編輯嚴選
2021/01精選個股：頎邦(6147)

Raymond

2021/01/15閱讀時間約 5 分鐘

2021年1月11日，筆者真槍實彈以每股68.9元買進頎邦。經過四個交易日（1/15），頎邦穩定上揚，已上漲8%。想掌握起漲股的第一手資訊嗎？請您按下頁面頂端的「追蹤」，後續更多的安心穩穩賺個股，您就能在第一時間知道！

頎邦值得投資的原因在哪裡？本文首先介紹頎邦這間公司，再來說明頎邦所處的產業現況與前景，最後分析筆者投資頎邦，看重的是公司的哪些亮點。

公司介紹--頎邦在做什麼

★產業類型

頎邦屬於半導體凸塊製作之廠商，隸屬半導體產業下游之封裝測試業。

★公司優勢

頎邦是目前國內唯一擁有驅動IC全程封裝測試之公司，且為全球最大規模的封裝測試代工廠。

小檔案：驅動IC是液晶顯示器(LCD)之基礎零件之一，為佔LCD成本比重中次高者。驅動IC的主要功能是輸出需要的電壓至像素，以控制液晶分子的扭轉程度。

★公司產品

主要產品包含：凸塊(金凸塊及錫鉛凸塊)之製造銷售、提供後段捲帶式軟板封裝(TCP)、捲帶式薄膜覆晶(COF)、玻璃覆晶封裝(COG)之服務。

產業結構

★產業現況

市場概況：現今封測市場主要分為：行動通訊、數位消費電子與物聯網、車用電子、伺服器端高效能運算這四大領域。其中行動通訊佔比最大。智慧型手機及電視等解析度不斷提高及面板尺寸加大的趨勢帶動之下，面板驅動IC的需求量將持續擴增，也同步推升LCD驅動IC封測訂單量。
公司客戶：頎邦供應國內8成驅動IC封裝，主要客戶為聯詠、瑞鼎、奇景、瑞薩、矽創、旭曜、奕力，Renesas則為12吋金凸塊主要客戶。此外，為因應5G時代，AVAGO及Skyworks等大廠積極採用金凸塊，其中，AVAGO於2017年成為頎邦客戶；另一新客戶Skyworks則從2018年1月開始接單生產。此外，Apple iPhone XR搭載COF封裝驅動IC，這部份由頎邦獨家供貨。Super Fine Pitch規格COF基板代工訂單也由頎邦供貨。

★競爭與聯盟

競爭：頎邦為全球驅動IC封測最大廠，全球市佔48%，主要競爭者有南茂18%（全球市佔居第二），韓國LB semicon佔全球16%，Nepes則佔9%。
結盟：2020年10月，頎邦與華泰進行策略合作並簽署合作契約。與華泰的策略聯盟，預期對頎邦的發展有益。

（參考資料：頎邦官網、MoneyDJ）

值得投資的四個亮點

★亮點一：營收改寫歷史新高

頎邦2020年12月營收達21.28億元，月增6.37％、改寫歷史新高。帶動去年第四季合併營收達61.6億元，季增6.7％、連2季營收改寫歷史新高。累計去年全年合併營收222.75億元、年增9.09％，亦順利改寫歷史新高。

★亮點二：營收成長具後續動能

在5G滲透率提升、委外封測訂單增加及封裝技術持續自打線轉向凸塊（Bumping）帶動下，市場分析可望帶動頎邦2021年營收成長達12％，其中又以非驅動IC業務的射頻（RF）成長動能最強、營收估可成長達30％。

★亮點三：公司財務體質健全，不怕踩雷

這個層面可從現金流入、股息發放與公司過去四年的獲利變化來觀察。

就營業現金流對淨利比來看，如果比值大於100%，代表稅後淨利帶回至少等量的現金流入，反映本業帶回現金的能力。頎邦營業現金流對淨利比近五年平均大於150%，可見頎邦從本業帶回現金的能力相當不錯。
從股息、殖利率的角度來看，頎邦過去五年皆有發放股息，且現金股利殖利率有5.69%，殖利率高於台灣85%的公司。
把觀察獲利的年度拉長至近五年，更能看出公司的獲利能力是否穩定。從下圖近五年的三大利潤比率（毛利率、營業利益率、淨利率）可發現，頎邦獲利表現雖有起伏，但不算劇烈，顯示公司的獲利持續維持在一定的水準。

2016~2020頎邦各項獲利比率

★亮點四：主力佈局，搭上漲勢順風車

最近一週，大戶天天都站在買方，一週以來，大戶累積買超頎邦達13340張。其中買超前三名（台灣匯立、摩根大通、瑞士信貸），一週合計買超頎邦將近11000張，算是頎邦買盤的三巨頭。而從籌碼集中度來看，由於大戶主力本週買超頎邦的態勢明確，因此籌碼集中度由上週的14.4%，本週上升2.7%來到了17.1%。籌碼往大戶主力方集中，可窺見股票很可能將有一波漲勢。
另一個值得注意的是頎邦的董監持股比例，從2020年6月的2.46%，到了2020年12月，董監持股已默默增加為2.56%。最懂公司的，當然就是公司內部高層。董監持股增加，對於判斷公司後勢的正向發展，或將有一波漲幅，可謂注入一劑強心針。

總結

綜合上述因子，在營收創新高、今年度營收成長動能看好、公司財務體質穩健且近期大戶主力開始佈局買進等因素的加乘下，筆者做出買進投資的決策。

另一方面，近日瑞士信貸與摩根大通也發表對頎邦的個股報告，瑞士信貸認為頎邦將有優於大盤的表現，摩根大通則給予頎邦建議買進的評價。此外，這兩家外資一致給出頎邦每股80元以上的目標價。

他們提出的報告可信嗎？從前述的大戶籌碼可知，瑞士信貸與摩根大通就是這一週以來買超頎邦最多的大戶，實際大買加上分析看好，言行一致，因此筆者認為他們的看法是可以參考的。

總結來說，筆者樂觀看待頎邦在今年農曆過年前後，便有機會來到每股76~78元。若股價壓回至72元以下，是不錯的加碼買點。至於這波漲勢之後是否適合繼續持有？

請加入追蹤，您將會收到第一手的資訊。

（註：以上分析為個人觀點，投資有風險，應有獨立之判斷）