特斯拉（Tesla）2022 Q1 季報，連續成長五季的 Model 3/Y 交車量，首見衰退
閱讀時間約 5 分鐘
特斯拉在 04/20（三）公佈了 2022 第一季財報
在 2021 Q4 財報發布（01/26）到 公佈 2022 Q1 財報（04/20）的期間內，特斯拉股價上漲了 4.24%，而同時 S&P 500 指數僅上漲 2.52%，特斯拉的股價已連續三個季度超越大盤
而在財報公佈後隔天，股價跳漲 10%，可惜後來受到聯準會加息的消息影響，將漲幅吐了回去，但這仍不影響我持續加碼特斯拉的決心
同時我持有特斯拉也正式邁入第六年，過程中從沒賣過任何一股，可惜由於將券商從 TD 轉到嘉信，以前的買入紀錄已找不到，所幸在嘉信上仍有買到特斯拉拆股前的紀錄
更換券商的原因請見：投資美股，最推薦的美股券商嘉信理財（Charles Schwab）
特斯拉 2022 Q1 財報
- 電動車營收：與去年 Q4 相比，僅上漲了 5.3%，結束了連續三個季度的雙位數成長率（上季為 24.49%）
- 原因是身為特斯拉主力車型的 Model 3/Y 交車量，對比上季小幅降低了 0.5%，在本季之前，Model 3/Y 的交車量約逐季成長 16%
- 電動車利潤：從本季的利潤的成長幅度（11.86%） > 營收（5.3%），可看出特斯拉在毛利上有著一定幅度的上升，才能在總交車量略低於上季的情況下，將利潤持續拉高
- 毛利率：在本季來到歷史上最高的 32.9%，已連續三季保持在 30% 以上；提升的關鍵在於，身為高價車款的 Model S/X 在前二季，僅佔總交車量的 3.85% 左右，但本季 Model S/X 卻上升到 4.75%
- 營業利益率：同樣來到歷史新高的 19.2%，相比前二季，扣掉毛利率上升的 2.3%，以及本季特斯拉由於銷售＆行政費用的大幅縮減（約 5 億美元），讓營業利益率一舉再上升 4.5%
- EPS：因前幾項指標帶來的好成績，本季 EPS 為 2.86，比上個季度成長了 28.32%
現在的特斯拉，每次季報一公佈都是在創下新的紀錄，一季比一季更好，而這季的好成績可歸類為二點：
- 毛利率方面，由於高價車款的 Model S/X 在總交車量中的佔比，在前幾季中都是保持一定的比例，但這季在 Model 3/Y 交車量變化不大的情況下，Model S/X 的交車量大幅成長了 25%，導致了 Model S/X 的佔比上升，較高的售價也將毛利率也一起拉高了
- 營益率方面，由於上季支出予 CEO 的股權協議影響下，造成銷售＆行政費用相比前幾季大幅上升了 33.5%，但這個費用在本季又回歸到原本的數值（約 1 億），在少了這個因素，以及毛利率上升 2% 情況下，推升了營益率在本季上升 4.5%，其實已不足為奇
分析完特斯拉亮眼的財報後，再來看看特斯拉 2022 Q1 的生產/交付量
特斯拉 2022 Q1 生產/交付量
本季度的生產/交付量：
- Model S/X：身為特斯拉的高價車款， Model S/X 也是本季生產＆交車量唯一成長的車型，在總交車數量一直保持接近 4% 的比重，在本季一舉增加了 1%，來到了快 5%，未來若能佔據更大比重，特斯拉的毛利則能再繼續提升
- Model 3/Y：受限於原物料＆供應商均不足的情況下，本季生產量小幅降低 0.5%，對比前幾季最低成長 10% 的成長率來看，是否代表著 Model 3/Y 的生產量已到達上限？
本季財報揭露了，德國柏林工廠＆德州工廠均已開幕，正式進入了生產狀態，可以預見在這二個工廠的幫助下，Model Y 的產量將在下季恢復先前的成長動能，而上海工廠因疫情因素，而小幅停工的影響也將被完全掃除
後記
除了上面介紹的電動車業務外，特斯拉在本次財報中也提到了另外二件事：
- 服務業務的毛利率已從 2018 年的 -35%，逐漸上升到現在的 -0.6%，將在特斯拉使用者持續增長的情況下達到損益二平
- 保險業務在本季又在三個州推出了，目前已有 8 個州可以使用特斯拉的保險業務，已佔了全美 50 州的 16%
雖說特斯拉的股價在最近聯準會的加息下，受到市場情況下跌的影響，在今年表現不佳（截至目前仍下跌 16%），但我仍認為即使是在市場前景不佳的情況下，仍是繼續買進特斯拉的好機會，並趁著股價尚未再次一飛衝天時，持續累積手上的特斯拉股數
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(圖片來源/特斯拉官網)
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特斯拉公布2022年第三季財報，營收稍微略低於預期，但仍是創了歷史紀錄，而本季的挑戰主要是在匯損、新的超級工廠尚未發揮百分之百的生產效率，以及在汽車的銷售受到了運輸物流的問題。而顯然市場不太買單這次的財報，以交付數不如預期周四盤前跌了超過5%，市場開始認為是不是需求降低了呢?讓我們透過本次財報了解。
在 2022 第二季，特斯拉的營收來到了 169.34 億美元，對比去年同期成長了 41.26%，這仍然是一個很不錯的成長率，考慮到特斯拉在第二季的停工問題。事實上，如果上海沒有遇到封城的問題，估計特斯拉本季的營收成長率應該仍能維持在與上季相同的 80% 水準。
特斯拉發布了2022年第一季財報，營收獲利再度超過預期，毛利率達到32.9%，營業利益率19.2%，再次讓大家驚訝，尤其在這個缺晶片、疫情持續肆虐、供應鏈吃緊、原物料急升急通貨膨脹等負面影響環伺的環境仍然有這樣的成績真的也讓其他車廠望其項背，到底這家公司還有什麼拿手料理還沒拿出來呢?
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