12月FOMC會議

前言

這次FOMC會議大致確定兩個長期路徑，分別影響股市與債市。

1.經濟與就業比預期強勁，確定擺脫衰退疑慮。

2.由於經濟強勁，達成2%通膨的目標，由三年延長為四年。

金髮女孩經濟

鮑爾的會後談話，確認了2025年將是經濟擴張年，且可能持續到2027。

這是軟著陸成功後的金髮女孩經濟，意味著1995-2000年那種長期成長。

經濟成長

經濟成長帶來股市長期成長動能，因為終究消費端的需求才能帶給公司獲利。只要經濟不衰退，美國的消費者的口袋更鬆，加上川普推行的公司減稅，需求暢旺導致的繁榮期是可以預期的。

並且這種繁榮是在聯準會緊縮政策下發生，而不是貨幣寬鬆造成的泡沫經濟。中間即使遇到任何危機，聯準會有大把的流動性能「 Fix it 」。

股市

對股市來說，代表現在的股價遠不是長期高點，但也意味著沒有原本最後一波的煙火行情。

股市將會花更長的時間爬到更高點，而不是軋空行情猛烈上漲後泡沫破掉。

消費力擴張將會帶來需求型成長，小型股、內需股、AI應用題材（AI PC與AI 手機）將支撐接下來的股市成長路徑。

債市

這次利率點陣圖揭示2025將只會降2碼（0.5%），而非原本的4碼。並且整個降息路經將拉長到4年至2027年結束。

原因是鮑爾希望保有更多彈性，應對關稅與驅逐移民帶來的經濟衝擊，若有經濟衰退疑慮，他才有籌碼釋放流動性。

因此，利率會停在4.25-4.5％更長的時間。

債券價格會更久地待在現在的價位上下築底，預計2026才會有明顯資本利得。

因應

首先，請先仔細感覺一下自己的風險承受能力，是否真的能適應槓桿投資。

債券

債券價格會比預估來的更晚上漲，理論上，這對投資人是有利的，因為配息回買以及持續投入可以買到更多債券。

然而帳面上的未實現虧損會很折磨人，不是每一個人都能承受，因此，如果你現在是低波動蜈蚣，卻因為債券下跌而心情很難受，可以趁投等債含息報酬打平的此刻賣掉投等債，降低槓桿。不要整天擔心，寧可少賺。

若你心情平靜，受得了槓桿的壓力，請持續配息回買投等債，價格漲跌無關我們的配息，持續買入就對了。

股票

美國的消費會支撐台灣出口成長，優質權值股仍然是不二選。

台灣內需在薪水成長下終究會被帶起來。

我們或許不會在年底封關迎來新高點，然而明後年可能會連續成長下去。

不論是單純的006208或F2+00713的配置都沒問題。股票目前需要的是更多的耐心。

結語

檢視風險承受度，如果已經適應不良，代表你不適合槓桿投資，趁早降槓桿。

金髮女孩經濟確定，明後年股市比債市好，在思考債券或股票為主時，可以參考。

股市沒有年底末升段行情，但明後年會比預期成長更久。