【美股分析】長期看好的GPU領導品牌Nvidia

2020/09/10閱讀時間約 6 分鐘

重點摘要

在所有條件相同的前提下，Nvidia預計在接下來三年成長25%
但物換星移，環境不會維持不變；Nvidia正用本身實力與新技術逐漸消滅競爭對手
儘管市場價值被高估，Nvidia市值應該會持續上漲，但對於保守型投資者而言會待股市價格拉回再購入
若欲進行長期投資，很少有比Nvidia更好的選擇

在觀賞完Nvidia (NVDA)精彩的二代RTX GPU（Graphic Processing Unit，圖形處理器）產品表會後，我期待在Seeking Alpha上閱讀此次產品發表如何影響Nvidia公司和其股價的相關文章。但近期文章觀點都偏向支持AMD。雖然我也是AMD的粉絲，但這次的產品發表讓我高度看好Nvidia，因此我將在這裡向大多數讀者提出相反的觀點進行討論－這對NVDA的投資者來說會是一大好消息。

雖然本篇文章主要討論NVDA，但允許我對AMD進行簡單說明。AMD是Nvidia不容忽視的合法競爭對手，當大部分的競爭對手都在抄襲Nvidia技術並以低價售出時，AMD擁有與Nvidia相似的研發部門，他們嘗試創新設計並願意承擔市場風險。AMD不是市場落後者或者模仿者，而是本身實力就十分雄厚並值得投資的一間公司。

準備好搭上市場浪潮

先讓我們談談Nvidia這間公司。Nvidia不只在GPU技術領先數十年，也是少數將自己定位在娛樂產業轉型要角的科技公司，主要專注在電動遊戲產業的成長，而非被動型娛樂（例如：電影）。電動遊戲產業將在未來的三年成長25%。

全球遊戲產業預測

在Nvidia GeForce RTX 30系列的產品發布影片中，執行長Jenson Huang本人承認公司正順應此市場浪潮。

“遊戲玩家與他們永不滿足的需求是GPU不斷進步的驅動力”

公司十分關注終端使用者在玩現代遊戲時所遇到的問題並且將商品定位在解決這些問題，而這些問題目前並無其他競爭者能夠解決。
下方影片5:00中處說明了其中一個已經被Nvidia解決的議題。

根據執行長的說法，「延遲」對玩線上遊戲，尤其是從事電子競技領域者而言是一個非常大的問題，Nvidia已將75%的遊戲基地投入在電子競技領域。延遲時間逐漸減少到零不僅替具競爭性的電子競技解決了一大問題，也替所有線上玩家的遊戲體驗變得更順暢。

幾乎解決延遲問題

Nvidia聲稱最新GPU可以解決延遲問題，但單靠GPU減少延遲的時間是不可能的事情。「好的GPU只會創造更流暢的遊戲體驗」是一個普遍的謬誤，因為任何滑鼠的移動到螢幕實際顯示的過程中都有可能發生延遲。

但如果Nvidia只專注於GPU的研發，他們就可以把次級的遊戲體驗推卸給滑鼠和顯示器（或是任何其他的配件）。

圖片來源： Nvidia

這就是為什麼聽到“Nvidia正與其他電腦組件製造商努力合作”時令人感到十分感動的原因。很顯然的，Nvidia時時掛念著終端使用者。而這樣的合作非常可能創造出一種情況：遊戲滑鼠公司、顯示器公司甚至是CPU公司都會為了提供最棒的產品使用體驗而推薦顧客搭配使用Nvidia的GPU。Nvidia透過改善整體組件的使用體驗，而從其他電腦遊戲大廠那獲得免費的行銷宣傳。

Nvidia表示他們的GPU可以降低延遲時間至10毫秒。這對大多數的系統來說是一個非常大的改善。

如果無法理解100毫秒與10毫秒之間的差別（依據執行長所表示，現代系統的延遲時間約為30–100毫秒），請觀看下方影片1分鐘處，並將影片呈現的觀點套用在遊戲中（請忽略影片的發布日期，重點是影片中對於延遲現象的展示）

玩家必備的Nvidia Reflex

新的Nvidia Reflex模式能減少所有系統的延遲秒數。
是同類產品中第一個能與玩家任何系統做結合的產品，輕輕鬆鬆使Reflex成為系統中重要的一部分。Reflex本質上能強化GPU與CPU之間的聯繫，進而減少50%的延遲時間。

但對身為玩家的我來說，更有趣的是Reflex的調整功能。有了Reflex，我們可以查看系統中每個組件的延遲狀況。在使用Reflex之前，玩家無法輕鬆知道每一個組件的延遲（例如：滑鼠），使用Reflex之後，透過自動超頻GPU，我們可以知道並調整各組件的延遲狀況。

請參考下方影片瞭解更多Reflex資訊。

2080 Ti是目前市場中最好的GPU，且將以較低的價格出售，但新品發表的RTX 30系列更優於2080 Ti。儘管六個月前才買下2080 Ti，我會再花更多的錢購買Nvidia產品，相信升級會非常值得。

結論：Nvidia有別於市場其他品牌

用“令人印象深刻”來描述Nvidia新發行的GPU就過於輕描淡寫
新發行的GPU提高了所有競爭對手的門檻也使市場領導者顯得過時。或許從傳統的商業角度來看這不是明智的一步，但從另一個角度來看，RTX 30系列（比目前市場領導產品-也是出自Nvidia更快、更節能、更便宜）的發行不僅展現了公司對GPU技術的專注與熱情，也將整個市場往前推進一大步，不只是單純販售商品而已。
我相信RTX 30標誌著遊戲市場的重大改變
單純就GPU性能來說，在RTX 30發佈之前Nvidia早已領先AMD，因此RTX 30沒有替AMD與Nvidia之間關係帶來改變。相反的，RTX 30為「個人電腦（PC）與遊戲機之戰」帶來了改變。RTX 30打趴索尼 (SNE)與微軟 (MSFT)即將上市遊戲機所使用的GPU。我不認為RTX 30 GPUs上市日期僅早於PlayStation 5與Xbox Series X幾個月是個巧合。
我建議做多NVDA，但須謹慎。
如同先前文章所說，科技被高估到近乎網路泡沫的境界。NVDA的股價可能不漲先跌，但我不會因此太擔心，因為NVDA價格在近/中期內會比現在更高。
如果NVDA下跌至一個合理的程度，我們將有一個好的買進時機。
在包含RTX 30的收益報告出爐前，我們已經有一個好的買進時點；
在PS5/Xbox發布後，PC/遊戲機銷售數字出爐前，我們已經有一個好的買進時點。