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麥特週報 (2025/09/05)

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麥特週報 (2025/08/29)

從 AEC 到矽光子，卡位 NVDA 生態鏈與雲端巨頭 CapEx 浪潮 CRDO 正站在 AI 資料中心升級潮流的浪潮，成為AI 「高速連接」的關鍵角色。隨著 AI 訓練與推論流量暴增，傳統的資料傳輸架構早已不敷使用，原本以北南（用戶與伺服器）為主的流量模式，正在快速轉向伺服器之間大量橫向資料交換的東西向架構。在這樣的基礎建設革新過程中，CRDO 提供的主動式電纜（AEC）、光學 DSP 晶片、Retimer 等關鍵連接解決方案，精準卡位在 GPU 與伺服器的互聯節點，成為超大型雲端公司（像是 AWS、Microsoft）擴建 AI 硬體時不可或缺的零組件供應商。 CRDO 不只做產品，而是把「低功耗、高頻寬、軟硬協同」整合成一條龍解決方案，幫助資料中心節省最重要的營運開支：耗電與冷卻成本。2025 財年的 Non-GAAP 毛利率達到 65%，淨利率也接近 40%，在硬體股中極為罕見，再加上靠授權收入穩定現金流的護城河。 目前股價短期漲幅驚人，已經反映市場對未來幾年業績的高度期待，一旦未來增長不如預期、或者 AWS 等主要客戶出現自研或轉單動作，股價可能面臨劇烈修正。此外，像MRVL、AVGO 等競爭者，也有可能透過價格或併購手段來威脅其市場地位。 儘管市場對 CRDO 的成長已有高度共識，但業績的確沒讓人失望，目前前瞻本益比高達 78 倍，看起來不便宜。雖然CRDO 是一檔基本面強、技術面也漂亮的股票，但對多數投資人來說，現階段比較適合短線操作。 完整文章：<a href="https://vocus.cc/article/689d3b5ffd89780001b2bd5b" rel="noreferrer">https://vocus.cc/article/689d3b5ffd89780001b2bd5b</a>

MimiVsJames 公開貼文

我是 MimiVsJames，一位熱愛財務經濟學、宏觀經濟分析與量化金融的量化工程師，目前在美國大型資產管理公司工作。從台灣到國外，這一路上的學習與成長讓我深刻體會到分享的重要，希望能在這裡用簡單溫暖的方式，傳遞實用的投資理財知識。

MimiVsJames的美股投資分享

CRDO 從高速連接到矽光子，站在 AI 基礎建設核心

從 AEC 到矽光子，卡位 NVDA 生態鏈與雲端巨頭 CapEx 浪潮


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個股報告：CRDO 從高速連接到矽光子，站在 AI 基礎建設核心

CRDO 吃下 AI 資料中心傳輸主導權，財報爆發但估值也接近高點




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個股分析：CRDO 是AVGO的接班人？還是一場高估值的賭注？

摘要

Credo在FY4Q25的業績超出預期，營收達1.7億美元（季增26%/年增180%），非GAAP毛利率為67.4%，並對FY1Q26及FY2026給出樂觀指引，預計營收將持續強勁增長。Credo的管理層提到，AEC（主動電纜）收入創新高，且對ASIC和GPU伺服器的市場潛力持正面看法。這對

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