5274
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信驊憑藉 AST2700 搭配安全晶片之策略，使單機價值量三倍飛躍至 50 美元，確立 AI 基建「稅收員」地位。受惠 AI 與一般伺服器雙軌成長，2026 年營收成長斜率大幅上調。短期需追蹤 5 月 E-glass 載板驗證進度，以及 Cupola360 方案之商用化進程。
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信驊科技（ASPEED）2026年大和投資論壇要點整理
2026年整體展望與訂單能見度 信驊經營團隊對 2026 年的營運前景保持正面看法，主要動能來自一般伺服器與 AI 伺服器的強勁需求。目前訂單能見度已延伸至 2026 年第四季，時間長達 9 個月。儘管部分客戶已開始洽詢 2027 年的生產規
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Aspeed (5274.TWO)：開啟獲利上升週期，AI ASIC 成為新增長驅動力；重申「買入」評級，目標價上調至新台幣 12,000 元
通用伺服器與 AI 伺服器需求雙雙增強
我們將 Aspeed（信驊科技）2026/2027 年的獲利預估分別上調 18% 和 39%，主要反映以下因素驅
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信驊 (Aspeed, 5274.TWO) 股價：8,700 新台幣 評等：優於大盤 (OUTPERFORM) 目標價：10,000 新台幣
潛力釋放：基於強勁的 BMC 需求，重申「優於大盤」評等
我們預期信驊將首次獲得主要客戶的關鍵專案，並於 2027 年開始放量，這將推動其解決方案在主要
信驊以 80% BMC 市場壟斷地位，成為 AI 伺服器機架級架構轉型的核心受惠者。深入分析 AST2700 升級帶來產值提升、Cupola360 在工業自動化的佈局，以及受惠於 NVIDIA Rubin 平台獲利動能。提供估值情境，預估 2026 年 EPS 與合理股價區間，是佈局 AI重要參考。
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信驊科技（Aspeed Technology）亞太區研究：載板供應支援強勁需求，維持「加碼」評等。
在營收表現方面，信驊 12 月營收達新台幣 8.72 億元，月增 3.8%，年增 18.4%，表現優於原先預期的 8.6 億元。第四季總營收累計至 24.43 億元，季增 5%，年增 16%，較本行
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雲端半導體：通用伺服器的潛在市場規模 (TAM) 擴大
摘要與主要觀點 AMD 預計在 AI 的推動下，2025-2030 年資料中心 CPU 需求的年均複合成長率 (CAGR) 將達 18%，至 2030 年營收將達到 600 億美元。對於信驊 (Aspeed) 而言，更多載板 (Substra
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信驊科技 (ASPEED Technology Inc.)：儘管市場預期已高，第一季指引仍優於預期；評等「優於大盤」
目標價更新： 2026年12月目標價調升至新台幣 7,200 元（原為 7,000 元）。
11月24日台灣股市收盤後，信驊管理層召開了公開投資者會議並提供最新的業務展望。以下為
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六個關鍵字 雲端資本支出、毛利率新高、AST2700量產、1Q26雙位數成長、訂單動能延續、AI伺服器BMC
摘要信驊3Q25營收年增17.6%、毛利率創69.3%歷史新高，EPS大幅超越預期。儘管4Q營收指引保守，法人一致認為短期基板供貨限制將於1Q26顯著緩解，營收可望重回雙位數季增。Goog
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利潤率持續擴張；重申「增持」評級
重點摘要 2025年第三季的毛利率為69%，優於上一季的68%，並比摩根史坦利證券（MSe）和市場共識的預期高出2個百分點。 我們預期2026年第四季營收將與前一季持平，並隨著取得更多基板產能支援，在2026年上半年加速成長。
2025年第三季每股盈餘（EP
