特斯拉 2024 年 Q4 財報及完整電話會議內容

Tesla Cortex AI Training Cluster (~50k H100 ). Image from TSLA-Q4-2024-Update.pdf

Highlights

盈利能力

• 2024 年 GAAP(一般公認會計原則)營業收入：71 億美元；Q4 營業收入 16 億美元。
• 2024 年 GAAP 淨利：71 億美元；Q4 淨利 23 億美元（包含數位資產市值調整收益 6 億美元）。
• 2024 年非 GAAP 淨利：84 億美元；Q4 非 GAAP 淨利 26 億美元。

現金流

• 2024 年營運現金流：149 億美元；Q4 營運現金流 48 億美元。
• 2024 年自由現金流：36 億美元；Q4 自由現金流 20 億美元。
• 2024 年現金與投資增加 75 億美元，達到 366 億美元。

營運狀況

• 2024 年 AI 訓練算力增長超過 400%。
• 截至 2024 年 1 月，FSD（需監督模式）累積行駛里程超過 30 億英里。
• 上海 Megafactory 超級工廠建設完工。

All time LOW - 平均每輛車銷售成本

Summary

• Q4 是 Tesla 在車輛交付與能源儲能部署方面的創紀錄季度：
• • 預計 Model Y 將成為 2024 年全球最暢銷的車款（不僅限於電動車）。
  • 新款 Model Y 已在全球市場推出。
  • 2024 年，Tesla 大幅投資基礎設施，包括新車型生產能力、AI 訓練算力與能源儲能生產能力。
• 車輛成本與可負擔性
• • Tesla 持續優化車輛成本，以提升消費者可負擔性。
  • Q4 每輛車的銷售成本 (COGS) 已降至歷史最低，低於 35,000 美元，主要受惠於 原材料成本下降。
  • 此成本優化 讓 Tesla 能夠部分抵銷融資與租賃方案的投資。
• 能源業務
• • Q4 能源業務創下歷史最高毛利。
  • 上海 Megafactory 工廠於 2024 年 12 月完工，將於 2025 年 Q1 開始量產。
  • Powerwall 部署量再創新高，並將推動 Powerwall 3 生產擴張與更多市場推出。
• 2025 年是 Tesla 發展史上的關鍵一年
• • FSD（需監督模式）將持續改進，目標是超越人類駕駛的安全性。
  • 最終將解鎖無人監督 FSD（Unsupervised FSD），並推動 Robotaxi 服務。
  • 預計 2025 年內，美國部分地區將率先推出無人監督 FSD。
  • Tesla 也在推動 2025 年於歐洲與中國推出 FSD（需監督模式）。

Financial Summary

2024 Q4 Financial Summary

從 Tesla 2024 Q4 財報 數據來看，有幾點值得注意：

🚗 1. 汽車業務收入下降

• Q4-2024 汽車業務收入為 $19.8B，去年同期相比下降 8%。
• 過去幾個季度，汽車收入狀況：
• • Q1: $17.4B
  • Q2: $19.9B
  • Q3: $20.0B
  • Q4: $19.8B
• 關鍵點：
• • Model Y 的更新影響產量，可能導致銷售短期放緩。
  • 可能受降價與促銷影響，導致收入下降但銷量仍穩定。
  • Tesla 目前的挑戰不是需求，而是生產瓶頸，尤其是電池供應。

⚡ 2. 能源業務爆發性增長

• Q4-2024 能源儲能收入達 $3.06B，去年同期相比增長 113%。
• 這是 Tesla 另一個強勁增長的部門，主要由 Megapack 與 Powerwall 需求推動。
• 這顯示 Tesla 在能源業務上正在取得更大成功，可能成為未來重要的利潤來源。

📈 3. 總營收成長，但毛利率下降

• Q4 總營收：$25.7B，去年同期相比增長 2%。
• Q4 GAAP 總毛利率：16.3%，去年同期相比下降 138bp（基點）。
• 關鍵點：
• • Tesla 仍在成長，但利潤空間受到壓縮。
  • 毛利下降可能與車輛降價、促銷策略、原材料成本變化有關。

💰 4. 營業利潤與營業費用

• 營業利潤 (Income from Operations)：$1.58B，去年同期相比下降 23%。
• 營業費用 (Operating Expenses)：$2.6B，去年同期相比增長 9%。
• 關鍵點：
• • Tesla 持續投資 FSD、AI 訓練基礎設施與 Optimus 機器人，導致費用上升。
  • 這些投資短期內壓縮獲利，但長期可能帶來高回報。

📊 5. GAAP 淨利大幅下降

• Q4 GAAP 淨利 $2.32B，同比下降 71%（2023 Q4 為 $7.93B）。
• 這是 Tesla 近期財報中的最大降幅，主要受到：
• • 降價影響毛利率
  • FSD 相關收入確認的時間差異
  • 研發支出增加
  • 比特幣 (Bitcoin) 重新計價影響
• 不過，Non-GAAP 淨利 $2.57B，仍然成長 3%，顯示 Tesla 核心業務仍在穩定運行。

💵 6. 自由現金流 (Free Cash Flow)

• Q4 自由現金流 $2.03B，同比下降 2%，但仍屬穩定水準。
• 現金與投資達 $36.56B，較去年增長 26%，顯示 Tesla 擁有充足的財務緩衝。

🔋 7. 電池產能成為 Tesla 的瓶頸

• Tesla 在電話會議中提到，2024 年的最大挑戰是「電池產能」，而非市場需求。
• 即使市場需求旺盛，Tesla 仍需提升電池生產能力，以滿足更多電動車、自用 AI 訓練基礎設施與儲能產品的增長。

Elon Musk 2024 Q4 電話會議開場發言 – 重要看點

🚀 1. Tesla 交付量突破新高

• 2024 Q4 Tesla 年度化交付量接近 200 萬輛，創下新紀錄。
• Model Y 成為 2024 年全球最暢銷車款，不僅是電動車，更是所有車型中的銷量冠軍。

🤖 2. FSD（完全自動駕駛）與 Robotaxi 是 Tesla 的關鍵增長點

• Musk 強調，FSD 的影響不只是「加倍」，而是「10 倍」的變革。
• 「只有極少數人理解 FSD 的價值以及如何變現 Tesla 車隊。」
• 「這次不是狼來了，而是真有一匹該死的狼——而且它可以載你。」
• 「目前，許多人對 FSD 的認識還停留在一兩年前，但它已經發展到『會走路、會說話』的階段，進步是指數級的。」
• 「唯一對 FSD 持懷疑態度的人，就是那些沒有親自試駕過的人。」

📈 3. Robotaxi 與汽車利用率的巨大提升

• 目前私人汽車的平均每週使用時間只有約 10 小時（168 小時的一小部分）。
• 透過 FSD，Robotaxi 的使用時間將提升到 50-55 小時/週，甚至更多。
• 「透過軟體更新，現有車輛的利用率可提升 5 倍以上，無需額外硬體成本。」
• 「這可能是人類歷史上最大的一次資產價值提升。」

🔋 4. 電池產能是當前 Tesla 最大瓶頸

• Musk 表示，2024 年 Tesla 最大的挑戰不是市場需求，而是「電池產能」。
• 「我們正在解決這個瓶頸，2025 年將開始加速，2027-2028 年增長速度將變得『瘋狂』。」
• 「我們需要決定如何在固定儲能（Megapack、Powerwall）與電動車（EVs、Robotaxi）之間分配電池產能。」
• 「未來電池的需求將大幅成長，可能遠超目前市場預期。」

🤖 5. Optimus 人形機器人的潛力

• Optimus 訓練需求可能是 Tesla 汽車的 10 倍，因為機器人可應用於數千種場景。
• 「Optimus 未來的市場規模可能超過 1 兆美元，比 Tesla 汽車業務還要大。」
• 「Optimus 擁有全球最精密的機械手，能夠彈奏鋼琴、穿針引線，精度超越過去任何機器人。」
• 「如果 Tesla 以每年 5-10 倍的速度增長 Optimus 產能，那麼幾年內年產量可能超過 1 億台。」

🔮 6. 2025 年將是 Tesla 最關鍵的一年

• Musk 預測，2025 年將成為 Tesla 歷史上最重要的一年，甚至超越 Model 3、Model Y、Roadster 發布的影響力。
• 「2025 年 Tesla 將推出『無人監督 FSD』，這將是『真實世界 AI』的關鍵突破。」
• 「世界上沒有其他公司能與 Tesla 在『真實世界 AI』領域競爭。」
• 「至於第二名是誰？我需要一台超大望遠鏡才能看到，因為他們落後太遠了！」

2024 Q4 Earnings call 財報電話會議中文翻譯

Elon Musk 的開場發言

謝謝大家。總結來說，在 2024 年第四季度，我們創下了新紀錄，年度化交付車輛接近 200 萬輛。我要恭喜特斯拉團隊，成功實現了創紀錄的生產與交付成績。Model Y 在 2024 年成為全球銷量最佳的車款，不僅是最暢銷的電動車，更是所有類型車輛中銷量最高的車款，這一點值得關注。Model Y 是全球銷量冠軍。

我們目前的重點仍然是最大化生產規模，並且進一步加強自動駕駛技術。事實上，我原本想說我們要「加倍」投入自動駕駛技術，但實際上，自動駕駛的影響遠不止於加倍，它將帶來「10 倍」的變革。加倍根本不夠看。

在 2024 年，我們在製造、人工智慧 (AI) 和機器人技術方面做出了許多關鍵投資，這些投資未來將帶來巨大的回報，規模之大甚至難以想像。我之前說過，現在依然堅信，我看到了一條道路——這條道路雖然不容易，但特斯拉有機會成為全球最有價值的公司，而且將遠遠超越其他公司，甚至可能比排名前五的公司總和還要多。我不是說這條路很輕鬆，但這是可以實現的。

這個未來，將主要來自於 自動駕駛車輛 和 自動化人形機器人 的發展。我們的核心目標，就是朝這個方向努力。2024 年，我們已經為這個目標奠定了基礎，2025 年會進一步深化，甚至不只是打基礎，而是開始真正建設這個體系，設立製造生產線。我認為 2026 年將會是一個 「史詩級」(epic) 的一年，2027 年和 2028 年則會 「瘋狂」(ridiculous)，當然是指「好得令人難以置信」的那種瘋狂。這就是我的預測。

你知道的，只有極少數人真正理解 完全自動駕駛 (FSD) 的價值，以及我們如何透過這項技術來 變現特斯拉的車隊。我已經談論這些事情很久了，我知道有些人會說：「他就像放羊的孩子一樣，一次又一次地喊狼來了。」但這次我是認真的，這次真的有一匹該死的狼。而且你不僅可以看到它，你甚至可以讓它載你！這是一匹自動駕駛的狼。對於許多人來說，他們對 特斯拉自動駕駛 的印象，還停留在一兩年前。但這就像你見過一個蹣跚學步的小孩，然後認為他一輩子都會是個小孩一樣。但事實上，他會成長！如果你對 FSD 的印象還停留在「它還是個嬰兒」的階段，那麼現在它已經會走路、會說話了。這就是我們目前所擁有的技術，然而這種進步是 指數級的，但人類的直覺往往是線性思維，所以很多人無法理解這個變化的速度。

因此，我對那些懷疑 FSD 的人，只有一個建議：親自試試看！

你上次試用它是什麼時候？因為 唯一會懷疑這項技術的人，就是那些沒有親自體驗過的人。現在，一般的私人車輛，每週的使用時間大約只有 10 小時，而一週總共有 168 小時，這個利用率非常低。但一旦這輛車變成全自動駕駛，我粗略估計，它的使用時間至少會提升到每週 50 到 55 小時，甚至可能更多。而且，它不僅能運送人，還能運送貨物。當人們在晚上睡覺時，這些車輛可以幫助 配送包裹、補充餐廳物資，或是任何其他所需的運輸工作。也就是說，這些現有的車輛，無需額外硬體成本，只要透過軟體更新，就能讓它們的利用率提高五倍以上！

我認為，這將會是 人類歷史上最大的一次資產價值提升。也許還有比這更大的變革，但我想不出來。然而，仍有許多人習慣「透過後視鏡來看未來」，試圖在過去的歷史中尋找類似的案例。但這次的變革，可能根本沒有歷史先例可循。但事實是，自動駕駛的時代已經來臨，我再次重申我的建議：親自試駕，或者讓車子載你。目前，它在美國的表現已經相當不錯，未來，它也將能夠在全球各地達到同樣的水準。

我們正在努力提升年度產量，但目前我們今年的主要瓶頸是電池組。不過，我們正在解決這個問題，我認為我們會在這方面取得進展。明年 (2025) 情況將開始加速，到了 2027 和 2028 年，成長速度將會變得「瘋狂」(ballistic)。

關於完全自動駕駛 (FSD)，我們的 Q4 車輛安全報告顯示，特斯拉車輛的安全性正持續逐年提升。如果比較開啟FSD和未開啟之間的安全性，差異是巨大的。大家已經看到 FSD v13 帶來的巨大進步，而即將推出的 v14 版本，將會是又一個非常重要的飛躍。我們在德州奧斯汀的 Cortex 訓練集群已經啟動，這對 FSD 的進步做出了重大貢獻。我們仍然在持續投資訓練基礎設施，特別是在德州總部。

關於 Optimus 機器人，它的訓練需求最終可能至少是汽車的 10 倍，甚至更多。可以這樣理解：汽車的用途很單一，而人形機器人可能有數千種不同的應用場景，這使得它的訓練需求更加複雜。但這並不代表我們需要 1000 倍的算力，實際上可能是 10 倍左右。當然，我們不會一口氣投入 5000 億美元 來訓練 Optimus。我們會逐步訓練，讓它學會足夠多的實用技能，與我們的 Optimus 生產規模相匹配。隨著時間推移，訓練成本正在大幅下降，但長期來看，我認為 Optimus 的市場規模將超過 1 兆美元，這真的非常驚人 (bananas)。在這種情況下（Optimus 和 FSD 成為主要收入來源），我們顯然可以負擔大量的訓練計算資源。事實上，即便投入 5000 億美元 在訓練計算上，這筆交易仍然是非常划算的。

未來將與過去截然不同，這是毋庸置疑的。我們正處於人類歷史上一個難以置信的拐點。事實勝於雄辯，我們將在 2024 年 6 月於奧斯汀推出「無人監督」的完全自動駕駛 (FSD) 付費服務。我們與團隊討論過，對於 6 月在奧斯汀進行「無人駕駛」的 FSD 初步部署，我們感到有信心。這將是真正的無人駕駛，車內不需要有人類駕駛員。目前，在 Fremont 工廠，已經有特斯拉車輛完全自動駕駛運行，且無需人工干預。接下來，德州工廠也會開始運行無人駕駛車輛。每天，成千上萬輛汽車在 Fremont 工廠內自主駕駛，而且沒有人在車內。不久後，奧斯汀和我們全球的其他工廠，也都將開始這樣的操作。這項技術真的非常酷。這些車輛不只是 從生產線駛出後停在固定的位置，而是能夠自動駕駛到指定停車位，以便被安排交付。這個過程每天發生數千次，且運行穩定可靠。如我所說，這不是什麼遙遠的科幻未來，而是距今只剩 5 個月的事情。當然，我們會採取漸進式的部署方式，最初會謹慎測試，確保一切正常。我們的解決方案是基於通用 AI 技術，不依賴高精度地圖。這並不是說無人駕駛技術無法適應其他地區，而是我們希望先從小規模測試開始，確保安全性無虞。接下來，我們會逐步擴大測試範圍——先試探性地投入一點點，然後再進一步推進，最後全面投入，始終將公眾安全和乘客安全放在最高優先級。

關於 Optimus，我知道我剛剛提到的營收預測聽起來完全瘋狂，我也意識到了這一點。但我認為，這些預測最終會被證明是準確的。Optimus 的時間表有很大的不確定性，因為這不像一列火車準時到站的問題。我們不是在等火車，而是在設計這輛火車、修建鐵軌，甚至同時在建造車站。所以，當人們問：「為什麼火車沒有在 12:05 準時到站？」我們的回答是：「因為我們現在 邊設計火車，邊鋪軌道，邊建火車站，你怎麼可能準確預測到達時間？」目前，我們內部的計畫是 在 2024 年生產約 10,000 台 Optimus 機器人。我們能準確地在今年 12 月底達成這個目標嗎？可能不會。但我們 會成功生產數千台，這點我是有信心的。這些機器人在今年年底前是否會真正發揮作用？我相信它們會的。Optimus 第一代的生產設計將在特斯拉工廠內運行，我們將從中學習改進，並用這些經驗來設計第二代的生產設計，這將在 2025 年推出。我們的目標是讓 Optimus 的產能增長速度超越任何以往產品的增長速度，理想情況下，我們希望每年生產規模增長 10 倍。如果我們期望每年 10 倍增長，即使最終只達到了 5 倍增長，那仍然是驚人的成長速度。如果我們能夠每年 5 倍增長，那麼在幾年內，我們每年將生產超過 1 億台 Optimus。這聽起來瘋狂，不是 50% 成長，而是 500% 成長！這是超大規模的增長。

Optimus 的供應鏈是全新的，這是一個完全不同的技術領域。市面上 沒有任何現成的零件可供使用——我們嘗試過現有的 馬達、致動器、感測器，但全都不適用於人形機器人，即使價格無上限也無法找到合適的方案。因此，我們必須完全從零開始，用物理第一性原理 (first principles) 設計出適用於人形機器人的所有零件。Optimus 擁有史上最精密的機械手，遠遠超越之前任何技術。它將能夠 彈奏鋼琴，甚至能夠 穿針引線。這種精度，從未有任何人形機器人達成過。Optimus 真的很特別。長期來看，Optimus 將成為特斯拉最有價值的業務，甚至會超越目前特斯拉的 汽車業務、能源業務。

回到現實層面 (Back to Earth)——能源儲存 (Energy Storage) 是一件大事，它已經非常重要，但未來將變得 更加重要。能源儲存能夠讓電網 (grid) 提供的總發電量遠超目前的水準，因為當前絕大多數電網沒有任何儲能能力。這意味著：目前的電網必須 以「最高峰負載」(peak demand) 為標準來設計發電廠，即便在非高峰時段，這些發電能力也必須存在，導致效率低下。但如果我們有大規模的電網級儲能 (grid-scale energy storage) 和家用儲能 (home-based energy storage)，那麼整個電網每年的總發電量 其實會比人們想像的高出一倍以上。這將大幅推動固定式電池儲能 (stationary battery packs)，特別是電網級儲能 (grid-scale battery storage)，需求將會變得極為龐大，基本上，市場對這類產品的需求 將無上限。特斯拉的第二座能源儲能工廠（位於 上海）已經開始營運。第三座工廠正在建設中。我們正在全力擴大固定式電池的產能，希望儘快提升產量。我們面臨的一個挑戰是：如何分配每年生產的 GWh (吉瓦時) 電池產能？

同樣的電池單元，我們必須決定它們用於固定式儲能 (Megapack, Powerwall, 電網儲能)或用於電動車 (EVs, Model 3/Y, Cybertruck, Cybercab 等)這兩者不能同時擁有相同的電池產能，所以我們需要在固定式儲能與電動車之間做出權衡。

總體來看，無論是移動應用 (電動車) 還是固定儲能 (能源存儲系統)，對電池的需求 (GWh) 都將在未來大幅增長。總結來說，2025 年將是 Tesla 最關鍵的一年。當人們回顧 2025 年，看到完全自動駕駛 (Unsupervised FSD) 的推出，以及真正可用的「真實世界 AI」(Real-World AI)，我認為大家會把 2025 年視為特斯拉歷史上最重要的一年。甚至可能比第一款 Tesla Roadster 的發布，Model S、Model 3、Model Y 的問世，或任何過去的重大產品突破還要更重要。事實上，我認為 2025 年可能會成為 Tesla 產業史上最關鍵的一年。目前，世界上沒有任何公司能在「真實世界 AI」(Real-World AI) 領域與 Tesla 相比。至於第二名是誰？老實說，我需要一台超大望遠鏡才能看到他們，因為他們落後得太遠了！

特斯拉 Q4 營運與財務更新

1. 車輛交付與能源儲能達新高

正如 Elon 所說，我們在 Q4 創下了車輛交付與能源儲能部署的歷史新高。儘管宏觀經濟環境充滿不確定性，我們仍然在季度和年度層面都成功提升了汽車與能源儲能的交付量。這一切要感謝 Tesla 團隊的努力，以及所有選擇我們產品的客戶，讓我們能夠達成這個目標。

2. 成功降低庫存

進入第四季度時，我們的重點是降低汽車業務的庫存，我們確實做到了：

• 2024 Q4 庫存水準降至過去兩年來最低。
• 這主要是因為我們提供了 更具吸引力的融資選項、折扣和促銷方案，但這也影響了平均銷售價格 (ASP)。
• 儘管如此，我們在幾乎所有市場的交付量都成長。
• 中國市場創下了新的交付紀錄，這一趨勢令人鼓舞，特別是在中國這個競爭極為激烈的市場中，Tesla 仍然能夠 實現增長。

3. 汽車利潤率下降

在 汽車業務的利潤率 (Automotive Margin) 方面：

• 本季度的毛利率 較前一季度下降，主要原因包括：
• • ASP 下降（由於折扣和促銷）。
  • Q3 認列了 FSD (完全自動駕駛) 相關收入，因此 Q4 未能受惠於此。

儘管如此，我們的 成本削減戰略仍在持續推進：

• 每輛車的總成本降至 35,000 美元以下，主要受惠於 原材料成本下降。
• 但同時，由於我們正在準備生產 新款 Model Y，導致 折舊與其他成本上升。

4. 新款 Model Y 即將量產

• 新款 Model Y 已開放全球市場預訂，所有工廠將從下個月開始生產。
• 我們有信心快速提升產量，但這將是一項前所未見的大規模變更。
• 我們正在同步升級所有生產工廠，以生產全球最暢銷的車款，這在行業內是前所未有的挑戰。
• 這將導致 Q1 有幾週的生產停工，影響毛利率，但隨著產能提升，這些影響將逐漸消除。

5. 2025 年將推出更平價車型

• 2025 年，我們將推出更平價的車型，仍然按計畫在 2025 年上半年上市。
• 未來將持續擴展產品線，讓 Tesla 成為消費者最具吸引力的選擇。
• 就價格與價值來看，Tesla 的產品線在市場上最具競爭力，未來將變得更加強大。
• 我們的所有產品都擁有業界最佳的軟體，具備自動駕駛功能，並可升級至完全自動駕駛。
• 儘管 Tesla 提供的是高端體驗，但其總擁有成本 (TCO) 與許多傳統非豪華車相當。

6. 能源儲能：2025 年至少增長 50%

• Q4 能源儲能部署量達到歷史新高。
• 雖然季度成長有所波動，但來自亞太市場 (APAC) 與 Powerwall 的需求仍然強勁。
• 我們仍然面臨供應鏈限制，但隨著上海 Megafactory 開始運營，我們正在快速提升產能。
• 預計 2025 年，儲能設備的部署將比 2024 至少增長 50%。

7. 服務與其他業務

• Q4 服務與其他業務的毛利與去年同期相比成長，但比上個季度下降：
• • 這是因為服務中心的成本增加，以及二手車業務的利潤下降。
  • 但這些業務主要是為了支持新車業務，例如影響總擁有成本 (TCO)，因此我們不期望它們的利潤率與核心業務相當。

8. 關稅 (Tariffs) 影響

• 關稅的不確定性仍然存在：
• • Tesla 一直在努力當地化供應鏈，但仍然高度依賴全球零組件供應。
  • 如果各國開始實施貿易關稅 (tariffs) 或反制措施，可能會影響我們的業務與利潤率。

9. 研發 (R&D) 是 Tesla 成本上升的主要驅動力

• Q4 營運費用增加的最大因素是研發 (R&D)，因為我們持續投資 AI 相關計畫。
• 其餘的增長來自於銷售能力的擴展以及行銷投入 (特別是推薦計畫, Referral Program)。

2025 年，我們預計營運費用將繼續增加，以支持公司的成長計畫。

10. 比特幣 (Bitcoin) 帶來 6 億美元收益

• Q4 的淨收入 (Net Income) 受到比特幣 6 億美元的「市值變動收益」影響。
• 這是因為會計準則變更：
• • Tesla 現在必須在每個財報季度內根據比特幣的市值變動進行調整，影響 「其他收入 (Other Income)」。
  • 這項變動將持續影響未來所有財務報告。

11. 自由現金流 (Free Cash Flow) 維持強勁

• Q4 自由現金流 (FCF) 為 20 億美元。
• 2024 年全年 FCF 達 36 億美元，儘管全年資本支出 (CapEx) 超過 24 億美元。
• Tesla 非常專注於資本支出效率，確保投資帶來最大回報。

12. AI 投資：Cortex 加速 FSD 進展

• Tesla 在 AI 領域的資本支出累計已達 50 億美元，包含 AI 訓練基礎設施 (如 Cortex AI cluster)。
• Cortex 訓練集群加速了 FSD v13 的推出，顯示 Tesla AI 投資正帶來即時效益。
• 2025 年，Tesla 預計 CapEx 投資將與 2024 年持平（不會大幅增加）。

13. 2025 年將開啟 Tesla 的「新成長階段」

• 正如 Elon 所說，2025 年將是 Tesla 的關鍵轉折點。
• 我們正在為未來幾年的增長奠定基礎，這些投資將推動 Tesla 進入下一個增長時代。
• Tesla 的發展不只是「回到地球」(Back to Earth)，而是要進入「超越世界」(Out of This World) 的新階段。

Tesla 2024 Q4 電話會議投資人問答

問題 1：無人監督 FSD 仍計畫於 2025 年在德州與加州推出嗎？目前還有哪些挑戰？

Musk 回應：

• 我確信我們將在 2025 年內於加州推出無人監督 FSD。
• 事實上，我認為今年年底前，Tesla 可能會在美國多個地區推出無人監督 FSD。

Tesla 的部署策略

• 我們會循序漸進地推出：
• 1. 先試探性部署（把腳趾放進水裡）。
  2. 然後擴展測試範圍（多放幾根腳趾）。
  3. 再大範圍擴展（整條腿放進去）。
  4. 最後全面部署，確保一切安全可行。

無人監督 FSD 的安全標準

• 我們的標準是 遠高於普通人類駕駛員，不只是「稍微安全一點」，而是 比人類安全許多倍。
• 這個標準非常高，因為：
• • 每當 自動駕駛車輛發生事故，都會登上全球新聞頭條。
  • 但 每年有約 40,000 人在美國死於車禍，卻幾乎沒有人關注。
  • 如果自動駕駛車輛只是輕微擦傷行人，它仍然會成為重大新聞。

目前最大挑戰：公眾與監管機構的「過度期望」

• 唯一真正的阻礙，是來自外界的高度期待與審視：
• • FSD 目前已經極為可靠，但我們仍在確保它達到 遠高於人類駕駛的安全標準。
  • 公眾可以親自體驗 FSD，讓車子在市區自動駕駛，然後計算「真正需要人工干預的次數」：
  • • 不是「你希望介入」的時刻。
    • 而是「真正必須介入，否則會發生事故」的情況。
    • 現在，這樣的情況已經非常罕見，未來幾乎不會發生。

問題 2：Tesla 是否與其他汽車公司洽談 FSD 授權？
Musk 回應：

• 是的，目前有許多主要汽車製造商對授權 Tesla 的 FSD 技術展現出高度興趣。

Tesla 的 FSD 授權策略

• 我們建議這些車廠先拆解一輛 Tesla，這樣比我們提供 CAD 設計圖還有用：
• • 他們可以直接觀察 鏡頭的最佳放置位置。
  • 了解 Tesla AI 晶片 (Tesla AI Inferencing Computer) 的散熱需求。
  • 拆解 Tesla 車輛，能更清楚了解系統如何運作，比單純獲取設計圖來得更實際。
• 我們只會考慮「高產量」(High Volume) 的合作對象：
• • 如果合作夥伴的出貨量不夠大，我們不會投入資源，因為 FSD 授權的工程整合過程 非常複雜，只有大規模應用才值得 Tesla 參與。
• Tesla 工程團隊不會浪費時間與其他車廠進行冗長的技術討論：
• • 我們的首要目標是讓「無人監督 FSD」在美國全境成功運行。
  • 在這項技術成熟並全面推廣前，我們不會分散精力去與其他車廠深度合作。

為什麼其他車廠會迫切需要 Tesla 的 FSD？

• Musk：等到 FSD 顯示出壓倒性優勢時，其他車廠將別無選擇，必須採用 Tesla 的技術，否則將「出局」(Dead)。
• 一旦無人監督 FSD 在美國成功運行，市場將會明顯分成「有 FSD」與「沒有 FSD」的車廠：
• • 擁有 FSD 的車廠：具備高度自動駕駛能力，可以提供 Robotaxi 服務，創造巨大營收。
  • 沒有 FSD 的車廠：將在競爭中處於極大劣勢，甚至可能無法生存。

問題 3：Optimus 是否已確定 2025 年量產版的最終設計？
Musk 回應：

• Optimus 並未「設計定型」(design locked)。
• 我們不只是邊造火車邊鋪軌道，甚至還在邊設計車站——這是一個 不斷快速進化的過程。
• Optimus 的技術正在迅速發展，並朝著正確的方向前進。
• 目前的成果相當驚人，Tesla 團隊的表現非常出色。
• 我們擁有全世界最優秀的人形機器人工程團隊，這是無庸置疑的。

Optimus 的核心競爭力

• Optimus 不僅僅是一個機器人，還涉及以下核心技術：
• 1. 高效電池組 (Battery Pack)
  2. 先進的電力電子 (Power Electronics)
  3. 高效充電系統 (Charging Capability)
  4. 無線通訊技術 (Wi-Fi & Cellular Connectivity)
  5. 真實世界 AI (Real-World AI)
  6. 超大規模生產能力 (Mass Production at Scale)
• 其他公司普遍缺乏兩個關鍵要素：
• 1. 真實世界 AI (Real-World AI)——這是 Optimus 的大腦，沒有 AI，機器人只是個空殼。
  2. 量產能力 (Manufacturing at Scale)——設計出機器人很容易，但要每年生產 數百萬台，這才是極端困難的挑戰。

量產的挑戰比設計更困難

• Musk 強調：「製造 (Manufacturing) 和設計 (Design) 是完全不同的事情！」
• • 「原型機 (Prototype) 非常容易做出來，但大規模生產卻極其困難。」
  • 大部分公司錯誤地認為，只要設計出一款機器人，就能立刻大規模生產——這完全是錯誤的。
  • 量產挑戰比原型開發困難 100 倍，甚至更多。
  • 「好萊塢電影總是誇大『靈光一閃 (Eureka moment)』的發明過程，但卻完全忽略『如何製造與交付產品』這 99% 的挑戰。」

Optimus 的量產計畫

• Optimus 設計仍在快速迭代，但我們的目標是大規模量產。
• 我們希望將 Optimus 的生產速度提高到歷史上最快的水準，比 Tesla 以往的產品 ramp-up 更快。
• 挑戰不僅是製造機器人，還包括測試、驗證、符合全球法規，並確保產品能夠可靠運行。

問題 4：Tesla 何時開始銷售 Optimus？售價會是多少？
Musk 回應：

• 2025 年 Optimus 仍主要用於 Tesla 內部，不對外銷售。
• 2026 年推出「生產設計第二版」(Production Design v2)，並開始對外交付，大約可能是在 2026 年下半年。
• 長遠目標是將產能提高至每年百萬台級別。

Optimus 在 Tesla 內部的應用

• 2025 年 Optimus 主要用於 Tesla 工廠內的重複性勞動：
• • 執行工廠內最單調、枯燥、危險的工作：
  • • 例如：在車身焊接生產線上，負責 將金屬板材搬運到機器人焊接工位。
    • 例如：巡視工廠內所有焊接站點，監測焊接設備運行狀況。
  • 這些都是「沒有人願意做」的工作，但 Optimus 很樂意做，因為它不會覺得無聊或疲憊。
  • 這些場景也是 Optimus 最容易適應的應用案例，Tesla 會先在內部使用 Optimus 優化設計，快速迭代。

2026 年的 Optimus 量產計畫

• 「生產設計第二版」(Production Design v2) 目標於 2026 年推出：
• • 如果進展順利，可能在 2025 年初推出，但更可能是 2026 年中期。
  • 這一版將具備更高的生產可行性，並準備擴大產能。
  • 預計在 2026 年下半年開始對外交付，初期供應給 Tesla 以外的企業客戶。
• Optimus 產能擴張計畫：
• 1. 第一條生產線 目標：1,000 台/月
  2. 第二條生產線 目標：10,000 台/月
  3. 第三條生產線 目標：100,000 台/月
• Musk 強調 Optimus 的生產將進入「指數級增長模式」：
• • 一開始沒有人能買到 Optimus，但當量產啟動後，這些機器人會像「瘋狂湧現」一樣快速出貨。
  • 未來 Tesla 會面臨的問題不是「有沒有人買」，而是「我們生產不出足夠的機器人來滿足需求」。

Optimus 的價格預測

• 當 Optimus 量產規模達到 100 萬台/年以上，生產成本將低於 2 萬美元 (≦$20,000)：
• • Musk 認為 Optimus 的物料成本與製造複雜度低於 Model Y：
  • • 總重量與零件數量都比汽車少得多。
    • 因此，在 Model Y 年產百萬輛的基礎上，Optimus 量產後的成本可能只有 Model Y 的一半。
• 但市場價格將由供需決定：
• • Optimus 的售價將由市場決定，而不是成本決定。
  • 由於需求極高，初期售價可能會 遠高於 2 萬美元。

問題 5：Tesla Semi 的量產進度如何？它將如何影響 Tesla 的營收？

Tesla Semi 量產進展

• Tesla Semi 工廠的屋頂與牆體已於上週在內華達州 Reno 完工，這是一個重要的里程碑。
• 目前正在準備機械設備的安裝，預計幾個月內完成。
• 第一批高產量版 Tesla Semi 將於 2025 年底生產，並在 2026 年初開始大規模量產。

Tesla Semi 的市場影響

• Tesla Semi 在「總擁有成本 (TCO)」方面無可匹敵：
• • 它比傳統柴油卡車更便宜，而且在運營成本上有巨大優勢。
  • 和 Optimus 一樣，它的價格會由市場需求決定，但其低運營成本將帶來壓倒性競爭力。

Tesla Semi + 自動駕駛 (FSD) = 顛覆物流行業

• Musk 強調，Tesla Semi 結合自動駕駛將變得「極端有價值」：
• • 美國面臨卡車司機短缺問題，這是一個主要的物流瓶頸。
  • 卡車司機工作辛苦，越來越少人願意從事這份職業，而流失率高於新進人數。
  • 隨著時間推移，物流問題將越來越嚴重，而 Tesla Semi 的自動駕駛技術將成為解決方案。

Tesla Semi 對營收的影響

• Musk 預估，Tesla Semi 量產後可帶來數十億美元的年收入：
• • 「這可能是一個 百億美元級別（10B+/年）的市場機會，最終達到 每月 10 億美元營收。」
  • 然而，這些收入相較於 Optimus 來說，仍然是「小巫見大巫」：
  • • 「即使 Tesla Semi 帶來 10 億美元/月 營收，這可能也只是 Optimus 營收的 1%。」
    • Optimus 將是 Tesla 未來最大規模的業務，遠超 Tesla Semi、FSD 及能源業務的貢獻。

問題 6：Tesla 是否會為 HW3 (Hardware 3) 車主提供升級？如果會，何時開始？對 Tesla 的 CapEx 影響如何？

Tesla 對 HW3 的持續支援

• 目前 Tesla 仍持續為 HW3 車主提供軟體更新：
• • 最近推出了 FSD v12.6，Musk 形容它是 「v13 的小型版本 (baby v13)」。
  • HW3 車主仍能獲得持續改進的 FSD 功能，但未來的更新頻率可能會落後於最新硬體 (HW4/HW5)。

HW3 車主的最終升級方案

• Musk 坦承：「我們終究還是需要為 HW3 車主提供升級，這是無法避免的。」
• 這將是一項「痛苦且困難」(painful and difficult) 的工程，但我們會完成它。
• HW3 車主的升級成本與時間尚未確定，但 Tesla 確實需要解決這個問題。

HW3 升級的影響

• 目前購買 FSD 套件的 HW3 車主數量相對有限，這可能是個好消息：
• • 升級 HW3 的成本將影響 Tesla 的資本支出 (CapEx)，但影響範圍可能不如預期那麼大。
  • HW3 與 HW4/HW5 之間的計算能力差異可能影響 FSD 的最終體驗，這也是升級必要性的原因。

問題 7：Tesla 是否放棄擴大 Solar Roof (太陽能屋頂) 的產能？

• Musk 回應：
• • 不，Tesla 並未放棄 Solar Roof，它仍然是我們住宅能源產品組合的核心部分。
  • Solar Roof 仍然吸引許多客戶的關注，儘管它是一款高端產品。

Solar Roof 目前的發展方向

• Tesla 持續改進 Solar Roof 設計，使其更易於安裝與分銷：
• • 透過減少零件類別 (SKU)，簡化安裝流程。
  • 將銷售重點從 Tesla 直接安裝，轉向全國的「認證安裝商網絡」(Certified Installer Network)。
  • 許多這些安裝商已經與 Tesla 合作多年，對 Solar Roof 產品非常熟悉。
• 轉向供應鏈模式：
• • 與其直接安裝 Solar Roof，Tesla 更專注於供應產品給屋頂建築產業。
  • 當消費者正在更換屋頂或新建房屋時，才是安裝 Solar Roof 的最佳時機。
  • 不建議將 Solar Roof 安裝在仍有 20 年壽命的屋頂上，這在經濟上並不划算。

Solar Roof 的市場定位

• Solar Roof 屬於 Tesla 住宅能源產品中的高端產品：
• • 類似 Model S / Model X 的定位，它是一款 高端、具設計感的產品。
  • 美觀且實用——你的房屋不僅能產生電力，還能與 Tesla Powerwall 儲能系統整合，提供家庭備用電力。

Solar Roof + Powerwall = 家庭能源自主

• 如果你擁有 Solar Roof + Tesla Powerwall，家庭能源可以完全自給自足：
• • 即使電網停電數天，你的家仍能持續運行。
  • 你的屋頂不僅美觀，還能為家庭供電。
• Musk 強烈推薦 Solar Roof + Powerwall 組合：
• • 「如果你負擔得起，我建議購買 Tesla Solar Roof 和 Powerwall，這可能會在關鍵時刻拯救你的家人。」
  • 「當電力中斷時，你的孩子不會因為電腦不能用而對你大喊大叫。」
  • 「更重要的是，你的手機不會沒電，這樣你還能與外界聯繫。」

問題 8：FSD v14 將帶來哪些技術突破？

• Musk 回應：
• • v13 已經實現「從光子 (Photons) 到控制 (Controls)」的全神經網絡架構。
  • v14 將進一步超越這個範疇，專注於強化神經網絡的能力。
  • 「我們已經完全拋棄了傳統算法，現在 FSD 只依賴神經網絡 (Nothing but Neural Nets)。」

FSD v14 的技術突破

1. 擴展 Transformer 模型
2. • Musk 強調「自回歸 Transformer (Autoregressive Transformers)」的驚人表現：
   • • 這種架構已經證明在自動駕駛領域極為強大。
     • Tesla 將進一步擴展 Transformer 模型的規模，使其能處理更複雜的駕駛場景。
2. 增大模型規模 (Model Scaling)
3. • v13 已經大幅提升模型大小，但 v14 仍有進一步增長空間。
   • FSD v14 會使用更大的神經網絡，處理更高層次的駕駛決策。
3. 增加「記憶長度」(Context Length)
4. • 目前的記憶能力受限，v14 會進一步延長「駕駛記憶時間」：
   • • 目前 FSD 只能短期記憶過去幾秒的場景。
     • v14 可能會擴展到數分鐘級別的記憶 (Minutes of Context for Driving)，讓 FSD 能夠考慮更長時間的駕駛行為，例如：記住前方 1 公里外的紅綠燈變化。預測其他車輛的行為模式，優化變道與超車策略。
4. 加入音頻辨識 (Audio Integration)
5. • v14 可能會加入音頻處理能力，以識別警笛聲 (Emergency Vehicles) 等關鍵音訊。
   • 這將幫助 FSD 在聽到救護車、警車或消防車接近時，能夠主動做出正確反應。
5. 增強「艱難場景」(Tricky Corner Cases) 的數據訓練
6. • Tesla 將擴展 FSD 訓練數據集，特別是「人類駕駛員手動介入」(Interventions) 的數據：
   • • 當 FSD 無法正確處理某些場景並需要駕駛介入時，Tesla 會收集這些數據並用於模型訓練。
     • 這樣，FSD v14 能夠更好地學習人類如何處理困難場景，如：複雜的交叉路口。極端天氣條件。道路施工與突發事故。
6. 強化訓練管道 (Training Pipeline)
7. • Tesla 訓練管道將進一步擴展，涵蓋：
   • • 更大的訓練計算能力 (Training Compute)。
     • 更龐大的數據集 (Dataset Size)。
     • 更長的駕駛記憶 (Model Context Length)。
     • 更強的強化學習與目標優化 (Reinforcement Learning & Objectives)。

問題 9：Tesla 股價已經反映了許多未來的潛在收益，但要實現這些目標仍需要時間。你如何推動 Tesla 團隊加速創新，以兌現這些價值？

• Musk 回應：
• • 我們正全力完善「真實世界 AI」(Real-World AI)，並且幾乎是「每週」都有顯著進展。
  • 我花了大量時間與 Tesla 的 AI 團隊及 Optimus 團隊合作，並親自投入解決最棘手的問題。
  • 如果一個部門運作良好，我甚至不會去關注它，但當某個領域遇到問題，我會第一時間介入。
  • 目前，最具挑戰性的兩大問題是「Optimus」和「完全自動駕駛 (FSD)」，但我們在這兩方面都取得了快速進展。

Tesla 未來 12 個月的關鍵績效指標 (KPIs)

• 投資人詢問：「如果 12 個月後回顧今天，你會用哪些關鍵指標來衡量成功？」
• Musk 回應：
• • 「我認為我目前的預測是準確的。」
  • 「很多人說我常常低估時間，但其實是媒體只會報導我估計過晚的時候，卻不報導我比預期更早達成目標的時候。」
  • 「例如：上海工廠的建設提前完成，而不是延遲。」
• 關鍵指標 (KPIs) 可能包括：
• 1. FSD 無人監督版本 (Unsupervised FSD) 在美國多個城市落地。
  2. FSD 在全球市場（包括歐洲和中國）的法規批准情況。
  3. Optimus 的量產與應用場景是否擴展。

問題 10：FSD 何時能夠在全球各地推出？哪些市場面臨最大的監管挑戰？

美國 (U.S.)

• Musk 確信，2025 年 Tesla 將在奧斯汀 (Austin) 及美國多個城市推出無人監督 FSD (Unsupervised FSD)。
• 2026 年，FSD 可望在全美各地實施。

歐洲 (EU)

• 歐洲的監管挑戰非常嚴重，Tesla 必須通過「層層官僚審查」：
• • 首先需要荷蘭政府的批准，然後再提交給歐盟。
  • 預計 2025 年 5 月歐盟將進行審查，但 Tesla 無法加快此過程。
  • Musk 批評：「美國創新，歐洲監管 (America innovates, Europe regulates)。」
  • 「歐洲的監管流程太過繁瑣，就像球場上裁判比球員還多。」

中國 (China)

• 中國的主要挑戰在於數據法規：
• • Tesla 不能將駕駛數據傳輸到中國以外進行 AI 訓練。
  • 同時，美國政府禁止 Tesla 在中國進行 AI 訓練。
  • 這導致 Tesla 無法直接在中國市場訓練 FSD AI。
• Tesla 的解決方案：
• 1. 使用公開來源的中國街道影片來進行 AI 訓練。
  2. 利用模擬器 (Simulator) 訓練 Tesla FSD AI，特別是複雜的「中國公車專用道」(Bus Lanes) 規則：
  3. • 中國的公車專用道規則極其複雜，某些時段可以進入，某些時段禁止進入。
     • 如果駕駛員錯誤進入專用道，會立即收到罰單，因此 Tesla 必須確保 FSD 100% 準確判讀時間與標誌。

問題 11：你過去曾說過 LiDAR 是「錯誤的解法」，甚至如果它是免費的，你仍然不會使用它。你現在還是這麼認為嗎？

• Musk 回應：
• • 是的，我仍然認為 LiDAR 不是自動駕駛的解決方案。
  • 事實上，Tesla 甚至曾經在車上裝過雷達 (Radar)，但我們最終選擇關閉它。
  • 人類開車時不會「從眼睛射出雷射光」，我們是用視覺 (Passive Optical) 和大腦 (Neural Net) 來駕駛。
  • 因此，自動駕駛的最佳解法就是「攝影機 + AI 神經網絡」，這與人類的駕駛方式相同。
  • 道路系統本來就是為「人眼與大腦」設計的，所以這就是最自然的解決方案。

為什麼 Tesla 不使用 LiDAR？

1. LiDAR 無法適應通用的自動駕駛應用
2. • 競爭對手（如 Waymo）使用 LiDAR，但這種方法過於局限，需要高精度地圖，無法適應不斷變化的道路環境。
   • Tesla 的方法是基於 AI 的「端到端視覺神經網絡」，這更適合大規模部署。
2. LiDAR 在某些環境下無法運作
3. • 「LiDAR 在大霧或惡劣天氣下無法正常運作。」
   • 這對於一個通用自動駕駛系統來說，是不可接受的。
3. Musk 並非反對 LiDAR，本身對這項技術很熟悉
4. • 「SpaceX Dragon 太空艙對接國際太空站時，是使用 LiDAR 的。」
   • 「我親自負責了 Dragon LiDAR 的設計與工程。」
   • 「如果 LiDAR 是駕駛的最佳解法，我們一定會使用它，但事實並非如此。」

問題 12：你最近在 CES 上表示，未來 3-4 年內，AI 將能完成任何不涉及「物理世界」的認知任務。這是否意味著 AI 會快速進入實體世界？美國是否具備足夠的製造能力來應對這場變革？

• Musk 回應：
• • 「AI 進入物理世界的速度將會非常快。」
  • 「美國目前的製造業供應鏈確實存在嚴重問題，這是我們需要解決的挑戰。」
  • 「我之前在 X 上發文提到：中國一天內生產的無人機，比美國一年內生產的還多。」
  • 「這種供應鏈的落差，對美國而言是一個潛在的威脅。」

美國製造業的挑戰與改變

1. 美國應該讓「製造業變得更酷 (Make Manufacturing Cool Again)」
2. • 「Tesla 和 SpaceX 都認為『製造業很酷』，但這個想法需要被更多美國人接受。」
   • 「美國太多人才流向法律 (Law) 和金融 (Finance)，而不是工程與製造。」
   • 「我的誠實建議是：美國應該鼓勵更多人從法律與金融轉向製造業。」
2. Tesla 正在確保供應鏈的穩定性
3. • 「我們正在確保，即使全球局勢變得更加緊張，我們仍然能夠維持 Tesla 的製造能力。」
   • 「我們必須確保，無論地緣政治如何變化，Tesla 仍能在美國生產關鍵產品。」

問題 13：Tesla Robotaxi 今年 6 月將在奧斯汀上線，是否意味著車主可以自己駕車到奧斯汀並體驗無人監督 FSD？

• Musk 回應：
• • 「不，初期測試將僅限於 Tesla 自有車隊 (Fleet)，而非私人車輛。」
  • 「這是我們的『試水階段』(toe in the water)，我們會嚴格監控，以確保沒有任何安全問題被忽略。」
  • 「這將是 Tesla 內部管理的 Robotaxi 服務，並且是付費的。」
  • 「之後我們會盡快擴展到美國其他城市。」
  • 「到今年年底，我們計劃在幾個城市進行內部 Robotaxi 運營。」

Robotaxi 私人車輛參與計畫 (Airbnb 模式)

• 「預計 2025 年，車主將可以選擇將自己的 Tesla 加入或移除 Robotaxi 車隊。」
• 「這類似於 Airbnb，你可以選擇將你的房子租出或收回。」
• 「例如，當你長期不開車時，可以選擇讓你的 Tesla 自行運營 Robotaxi 服務，賺取額外收入。」
• 「這將確保系統運行流暢，且付款、計費等細節完全正常運作。」

問題 14：目前 FSD 仍然要求駕駛員時刻專注於道路，這實際上非常無聊。我能否在開車時檢查電子郵件？是否會推出 (Eyes-Off FSD)？

• Musk 回應：
• • 「我們希望讓 FSD 達到一個安全水準，使駕駛員可以放心查看手機或回覆訊息。」
  • 「目前的情況有點荒謬，因為一些車主會切換回手動駕駛，只為了看手機訊息，然後再切回自動駕駛。」
  • 「這其實比讓車輛全程保持自動駕駛更危險。」
  • 「但我們仍然需要非常確信，車輛的安全性足夠高，才能允許這種『眼睛離開道路 (Eyes-Off)』的駕駛模式。」

Tesla 何時能允許(Eyes-Off FSD)？

• Tesla 內部對這項功能持審慎態度，因為這涉及重大安全問題。
• 目前 FSD 已經接近允許駕駛員短暫查看手機的安全標準，但 Tesla 必須確保其安全性絕對優於人類駕駛。
• 根據 Tesla 發布的最新安全報告：
• • FSD 目前的事故率為「每 590 萬英里 1 次」(1 crash per 5.9 million miles)。
  • 相比之下，沒有使用 FSD 的駕駛事故率是「每 70 萬英里 1 次」(1 crash per 700,000 miles)。
  • 這意味著 FSD 已經比人類駕駛安全 8.5 倍。
• Tesla 預計「Eyes-Off FSD」功能將在「幾個月內」達到安全標準，但仍需監管機構批准。

問題 15：美國政策變動（如川普計畫取消 EV 強制措施）是否會影響電動車的增長？你認為美國應該採取什麼樣的政策？

• Musk 回應：
• • 「我認為可持續運輸 (sustainable transport) 已經是無可避免的趨勢。」
  • 「我對未來充滿信心，所有交通工具（包括飛機）最終都將是「自動駕駛 + 電動化」。
  • 「這個轉變無法被阻止，就像無法阻止蒸汽機發明、內燃機發明、或汽車取代馬車一樣。」
  • 「即使你是世界上最忠誠的馬匹擁護者，也無法阻止汽車時代的來臨。」
  • 「電動車的唯一障礙曾經是續航里程，但這已經是可以解決的問題。」

Tesla 的觀點是，無論政府政策如何變化，電動車趨勢已經確立，並且無法逆轉。

問題 16：過去你曾表示願意「零毛利」出售 Tesla 汽車，以便加速市場佔有率。隨著 FSD 技術進步，你會更積極地壓低車價來擴展市場嗎？

• Musk 回應：
• • 「目前 Tesla 面臨的主要挑戰不是需求 (Demand)，而是電池生產 (Battery Production)。」
  • 「Q1 我們正在進行大規模工廠改造，以生產新款 Model Y，這短期內影響了產量。」
  • 「剛才，在這場電話會議前，我們與 Tesla 高層討論的首要議題就是——如何提升今年的電池產能 (Total GWh of Battery Production)。」

Tesla 目前的業務策略

1. 車輛市場並非 Tesla 當前的瓶頸
2. • 「我們已經有數百萬輛 Tesla 在路上，車輛銷量並不是問題。」
   • 「真正的挑戰是生產足夠的電池來支持汽車與能源業務的增長。」
2. 電池產能仍然是 Tesla 主要增長的限制因素
3. • 「Tesla 目前的重點不是降價賣車，而是如何提升電池產能，從而提升整體交付量。」
   • 「我們必須解決這個瓶頸，否則即使有更大的市場需求，也無法滿足。」