#全新(2455)

1. 公司簡介與主要業務

全新科技（2455.TT）專注於光電子和微電子技術，是全球領先的光模組與電子零件製造商。業務涵蓋資料中心、智能手機、AI 應用等高科技領域。核心產品包括高頻光模組和微型電子元件，並與美國及中國主要客戶建立密切合作關係。

2. 財務數據概覽

2025 年財務預測

• 營收目標：44.6 億元。
• 毛利率：44.2%。
• 每股盈餘（EPS）：6.19 元。

2024 年數據回顧

• 12 月營收：2.49 億元，月增 4.9%，年減 15.5%。
• 第四季營收：7.22 億元，季減 10.3%，年減 22.9%，優於原先預估的 6.94 億元。

3. 供應鏈分析

主要供應商

• 材料：光模組使用高階矽晶材料，主要供應商來自美國與日本。
• 設備投資：2025 年計劃新增 3.5 億元資本支出，包含 1 億元設備更新與 2.5 億元無塵室建設。

關鍵客戶

• 美國客戶：需求集中於高端光模組（400G、800G）與 AI 眼鏡產品。
• 中國客戶：受手機補貼政策影響，微電子業務需求顯著增長。

風險與優勢

• 風險：光模組需求波動及材料成本上升。
• 優勢：與全球頂尖客戶合作，擁有領先的製造技術。

4. 成長展望

短期動能

• 手機補貼政策：中國政策刺激手機銷量，微電子產品需求短期增加。
• 資料中心需求：800G 光模組需求強勁，帶動營收增長。

長期動能

• AI 眼鏡量產：預計 2026 年起量產，將成為主要增長來源。
• 多元產品策略：強化高毛利光電子產品，降低對微電子業務的依賴。

挑戰

• 微電子業務佔比提升可能壓縮整體毛利率。
• 資本支出增加，短期內折舊成本提高，影響淨利表現。

5. 綜合意見

• 手機補貼政策推升微電子需求，但光電子產品高毛利佔比降至 31%。
• 資本支出與折舊增加導致 2025 年 EPS 下修。
• 總結：儘管短期面臨光電子需求下降的壓力，長期 AI 眼鏡與資料中心需求將推動穩定增長。

免責聲明

本文資訊僅供參考，不構成投資建議或邀約。投資有風險，可能無法達成預期收益，甚至損失資金。在做出投資決策前，建議根據自身財務狀況及風險承受能力審慎評估，並諮詢專業財務顧問。本文作者及相關單位對任何因使用本文資訊而導致的損失不承擔責任。