【WDC財報解析】無可挑剔的營運與展望：企業需求強勁，HDD、NAND 2025 年皆可望供不應求

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一、本季表現

• 營收為 40.95 億美元，年增 49%，季增 9％，低於市場預期的 41.25 億美元。
• 毛利率為 37.88％（non gaap 為 38.5%），大幅高於上一季的 35.96％，而去年同期只有 3.6％。
• EPS 為 1.35 美元（non gaap 為 1.78），季增 53.47%，去年同期仍在虧損，高於市場預期的 1.32 美元。

此外，如果看到業務表現，WDC 共有機械式硬碟（HDD）、NAND Flash 兩大業務：

• HDD 業務：

本季 HDD 營收為 22 億美元，年增 85%，季增 10%且艾字節出貨量（Exabyte，儲存容量單位）季增 14%，單位平均價格達到 164 美元（上季為 163 美元）。另外毛利率為 38.1%，也比上一季增加了 2%。

以年度比較來看，硬碟總容量出貨量大幅成長 107%，平均單位售價也上漲 46% 至 164 美元。至於企業級硬碟的位元出貨量則創下歷史新高，季增 12%，年增則是更大幅成長的 157%。同時資料中心業務的營收也創下新高，公司認為目前正處在產品需求超過供給的市場環境。為此公司正與客戶合作，與最大客戶們簽訂了為期 2～6 季的協議。

而公司將這樣的成果歸咎於他們的 Ultra SMR （Shingled Magnetic Recording，疊瓦式磁記錄）技術，使他們能夠提供業界最大容量的硬碟，同時兼顧品質和效能。在這種硬碟的採用增長帶動下，使他們的硬碟毛利率創下新高，營收也達到 11 季以來的最高水準，這反映了市場對可擴展和具成本效益儲存解決方案的強勁需求。目前已有兩家雲端客戶廣泛採用，預計第三家客戶也將很快開始大量採用。

展望下一季的硬碟業務，公司預期資料中心將持續帶動企業級近線產品組合的成長，且營收將再度創下新高。同時他們表示硬碟業務持續經歷正向的結構性轉型，AI 將成為產業的關鍵成長動力。