【ASML季報解析】 暴雷的訂單驚嚇市場：無阻整體半導體仍處於向上循環，多數公司遭錯殺

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一、本季表現

本季 ASML 繳出了強勁的營運表現，不僅營收突破財測上緣，且整體表現也優於市場預期，但盤後仍帶動全球半導體類股出現大幅修正。

• 營收為 74.67 億歐元，年減 11.9%，季增 19.6%，優於市場預期的 71.67 億歐元
• 毛利率為 50.8％，低於上一季的 51.45％ 與去年同期的 51.87％，符合市場預期
• EPS 為 5.28 歐元，年增 9.77%，優於市場預期的 4.86 歐元

若看到產品細項：

• 淨系統銷售額為 59 億歐元：其中 EUV 銷售額為 21 億歐元，非 EUV 銷售額為 38 億歐元
• 系統安裝管理收入為 15 億歐元

若聚焦於淨系統銷售額，其中來自中國的營收佔比仍然維持在 47%，儘管較上季的 49% 略微滑落，但由於整體營收墊高，本次的絕對金額反而是增加的（約從上一季的 23.32 億歐元變成本季的 27.8 億歐元）。而由於年初開始便有這種不正常佔比終將滑落的觀點頻傳，所以這顯然是出乎預期的。

此外可以看到三個明顯且值得注意的變化