破解存貨密碼：投資新手也能學會的財報分析技巧！
一、前言
在投資的世界裡，我們常常聽到各種專業術語，其中「存貨(Inventory)」就是一個經常出現，但又容易被忽略的名詞。對於企業來說，存貨管理的好壞，直接影響著獲利能力和財務狀況。
身為投資者，了解存貨的相關知識，可以幫助我們更深入地分析企業的價值，做出更明智的投資決策。
今天，就讓我們一起揭開「存貨」的神秘面紗，看看它如何影響企業的「錢」景！
二、什麼是存貨？為什麼重要？
簡單來說，存貨就是企業準備出售的商品或原料。
對於不同類型的企業，存貨的形式也不一樣：
- 零售業： 服飾店的衣服、超市的食品、書店的書籍等。
- 製造業： 生產汽車的零件、製作麵包的麵粉、組裝電腦的電子元件等。
存貨的重要性在於：
- 營收的來源： 企業必須透過銷售存貨才能產生收入。
- 成本的控制： 存貨過多會增加倉儲成本和損壞風險，存貨過少則可能錯失銷售機會。
- 財務報表的影響： 存貨的價值直接影響資產負債表和損益表的數據。
三、存貨成本怎麼算？先進先出、後進先出是什麼？
計算存貨成本的方法有很多種，常見的有以下幾種：
- 實際成本法： 針對每一件存貨，記錄其實際的購入成本。這種方法適用於單價較高、數量較少的商品，例如汽車、珠寶等。
- 先進先出法（First In First Out, FIFO）： 假設先購入的存貨先出售。這種方法下，期末存貨的價值會比較接近目前的市場價格。
- 後進先出法（Last In First Out, LIFO）： 假設後購入的存貨先出售。這種方法在通貨膨脹時期，可以降低企業的應稅利潤（僅適用於美國GAAP）。
- 加權平均法： 將所有存貨的總成本除以總數量，計算出加權平均成本。通常用於高流通性行業，如零售銷售業。
後進先出法(LIFO)課本舉的例子是煤礦產業，因為一般煤礦公司會先把最後挖出來的媒送出去賣，沒有人會把堆在最下層的媒刻意挖出來去賣。
不同的存貨估值方法會對財務報表產生不同的影響。舉例來說，在通貨膨脹時期：
- FIFO法： 會使企業的營收和利潤看起來比較高。
- LIFO法： 會使企業的營收和利潤看起來比較低，但可以減少稅負。
當然，在通貨緊縮時期，情況就剛好相反。
四、LIFO儲備(Reserve)是什麼？投資者該如何利用？
由於LIFO法在某些情況下可以降低應稅利潤，因此許多美國企業會採用LIFO法。然而，這也使得這些企業的財務報表難以與採用FIFO法的企業進行比較。
這時候，LIFO儲備就派上用場了！LIFO儲備是指企業如果使用FIFO法，存貨價值會比使用LIFO法高出多少。透過LIFO儲備，投資者可以將採用LIFO法的企業的財務報表調整為FIFO法，使其更具可比性。
五、存貨周轉率：衡量企業效率的指標
存貨周轉率是用來衡量企業存貨管理效率的重要指標。它的計算公式如下：
存貨周轉率 = 銷售成本 / 平均存貨
存貨周轉率越高，代表企業的存貨銷售速度越快，存貨管理效率越高。反之，存貨周轉率越低，代表企業的存貨銷售速度越慢，可能存在存貨積壓的問題。
除了存貨周轉率之外，存貨持有天數也是一個重要的指標。它的計算公式如下：
存貨週轉天數(Days of Inventory Outstanding, DIO) = 365 / 存貨周轉率
存貨持有天數越短，代表企業的存貨管理效率越高。
實際案例可以參考下面這篇文章
六、注意存貨減記的風險
存貨的價值並非一成不變。如果存貨因為過時、損壞或其他原因導致價值下跌，企業就必須進行存貨減記。
存貨減記會直接降低企業的利潤，因此投資者必須密切關注企業的存貨狀況，警惕存貨減記的風險。
七、結語
存貨管理是企業經營中不可或缺的一環。透過了解存貨的相關知識，我們可以更深入地分析企業的財務狀況和經營效率，做出更明智的投資決策。下次在研究一家公司時，別忘了仔細看看它的存貨狀況，或許你會發現意想不到的驚喜！
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