何時可以追求高風險投資

　　潛在報酬越高，風險就越高，這是在股票市場很常被提及的一句話，也是身在股票市場裡的投資人最難拿捏的分寸，許多人進行投資只是想獲得比通貨膨脹更好的報酬率，不要讓資產貶值即可，有的人投資股市是為了想要提早財務自由，或是靠股票投資翻身致富，成為身價數千萬上億的有錢人，對於在準備退休金或是想提早財務自由的人來說，甚麼樣的風險是可以承擔的呢? 本篇我們將針對退休需求族群來探討，在盡可能追求更高報酬率的情況下，可以承擔哪些風險。

　　以下探討的範圍將會局限在以操作指數型ETF為主，因為如果涉及個股投資，風險與報酬都會超過可評估範圍，運氣好的買到翻漲10倍的股票，運氣不好買到下市的股票，這樣極端的情況一旦發生，就會把評估內容完全推翻，在本部落格也建議，要存退休金，主力以指數型ETF為主，個股以小額投資即可，避免極端情況發生。

　　在退休資產組合裡，最普遍的就是股債組合，以美國市場舉例，相當大多人最簡單的搭配方式就是用VOO或VTI搭配BND投資美國市場，若是投資全球市場，則可以用VT搭配BND與BNDX，或是VT搭配BNDW，作為全球股債市場的組合。依據不同的比例搭配組合，年化投資報酬率可以介於3%至8%之間，若是單純只投資美國股票市場VTI，以綠角統計從2007年至2019年的年化報酬率可以達到13.4%，排除2009年金融海嘯後大漲的時間，自2010年到2020年3月底來計算，年化報酬率也有10%。

　　我們都知道，如果採用股債比例搭配，波動率會降低，年度最大獲利與最大虧損都會縮小，好處是股市大跌的時候，你的資產損失會比完全投資股市要來的小，但缺點也是股市大漲的時候，你的獲利也會比完全投資股市要來的小，如果拿股債搭配取得年化報酬率5%與提高或甚至完全只投資股市可獲得年化報酬率10%相比，以20年長期累積下來的差距會差到2.5倍(20年累積報酬率265%比上673%)。

　　但如果簡單的用年化報酬率來計算累積報酬，這就會是一個錯得離譜的估計方法，不要忘記，年化報酬率是以當下的統計時間往回推算的一個數值，計算的僅是起始值到終止值兩個數字的差距，給予以年為單位的統計報酬，換句話說，過去20年來，每一年的的報酬有高有低，有正有負，絕不是以年化報酬率每年5%，就當作每年都可以穩定的獲得5%報酬來看，股市每一年每一天的波動，都同時影響著換算當下的年化報酬率。

　　所以，時間就成了投資是否獲利最關鍵的因素，這裡指的不是時間的長短，而是你計算獲利或虧損的時間點，舉一個簡單的例子，以下圖為例，A視為全股票市場的ETF，B則為股票搭配債券的ETF，B的波動率約為A的50%，假設同一個時間投入一筆資金在A與B不同的投資組合標的，線型圖依據投資報酬率畫出20年後的走勢圖。

　　我們先解釋這張圖表，特別注意圖中標示出來的幾條綠色虛線，第一條綠線可以看到，投資5年後碰到股市大跌，雖然前幾年A的表現比B略好，但股市大跌後，A的報酬率就明顯比B低了，這時候A與B都是呈現虧損的狀態(紅色虛線以下)，此後股市表現開始恢復，經過第8年時，A已經恢復正報酬，而且報酬率也比B高了，到了第10, 11年，A的報酬率表現明顯比B高出許多。

　　但好景不常...

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