動工具（約60%），主要客戶為日本牧田（Makita），單一客戶占比高，導致營收波動。第二收入來源電動車零部件增長減緩，預計2024年比例不超10%。第三收入來源醫療器材處於基礎階段，2024年少量出貨，實質貢獻預計在116年後。
可樂貓我想請教您:關於牧田Makita Q1法說的資料您是在哪裡找到的呢? 我覺得可以找到日文資料真的超厲害的!!
應用總經指標回測台股投資，有三個指標績效不輸定期定額買入0050，且重點是勝率100%！包含台灣景氣對策信號、台灣PMI數值、MM台股基本面指數，但採用定期定額買入指數型ETF更是簡單啊～😉。
因為大多賺到的錢都是因為週期使然，而非自己選股功力所致。真的蠻有感的 2022怎買怎賠, 2023~怎買怎賺
2024年5月的製造業指數中，ＭＭ全球製造業、台灣PMI數值已快轉為第二階段的主動補庫存階段，而『新訂單減庫存』數值早已進入第二階許久，在目前沒有看到任何指數下降跡象下，可樂貓覺得目前台股2.2萬 及 景氣對策信號 35分的都還不到反轉向下階段，並有後續發展空間。
果然也是皓哥長期聽眾，有著相同思維與看法，這波最大風險就是抱不住
Q1營收是2024年最低時期，因折舊、營業費用等因素，Q1 EPS為1.48元(本業EPS僅有0.61元，業外有0.87元)。Q1庫存進入『回補庫存』狀態，與2023.Q4相比提升20%，可視為Q2的出貨高峰期的先行指標。大戶比例從四月分開始有持續建倉(從72％上升到74%)，迎合Q2的營收高峰期。
感謝有人追蹤~公佈三月營收的當天減碼30%，後來用25年的預估認為110以下還有點湯喝，就補在108QQ
崧騰Q1繳出優秀的毛利率，且將進入5月的營收低基期區間，在營收能持續維持情況下，將有漂亮的YOY年增長數據；美國修繕領導業者HomeDepot已重回補庫存階段，崧騰財報也證明進入『主動補庫存階段』，存貨中的半成品有明顯躍升成長(38%)，代表訂單動能的不錯。
Q1的財報還有個亮點,薪資費用增加的幅度vs搞自動化多年
基準利率的調升會直接影響中租的毛利 及 間接影響營業利益，毛利的影響會較快速直接反應到損益表，當客戶繳款延滯情況上升時，呆帳也會逐步增加，進而讓中租營業費用上升導致營業利益下降。
嗨，貓大：有關中租延滯率的定義，不知道所謂「支票過期七天.......貸款戶過期 90 天」的資料是從哪裡得到的呢？因為就中租 2023 年年報 p218，對延滯的定義似乎不是以期間作為認定，而是以「是否發生減損」來認定，而只要沒有發生減損（比如說擔保品超過積欠款項，或逾期還款僅為暫時之現象），就算預期時間超過 180 天，就會列在「逾期及列管案件」。根據年報表面上的字義來看，就算只逾期 30 天，只要經營階層判斷已產生減損，還是會列在延滯案件中。我還覺得中租的這樣定義，相當的合理，當然免不了要考驗經營階層一些合理的「估計與假設 estimation & assumption」。所以我有點好奇貓大有關中租延滯率定義的資訊是來自何處？（因為貓大最近很紅，我用「中租延滯率定義」的關鍵字來 google，第一篇置頂的就是你的大作，所以想要就這個問題跟你討論一下！感謝你的文章！
4月份營收有點弱與原預想的9億元差距不小，參考新聞訊息為用戶交期延後，因此必須特別注意5月的營收是否有回升🤪。2024 Q1財報本業成績也是弱弱，主要由業外收益支撐，才能達到0.98 EPS。
參考同業廣越(4438)的2024.Q1下降說法：『2024年Q1營運表現較2023年同期衰退，主要因客戶庫存調整影響。2024年4月單月合併營收同樣受到客戶船期調整影響，部分產品延後出貨，較2023年同期下滑。』跟光隆一樣的說法，代表這個應該是成衣產業同樣遇到的問題，並且廣越也提到：『2024年5月起進入旺季，訂單狀況可望快速回溫，全產能開出，目前訂單能見度已到2024年9月。』兩個廠商對四月份營收下跌稍不如預期的說法都相同，且對Q2~Q3的展望也都相同，真是棒！
觀察美國升降息週期時間，確認中租的毛利及股價也有相同的週期連動，美國利息發展方向可視為中租營運的金絲雀。中租在升息週期的成本轉嫁能力是有限制的，容易隨著升息而營運下降，反之，降息週期可依據客戶需求調整利差，營運績效可返回上升週期。
感謝分享! 不過金融業是高槓桿的行業! 個人認為, 遲滯率才是真正關鍵觀察的指標大家都知道 中租占比獲利一半的中國市場經濟很差...,但弔詭的是 東南亞的遲滯率竟比中國高, 對比之前法說.."中國法院要我們不要催收太快..." 的說法, 可以想見中國的遲滯率有很大程度還沒反應在財報中...,試想恆大,碧桂圓都現金流炸了, 跟銀行借不到錢的微型企業,遲滯率竟只有 3.x% 比受惠供應鏈由中國外移的東南亞還低..., 怎麼看都怪怪的, 今天正式跌破盤整半年的大區間, 後續真實的基本面就再慢慢觀察!!
