在全球穩定幣浪潮的拍打下，身為全球供應鏈關鍵節點的台灣，無法置身事外。從監管層的態度轉變，到金融業者的積極布局，再到中央銀行對貨幣主權的審慎考量，台灣內部正上演一場關於穩定幣未來的多方角力。本文將深入剖析台灣在穩定幣變局中所面臨的獨特挑戰與潛在機遇。
監管態度的轉變：從觀望到納管
面對穩定幣的快速發展，台灣主管機關的態度經歷了明顯的轉變。金融監督管理委員會（金管會）從2024年時仍然表示「尚未要將穩定幣納入專法」，到2025年初轉向「金管會與央行共同管理」，並在同年6月正式確認將穩定幣納入《虛擬資產服務法》草案 [1]。
金管會主委彭金隆更在立法院明確表態，穩定幣的發行將採取「金融機構先行」的立場，並預期若法案順利通過，最快在2026年下半年即可完成相關的法制作業。這被外界解讀為，「台版穩定幣」最快有望在明年下半年問世 。
「針對台灣的穩定幣發行，將採取『金融機構先行』的立場。」—— 金管會主委 彭金隆
這一轉變反映出，台灣監管層已經意識到，單純的禁止或忽視已無法應對穩定幣帶來的衝擊，唯有將其納入監管框架，才能在風險可控的前提下，探索其發展潛力。
業界的積極布局：「託管先行」與發行意願
在主管機關態度轉變的同時，嗅覺敏銳的金融業者早已開始行動。凱基、聯邦、中信等銀行已陸續申請「虛擬資產保管業務」試辦並獲准，而國泰世華和王道銀行也表達了發行穩定幣的意願 [1]。
之所以採取「託管先行」的策略，源於企業端的迫切需求。台新金控首席經濟學家李鎮宇指出，許多台商客戶在海外收到穩定幣款項後，面臨「不知如何入帳」的窘境。由於台灣當時缺乏合規的託管服務，這些企業只能將穩定幣帳戶開設在新加坡等地，這不僅增加了營運的複雜性，也讓資金脫離了台灣的金融體系 。
因此，提供合規的虛擬資產保管與信託服務，成為銀行切入穩定幣市場的第一步。這不僅能解決企業的燃眉之急，也能為銀行未來發行自己的穩定幣積累經驗。
央行的審慎：貨幣主權的最終把關者
儘管金管會與業界態度積極，但穩定幣的最終上路與否，仍取決於貨幣政策的主管機關——中央銀行。畢竟，穩定幣直接涉及外匯流動與貨幣主權，央行必須扮演好最終把關者的角色。
央行總裁楊金龍的態度相對審慎。他日前在演說中表示，穩定幣最終須以「央行數位貨幣」（Central Bank Digital Currency, CBDC）作為清算資產 。這意味著，在央行發行的數位新台幣（CBDC）尚未成熟之前，由商業銀行發行的「台版穩定幣」要真正落地，可能還有一段長路要走。
RWA 的未來：台幣穩定幣的關鍵拼圖
在探討穩定幣的未來時，央行總裁楊金龍點名了一個關鍵詞：「RWA（Real World Asset）代幣化」，也就是「實體資產代幣化」[1]。
「它是全球資本市場的下一代，這幾乎已成定局。」—— MaiCoin 執行長 劉世偉
RWA 的概念，是將現實世界中的股票、債券、房地產，乃至藝術品、碳權等各類資產，轉換為區塊鏈上的數位代幣。這將極大化資產的流動性與交易效率，實現一個無國界、全天候的資本市場。金管會也已於2024年6月組建「RWA代幣化小組」，並完成初步的可行性實證報告 。
台灣銀行團隊認為，RWA 的發展與台幣穩定幣的未來密不可分。如果未來在鏈上交易的台灣資產（如代幣化的台積電股票），只能用美元穩定幣進行交易，那麼投資人將承受不必要的匯率風險與換匯成本。唯有發展出以新台幣計價、以台幣穩定幣結算的完整生態系，才能鞏固新台幣在未來數位資本市場中的地位。
「若台灣要發展RWA代幣化業務，新台幣穩定幣是不可或缺的『最後一哩路』！」—— 台灣銀行團隊
在監管、產業與央行的多方權衡下，台灣正試圖走出自己的穩定幣之路。然而，面對美元穩定幣的強勢進逼，台灣的防禦工事能否及時築起？在台幣穩定幣尚未成熟的當下，我們又該如何應對？下一篇，我們將探討台灣在這場貨幣主權保衛戰中的可能策略與最終章。
