美國期中選舉行情

美國時間上週(11/8)舉行期中大選(midterm election，因為剛好是在總統任期的一半左右舉行，所以有這個稱呼)，選前預估共和黨會大勝，但目前看起來是共和黨取回眾議院的主導權，參議院應該是民主黨守下來了。幅員遼闊的美國通常開票都要開個兩三天，且因為美國是各州自主性很高的國家，有些州對於選舉的規定較為嚴苛(例如喬治亞州規定，若沒有任何一位候選人得票超過五成，就必須舉行第二輪投票)，最終結果又要拖更久才會決定。那期中大選是選甚麼？

美國之大，聯邦有參議院和眾議院兩個立法機關，各州有州長、州議會、各級地方政府及立法機關，總共有上千個職位(畢竟光參眾兩院就選了將近五百席)，為了節省麻煩，通常會綁總統大選一起舉行或是在總統任期中間進行改選。而期中選舉主要為眾議院全數改選、參議院約三分之一席位改選、大部分州的州長和地方政府及立法機關改選。

一般而言，期中選舉被視為總統的期中考以及下一屆總統大選的前哨戰(類似台灣的地方大選)，而且根據過往統計，總統所屬政黨或多或少都會輸掉一些席次，看來民主體制的西瓜效應(意指選民每次選舉會在執政黨和在野黨間搖擺，在兩黨制國家如英國、美國特別明顯)在哪裡都一樣XD

但因為財經人本文的主題不在政治，所以對於選舉結果為甚麼不如預期、相關的政治影響等議題有興趣的讀者可以自行搜尋相關資料深入探究，接下來就說說選舉對經濟的影響。

相信有在投資或關注市場的人一定都聽過選舉行情，而且的確每次選舉前就會股市大漲(但選後就不知道了XD)，這背後是什麼道理？

坦白說，這也是預期心理及行為經濟學的一種(在總體經濟巨獸｜方格子 vocus一文中，財經人有稍稍提到經濟學的分類，還沒看過的讀者可以前往觀看)。背後邏輯是，候選人為了拉攏選票，都會強力推出各項優惠政策，宣稱要刺激經濟成長，穩定民生安全，選我一定讓人人有好日子過！市場就會反映這些政策內容，給出波段上漲的回報，但是上任後有沒有真的執行又是另外一回事了。

另一方面，各政黨的主張通常會稍微不同，尤其在兩黨制國家，執政黨和在野黨常常會推出近乎相反的路線，當市場預期哪一個政黨會勝出，也會將該政黨的主張反映在股市行情上。例如這次市場預期共和黨可以掌握兩院，擋下拜登不斷推行的財政擴張法案，緩解財政與貨幣政策的矛盾，有望抑制通膨惡化，且持續對中國強硬，掌握晶片等重要物資，所以推動股市進一步上漲。然而開票中發現共和黨選的不如預期，這結果也反映在股市上，利多行情立刻減弱。

觀察歷來各國選舉，在選前都一定有一個幅度不一的波段向上，然而選完的走向就會回歸市場及基本面，所以極有可能被其他因素影響，下跌回原本的水位或是超漲。例如這次美國期中選舉，標普五百選前一個月拉抬三百多點，硬是把聯準會升息影響降低，但投票結果預測一出來(甚至還沒開完票)後，因為大型加密貨幣交易所可能破產的消息立刻跌下來，接著再因為10月CPI公布又馬上漲回去，可見選舉完馬上就沒有選舉行情護體XD

接下來換台灣的九合一選舉登場，大家也可以觀察看看台股的表現，是不是符合選舉行情的波段，至於要不要進場就由各位自行判斷了。

當然不是，如果可以分開的話還有選舉行情這種事嗎？當常常聽到某些候選人說：我們不談政治只拚經濟、沒有政治打算專心顧好民生經濟等選舉語言，或是瘋狂端出政策牛肉但避而不談政治決策，財經人都希望各位可以好好判斷這些內容的影響。

財經人不是說大家都要成為政治狂熱分子(財經人自己也不是，甚至還有點討厭政治XD)，但希望各位在做市場分析或投資判斷的時候，可以將政治影響納入考量。有個專門研究政經關聯性的學科稱為「政治經濟學」(部分和總體經濟學重疊)，如果讀者們有興趣可以針對這門主題深入研究。

簡言之，觀察市場的時候，沒有甚麼因素是可以忽略不計的，只有每個人因為操作手法不同，判斷各種影響然後分配不同權重的分別。如果老師或投顧跟你說xxx不重要、只看ooo(舉例：技術分析不重要、只看基本面，或政策不重要、只看技術分析)，那財經人推薦你，「馬上遠離他」，然後加入財經人。