退休金4%法則的局限與前提

　　美國財務規劃專家在1990年代初期提出的4%法則是針對退休族來研究的，基本原則是指，如果你每年所需的花費金額只有股債投資金額的4%，那麼就算達到可以退休的門檻了，換句話說，如果你的股債投資資產已達到年花費的25倍，就可以退休了，譬如你一年花費需要50萬元，則退休金準備就是1250萬元，這個4%法則是怎麼算的呢?

　　依據當時提出4%法則的時空環境，美股指數回推的年化投資報酬率約有7%以上，考慮每年有3%的通貨膨脹率，扣掉通膨還會有4%的資產增長是可以拿來花的，也就是說，在考慮3%的通貨膨脹情況下，每年若能有穩定7%以上的報酬率，就可以從投資資產中賣股領出4%的現金當生活費，而且隨著通貨膨脹，每年可以領的金額也會跟著提高，以為持股定的生活品質。

　　我們實計算一下理想的情況是如何，請參考下表，本金1250萬元投資股債組合，每年7%報酬率，一年後賣股領出50萬的生活金，餘額還會有1287.5萬元，然後隔年獲利7%，投資本金來到1377.6萬元，考慮3%通貨膨脹，提領生活費提高到51.5萬元，餘額還有1326.1萬元，如此理想的推展下去，20年後的本金會來到2191.9萬元，當年可提領87.7萬元(等同於第一年50萬元的生活水準)。

　　美國財務規劃專家所規劃的方式也沒有這麼理想，畢竟每年固定7%投資報酬率只會在夢裡出現，當該年度報酬率低於7%時，就要考慮是否要降低提領金額，高於7%時也不能任意的提高提領金額，其實這個過程中還是有許多變數，而這個提領金額也包含了現金股利，所以實際並不會真的賣到價值4%的股債持股，只需要賣現金股利不足於4%需要補足的部分，即使是這樣，專家推算的可執行性也可維持30年不會花完本金。

　　那麼4%法則的前提是甚麼呢? 要運用4%退休金法則有幾個時代背景前提，首先，年化報酬率需要長期在7%以上，在提出這個法則的時候，美國公債的利率遠比現在高出許多，當時的公債配息殖利率還有3%多，股票報酬率只需要貢獻4%就超過7%了，目前的殖利率不到1%，想要獲利幾乎都要靠股票市場，難度相對高很多。

　　第二個前提是通貨膨脹率是3%，在高速發展中的國家，通貨膨脹率常常是7%以上，不過這一點對於美國或是台灣來說都不是一個問題，排除少數快速發展的地區與城市，譬如美國矽谷，或是台灣的竹科、南科，通貨膨脹率應該都不至於會超過3%。

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