2026 年台北國際書展，58 萬人次，追平歷史紀錄。新聞寫的是「買氣強強滾」、「業績成長兩成」。
但你拆開來看：文化幣讓 13-22 歲青年實質免費入場加送購物金（2 點送 1 點），門票 150 元直接變抵用金。這很聰明——但補貼花完就沒了，它解決的是「門檻」問題，不是「習慣」問題。
更關鍵的是，書展最大排隊人龍在哪？電子書閱讀器攤位。時報文化董事長趙政岷自己說：閱讀器折扣排擠了紙書重度閱讀者，紙書平均購書本數下降。2025 年博客來首度參展帶的是閱讀器，2026 年 momo 也進場了。書展成長兩成的業績裡，有多少是 3C 消費？
58 萬人次湧入 6 天，看起來壯觀。但台灣一年圖書零售額約 200 億，書展即使做到 2-3 億也只占全年 1%。書展像一年一度的閱讀跨年煙火——很美，但煙火不是日常。
我是博客來博小編的忠實粉絲，看著他們和出版社這麼努力經營，數字卻依然冷酷。
那數字到底說了什麼？
74%：出版業真正的體溫
你花了一年寫一本書。出版社花了三個月編輯、校對、設計封面、送印。書上架了，擺在誠品的新書區，你拍了一張照放 IG。
然後呢？
根據台灣最大圖書印刷廠之一中原印刷的統計，2025 年有 74% 的新書首刷量不到 2,000 本，首刷中位數已跌破 1,800 本。再扣掉 30%-50% 的退書率，一本書的實際銷售量中位數大約落在 900 到 1,200 本之間。聽起來還行？
但 2026 年一本書的損益平衡點是 2,200 本。
你的書在簽約那天，有四分之三的機率連首刷量都不到損益平衡點。出版社知道。但他們還是簽了，因為整個產業三十年來都在玩同一場賭局——用下一本可能的暢銷書，去覆蓋前面所有賠掉的書。
這場賭局的數學，在 2026 年正式宣告失效。
一本書的生死算術
拿一本定價 420 元的標準大眾書籍來拆。（這不是隨便抓的數字——文策院 2025 年第三季出版市場報告顯示，紙本新書定價中位數正好是 420 元，純單書中位數 400 元。）
通路平均回款率 55%，所以出版社實際拿到的錢是每本 231 元。扣掉變動成本（紙漿、印刷、物流）約 140 元，每賣一本書的邊際貢獻是 91 元。
固定成本呢？編輯人力、版稅預付、封面設計、行銷費用，分攤下來一本書大概 18 到 20 萬。
20 萬 ÷ 91 元 = 2,197 本，才打平。
（每家出版社的固定成本差很多。最精省的獨立出版社如果把固定成本壓到 10 萬以下，BEP 可以降到 900-1,100 本。有趣的是，中原印刷的數據顯示主要類別的首刷量正好落在 2,200 本附近——出版社印的量就是對準 BEP，一本都不敢多印。）
這個數字在三年前大概是 1,500 本。是什麼把它推上去的？三件事同時發生：國際紙漿和印刷成本漲了 15%、基本工資調漲帶動人事成本上升 10%、Meta 和 Google 的數位廣告競價越來越貴。
成本在漲，但書的定價幾乎沒有跟著漲（台灣讀者對書價極度敏感），通路回款比例也沒有變好。兩頭擠壓，損益平衡點就被硬生生推到了 2,200 本。
而 74% 的書，連印都沒有印到 2,000 本。
這中間的落差，就是整個產業的結構性虧損。
而且這個趨勢還在加速。中原印刷的六年追蹤數據：首刷 2,000 本以下的書，2019 年占 40%，2023 年 60%，2024 年 65%，2025 年 74%。人文社科和自然科普類更慘，首刷已低於 1,500 本。改版書占新書量的 25%，首刷只有約 1,200 本。
財報上的資產，倉庫裡的炸彈
很多出版社倒閉前夕，財報上的「存貨資產」依然亮眼，但現金已經枯竭。這不是意外，而是會計制度和實際業務之間的致命落差。
財報視角：印出來還沒賣掉的書，是「存貨資產」。帳面上公司看起來有錢。
倉庫視角：躺在通路倉庫裡的書，其實是「潛在的退貨」。目前新書退書率常態是 30% 到 50%。
台灣圖書通路多採「寄售制」——書先鋪到通路，賣掉才結帳。這造成雙重打擊：
書鋪到通路倉庫時，出版社先開發票認列營收，但讀者根本還沒買。通路為了規避退貨風險，常態扣留 10%-20% 的貨款，票期長達 90 到 120 天。從付錢印書到真的收到錢，時間差長達 150 到 180 天。
退貨發生時更慘——原本認列的獲利歸零，還要額外付逆向物流費、理貨整新費、甚至報廢處理費。
庫存不是資產，是放在別人倉庫裡的定時炸彈。
根據中原印刷的數據，可以估算每年有多少書印出來賣不掉：
年新書約 35,000 種 × 平均首刷約 1,800 本 = 年供給量約 6,300 萬冊
市場總產值約 190 億（財政部統計）÷ 實際成交均價約 300 元 ≈ 6,300 萬冊總銷量，其中約 60% 是舊書和長銷書，新書實際只消化約 2,500 萬冊
每年新增滯銷庫存：接近 3,800 萬冊
將近三千八百萬本書，每年印出來，然後躺在那裡等著被退回或被銷毀。
電子書不是救世主
每次聊到出版業困境，就有人說「電子書啊」。
電子書確實沒有庫存問題，但它不是零成本。製作一本高品質的流動版面電子書要 3,000 到 5,000 元，複雜圖文書更高。Apple 和 Google 平台抽成 30%-40%。把編輯、校對、行銷的人力成本分攤進去，單本電子書需要賣出 500 本以上才真正獲利。
台灣電子書市佔率大約 6%-8%。對大多數出版社來說，電子書是「止血帶」——減少庫存賠錢的風險——但還不足以成為「輸血袋」。
兩條活路，一個最脆弱的位置
觀察 2023-2024 年的市場，能活下來的出版社走的是兩條路。
第一條：先賣再印。 從「Push（印出來再想辦法賣）」轉向「Pull（先確認有人要買再印）」。寫樂文化是代表案例——鎖定高含金量的分眾議題，透過 KOL 社群和募資平台預售，在書送印之前就用預售現金流收回製作成本。退書風險歸零，現金回收期從付款後 180 天變成收款後才印。
第二條：書是入口，不是終點。 親子天下是代表案例——針對焦慮家長提供全方位解決方案，書只是獲客的入口。真正的獲利來源是高毛利的後端產品：線上課程、有聲書 APP 訂閱、策展活動、IP 授權。非書營收佔比已經超越圖書銷售。
最脆弱的位置：純翻譯文學、靠舊書長尾過活。 翻譯書的預付版稅用美金計價，翻譯成本高，讀者的注意力又被 Netflix 搶走。加上通路演算法改變後，舊書的自然曝光率趨近於零。現金流一旦斷鏈，帳面上的「存貨資產」救不了你。
如果你正在寫一本書
這篇不是要唱衰出版業。能走到 2026 年還在的出版社，都有各自的生存智慧。
但如果你是作者，或者你正在考慮出一本書，有幾件事值得想清楚：
你的書能不能賣 2,200 本？ 如果連你自己都不確定，出版社更不確定。不是他們不願意賭，是數學上賭不起了。
你能不能自帶流量？ 在「先賣再印」的模式下，作者的社群影響力直接決定了出版社要不要簽你。這不公平，但這是現實。
書是不是你唯一的產品？ 如果一本書除了賣紙之外無法創造其他價值——課程、演講、諮詢、社群——那它在 2026 年的出版市場裡，就是一張彩券。
上櫃出版社的財報怎麼說？
以上是推估。真實的財報呢？台灣唯一純出版的上櫃公司——時報文化（8923），財報完全公開。
時報文化五年營收卡在 4.3-4.7 億之間，五年複合成長率 0.3%——扣掉通膨等於衰退。淨利呢？2024 年 EPS 0.93 元，以流通股數推算全年淨利約 2,800 萬，淨利率只有 6.5%。
這是有規模、有品牌的上櫃公司。一年出書幾百種，賺到的錢大約是台北市一間三房住宅的價格。整間公司的市值 6 億元——一棟中型商辦大樓。
近五年每年配息 0.8-0.88 元，幾乎把賺的錢全部發出去了。沒有多餘的子彈去賭下一本暢銷書。
出版業不會消失。但「以書養書」的時代已經結束了。文策院的暢銷榜數據說得最直白：2025 年第三季，跨通路暢銷書 Top 50 裡「當季＋前一季新書」的占比只剩 40.5%，一年前還有 51.5%。換句話說，暢銷榜上超過一半的書是舊書——《原子習慣》出版七年了還橫跨六個通路的 Top 50。新書連暢銷榜都擠不進去，你拿什麼養下一本新書？
剩下來的，會是把書當成入口而不是終點的人。
三個數字，記住這篇就夠了：
➊ 2,200 本——一本書的損益平衡點。但 74% 的新書連印都不到 2,000 本。
➋ 6.5%——台灣唯一上櫃出版社時報文化的淨利率。一年賺的錢≈台北一間三房住宅。 ➌ 1%——書展 58 萬人次 6 天的消費，占全年圖書零售額的比例。煙火不是日常。
📌 本文改寫自 yojuhsu.com 的完整分析，含費米估算模型與完整資料來源：https://yojuhsu.com/blog/taiwan-publishing-crisis-2026
本文引用資料：
- 中原印刷 2025 年出版數據，由台灣最大圖書印刷廠之一持續更新，具高度代表性
- 文策院《2025 年第三季臺灣出版市場動態報告》
- 文策院《2024 臺灣文化創意產業發展年報》（出版產業營業額）
- 時報文化出版（8923.TWO）公開財報（Yahoo 股市、HiStock、公開資訊觀測站）
- 財政部營利事業銷售額統計
