找出最強的獲利指標。ROE已是過時指標
更新於 2024/11/12閱讀時間約 2 分鐘
投資理財內容聲明
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
過去我曾撰寫一系列ROE相關的文章，來試圖改良ROE指標。雖然巴菲特極度推崇ROE指標，但ROE真的是衡量企業獲利能力的最佳指標嗎？
ROE相關文章
本文將比較目前學術上較常出現在獲利指標，並從中選出最適合台股市場的指標。
- ROE
2. ROC(資本報酬率)
ROC指標為 Joel Greenblatt在其書<超越大盤的獲利公式：葛林布萊特的神奇法則>中所使用，用來衡量企業獲利能力的指標
計算方式：
EBIT/資本
資本=固定資產+流動資產-流動負債-現金
3. ROA
計算方式：
[單季稅後淨利 + 單季利息*(1 - 稅率)] / 期初和期末資產平均
4. GPA
計算方式：毛利/資產
GPA在Novy-Marx, R. (2013)中被用於衡量企業獲利能力，其作者認為毛利相較於傳統的淨利，可受操弄的空間較小，較能衡量企業長期的經營能力。
以下為回測之結果為選出各指標前20%之公司所組成的投資組合，並每季換股：
- ROE
2. ROC
3.ROA
4.GPA
由以上的結果可以看出，ROE的效果並不理想，而GPA則擁有最佳的獲利能力衡量效果，這點與Novy-Marx, R. (2013)的研究結果。
下篇文章，我將結合本篇內容與之前那篇價格比率的文章，打造台股市場專用的神奇公式。
資料來源：
Novy-Marx, R. (2013). The other side of value: The gross profitability premium. Journal of financial economics, 108(1), 1-28.
<計量價值的勝率> -Wesley R. Gray著
<超越大盤的獲利公式：葛林布萊特的神奇法則> - Joel Greenblatt著
為什麼會看到廣告
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
本文探討了複利效應的重要性，並藉由巴菲特的投資理念，說明如何選擇穩定產生正報酬的資產及長期持有的核心理念。透過定期定額的投資方式，不僅能減少情緒影響，還能持續參與全球股市的發展。此外，文中介紹了使用國泰 Cube App 的便利性及低手續費，幫助投資者簡化投資流程，達成長期穩定增長的財務目標。
這篇文章探討了在團隊合作中，如何保持平等關係以及有效分配工作以發揮潛能。舉例說明瞭作者在學生時期的PPT分組報告經歷，強調獨立工作的喜好以及隨著年齡增長產生的心境變化。文章還反映了在現今社會中，維持對等關係的挑戰以及人們合作中受到的影響，展示了個人成長過程中的獨特之處。
拖延是一個普遍存在的問題，了解你在什麼情況下最容易拖延是克服這個毛病的第一步。
問題：在什麼情況下你最容易拖延？
思考一下以下幾個方面，看看哪些情況下你最容易拖延：
1. 工作內容：是某些特定類型的任務讓你感到壓力或不適嗎？
2. 環境因素：你的工作或學習環境是否存在干擾因素？
光譜投資列車的夥伴，這是選股表單，每日盤後更新，整理當天盤勢最強的20檔股。建議每天查詢，以瞭解股票所屬族群在大盤中的強勢程度。
這題也是滿經典的DP動態規劃教學案例和題目，就順便複習一下吧。
題目敘述
題目會給我們兩個字串text1, text2。
要求我們找出兩個字串的最長共同子序列，並且返回最長共同子序列的長度。
如果彼此沒有共同子序列，則返回0。
題目的原文敘述
測試範例
Example 1:
In
最基本的利潤方程式為：利潤=（售價-成本）* 銷量，因此：售價、成本與銷量稱為利潤的三個引擎。這三個引擎會互相影響，比如售價（定價）會影響銷量，當定價變低時，銷量會增加，而銷量增加，則會降低成本（你可以想像當你賣一百個跟一千個時，你的進貨成本肯定不一樣，你會有更大的議價空間）。這就是為何定價策略很重
近期調查顯示，在45～64歲的台灣人中，約有15％能夠提早退休，有10％的民眾退休金一竅不通。更令人驚訝的是，多數台灣人認為至少需要準備1431萬，且每月生活費至少要5萬元，才能安心退休。但別擔心，FIRE的變形理念可以幫助你用更彈性的方式提早退休。
本文探討了複利效應的重要性，並藉由巴菲特的投資理念，說明如何選擇穩定產生正報酬的資產及長期持有的核心理念。透過定期定額的投資方式，不僅能減少情緒影響，還能持續參與全球股市的發展。此外，文中介紹了使用國泰 Cube App 的便利性及低手續費，幫助投資者簡化投資流程，達成長期穩定增長的財務目標。
這篇文章探討了在團隊合作中，如何保持平等關係以及有效分配工作以發揮潛能。舉例說明瞭作者在學生時期的PPT分組報告經歷，強調獨立工作的喜好以及隨著年齡增長產生的心境變化。文章還反映了在現今社會中，維持對等關係的挑戰以及人們合作中受到的影響，展示了個人成長過程中的獨特之處。
拖延是一個普遍存在的問題，了解你在什麼情況下最容易拖延是克服這個毛病的第一步。
問題：在什麼情況下你最容易拖延？
思考一下以下幾個方面，看看哪些情況下你最容易拖延：
1. 工作內容：是某些特定類型的任務讓你感到壓力或不適嗎？
2. 環境因素：你的工作或學習環境是否存在干擾因素？
光譜投資列車的夥伴，這是選股表單，每日盤後更新，整理當天盤勢最強的20檔股。建議每天查詢，以瞭解股票所屬族群在大盤中的強勢程度。
這題也是滿經典的DP動態規劃教學案例和題目，就順便複習一下吧。
題目敘述
題目會給我們兩個字串text1, text2。
要求我們找出兩個字串的最長共同子序列，並且返回最長共同子序列的長度。
如果彼此沒有共同子序列，則返回0。
題目的原文敘述
測試範例
Example 1:
In
最基本的利潤方程式為：利潤=（售價-成本）* 銷量，因此：售價、成本與銷量稱為利潤的三個引擎。這三個引擎會互相影響，比如售價（定價）會影響銷量，當定價變低時，銷量會增加，而銷量增加，則會降低成本（你可以想像當你賣一百個跟一千個時，你的進貨成本肯定不一樣，你會有更大的議價空間）。這就是為何定價策略很重
近期調查顯示，在45～64歲的台灣人中，約有15％能夠提早退休，有10％的民眾退休金一竅不通。更令人驚訝的是，多數台灣人認為至少需要準備1431萬，且每月生活費至少要5萬元，才能安心退休。但別擔心，FIRE的變形理念可以幫助你用更彈性的方式提早退休。