【亂世買金】歷史上的金價，為這次疫情的「淘金熱」帶來什麼啟示？

情令金價急升，疫情過後金價走勢將會如何？歷史上金價曾多次大升大跌，讓我們看看當時的走勢，或者可以從中預測到金價的發展。

回顧黃金走勢歷史，可從 1971年美國宣布退出布雷頓森林體系開始。從此美元與黃金脫鉤，由市場供求決定金價。 由1970—2020年這50年，金價走勢有以下里程碑：

越南戰爭為美國經濟帶來沉重負擔，黃金儲備減少，美元貶值亦令美國失去對外兌換黃金的能力。布雷頓森林體系解體，加上期後的石油危機，均導致金價暴漲。想了解更多投資內容，即下載Top1 APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4

國際黃金從布雷頓森林體系開始崩潰時的35美元/盎司，急升至183美元，升幅超過400%，持續時間達5年。

第二次中東石油危機和地緣政局緊張，包括伊朗人質事件、蘇聯入侵阿富汗等，這些事件加劇了世界經濟蕭條，令西方國家通貨膨脹率急升，金價暴漲。在這十年內，美國通賬率達90%，以低通賬率見稱的日本也在20%水平。

1980年1月首兩天交易日的，金價達到634美元，美國財長米勒宣布財政部不再出售黃金，不到30分鐘後金價大漲30美元達715美元，1 月21日創850美元新高，漲幅超過700%。這迫使美國總統卡特打壓金市，消息一出當天收盤時金價下跌了50美元。至同年2月，金價重挫145美元，當代首次黃金大牛市宣布結束。

金價從1968年35美元漲到1980年的850美元的12年間，每年有30%的獲利率。

金價達至高位852美元/盎司的價格後，出現大幅震盪性回落。這種價格調整長達二十多年。由1980年歷史高位850美元計，到1988年底，金價已跌了52%；在1999年8月黃金價格創下了251美元/盎司的熊市最低價格。

國際金價從每盎司260美元突破到1921美元，漲幅超過700%，持續時間10年。

這一階段的金價上漲可分為兩個階段，第一階段是2001年到2006年，由9.11事件引起，從此美國開啟了十年全球反恐時期。

第二個階段由2008年美國次按危機開始。市場避險情緒帶動金價創新高，直到2011年歐洲債務危機的爆發把黃金推上了歷史最高點1921美元/盎司。

當中要留意的是，隨著避險情緒緩和、美元轉強，金價輾轉反覆回落至2012年1,500美元左右的低位。

5年間，國際金價從每盎司1060美元急升至今天1800美元，未來黃金是否還會上漲還是未知數。推動這一輪金價上漲的原因有很多，主因是日本和歐洲相繼實施負利率貨幣政策、中美貿易摩擦、2020年美伊衝突，以及現在席捲全球的新型冠狀病毒。

從過去金價歷史中，2008年次按危機與目前狀況相似。都是因為全球經濟前景不佳，市場避險情緒上升所引致。 同樣，美聯儲亦推出QE計劃，出手救市。今次美國推出的量寬環境與當年相似，當美元流動性愈來愈充裕，多國貨幣滙率受壓，投資者將購入黃金作保值。這意味着短線調整之後，金價仍有上行空間。考慮到美聯儲QE行動的長期性，未來在市場風險情緒進一步穩定之後，金價仍有更廣闊的上行空間。

當前環境下如果想讓金價走出新一輪高位，有賴於三個因素：

1. 全球疫情持續惡化，持續時間和破壞性會超過預期；

2. 地緣政治、中美關係；

3. 美元進一步大幅貶值。

雖然每次大幅上升後，金價都會回落。但黃金是保值作用，而非增值。從以下二十年的金價走勢可看，隨著通賬，金價亦穩定呈上行走勢。想了解更多投資內容，即下載Top1 APP：App Store: https://apple.co/2FBYeDI Android: https://bit.ly/3ixpMc4