上銀科技(2049): 機器人市場爆發，驅動未來強勁成長

公司簡介

上銀科技是全球領先的精密傳動與控制技術供應商，專注於高精度機電整合技術，產品涵蓋滾珠螺桿、線性滑軌、機器人及智慧自動化解決方案，廣泛應用於半導體設備、工業自動化、醫療器械及高精密工具機等產業。近年來，公司積極拓展機器人領域，在機械手臂與人形機器人市場取得突破，憑藉卓越的技術實力與成本優勢，在全球市場中獲得高度認可。

為強化競爭力，上銀持續投入高端產品研發，以提升精度、可靠性與效率，並強化製造流程的智能化與自動化。此外，公司深化全球供應鏈管理，透過策略性合作夥伴與聯盟，確保生產與交付效率，並積極參與國際工業技術展覽，提升品牌知名度與市場滲透率。

未來 2 年成長預測與驅動因素

• 預估 2025/26 年分別成長 61%/31%，其主要成長驅動力來自：
• • 半導體產業需求增長：全球晶圓代工廠與先進封裝產能的擴增推動高精度晶圓移載設備需求，帶動線性傳動與機電整合產品銷售成長。
  • 機器人市場爆發：企業自動化轉型加速，機械手臂與人形機器人需求攀升，公司已與北美及歐洲主要物流業者與製造企業建立長期合作關係。
  • 工具機市場復甦：2025 年全球進入降息周期，結合中國政府財政與貨幣政策推動，預計 2Q25 起工具機市場將恢復成長，帶動精密傳動元件與自動化設備需求。

此外，人工智慧（AI）與機器學習技術的發展將加速機器人市場升級，上銀積極投入 AI 驅動的機器人應用，期望在市場需求爆發時占據領先地位。

經營管理與策略

• 提升高附加價值產品佔比：優化產品組合，提高毛利率，減少低毛利中國市場對獲利的影響。
• 深化全球市場布局：拓展歐美半導體與機器人市場，擴大客戶群，並透過策略性併購與合作提升市場滲透率。
• 強化技術創新與研發投入：持續開發高精度機械手臂與 AI 整合機器人，提高產品競爭力。
• 優化供應鏈與生產管理：提高自動化生產比例，降低生產成本，確保供應鏈穩定性。

核心競爭力與風險評估

核心競爭力

• 高精度技術與多元化產品：提供涵蓋線性傳動、機器人與智慧自動化的完整解決方案，適用於多產業應用。
• 全球市場佈局與品牌實力：深耕歐美市場，相較日系競爭者具備價格與技術綜合優勢，並積極拓展新興市場。
• 人形機器人技術突破：產品精度與品質達國際標準，相較日本競爭者具價格優勢，持續投入新技術開發以確保市場競爭力。

競爭風險

• 中國市場低毛利結構影響盈利能力：公司需透過產品組合調整提升獲利。
• 匯率波動風險：歐元貶值影響 4Q24 毛利率 0.6 個百分點，需持續關注全球匯率變動對財務表現的影響。
• 地緣政治與市場不確定性：須關注俄烏戰爭與全球供應鏈挑戰對歐美市場需求的影響。

財務分析與股價評比