【東台 法說會筆記】疫情衝擊、鑽孔機差異化、完整解決方案、PCB 電路板、汽車

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投資理財內容聲明
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所有製成相關的機器很多種,東台專攻鑽孔機、成型機,東台在PCB產業也是大宗。其實PCB製程像毛毛蟲很多,主要是機鑽、成行、雷鑽。

東台今年51歲,東台的使命跟願景還是提供設備、完整結決方案。集團大約2000人。

50年來,大概有四大階段,創辦人打底、日本人,董事長1983年加入,拓展許多海外據點,1998年跨入PCB鑽孔機,東捷也是1998年成立。2003年東台上市,,遷至新竹科學園區。現在積極整合轉型、邁向智慧製造。去年營收110億。

東台的工具機事業處,產品包含車床、加工機,設備其實不是買了就會動,還要很多配套整合,我們產品有標準機,最大的競爭者是我們同業,誠泰、亞烓、擺得,什麼產業都能用、但差異化少、比價格,占兩成。我們也有做特定產業專用機,加入東台多年的技術KNOW-HOW,還有交鑰匙功能,包含單機/整線的智能化/自動化。

我們PCB兩大產品,包含鑽孔、成形,機鑽一鑽鑽到底,雷鑽可以鑽到一半。成形則是鑽孔完做裁切。我們鑽孔機量比較大,但同業比較多攻成形。鑽孔機主要做的是板子、電子設備的終端應用。雷鑽這幾年也開始打半導體相關的封裝製程。

提供這麼多,其實公司很多技術優勢,我們專利數231個、研發費用平均4.12%。很多股東說怎麼這麼多,但我們專利數全台工具機最多,是我們核心優勢。

東台直銷和代理,8:2。我們有三間製造工廠,全球超過20個直營聚點。2013年我們成立應用技術中心,現在設備業偏好先試用再購買,所以我們在全球設立技術應用中心,幫人家打樣、做教育訓練,也是貼近客戶的手段。

希望台灣工具機不要只是三明治,有更多優勢,國內產品互補、大家一起打群架,2004開始併購,並了五家工具機廠,前三家在台灣、後兩家在歐洲,也因此,我們集團煩豐富的,從車床大的、大型五軸、車床複合機。

東台設備製造型,就佔了94%營收,但我們也有額外投資,做一些周邊配備,但只占5%、銷售1%。

現在ESG,投資人、歐美客戶都很在意。

2020年前三季財務營運,營收可以講到11月。灰色代表前三季、藍色整年度,今年疫情影響,集團營收下滑三成、跟大環境數字差不多,大約57.5億,到11月69億左右。毛利也因為營收下滑,前三季比較辛苦,以前可以卡在23%,但今年前三季19%。

股利政策還是依照歷年發展。EPS目前還是負的。

我們過去庫存曾經比較高,比較辛苦,但現在庫存數字逐漸好轉。

合併營收分析,1到11月,今年資通訊變好,因為PCB增加,佔集團大約15%,輪圈這五年因為中國一直有量,但和汽車業連動,所以也受到疫情影響。今年航太特好,我們子公司客戶主要是中國航太,對方成長、我們也變高。

產品別、地區別,PCB增加。地區來看,其實也和疫情相關,以前中國約四成,今年46%,目前在手訂單以中國為多。台灣也可見成長趨勢,因為台灣回流,台商建廠差不多就該買設備,這幾個月台灣有一些比較起來。歐美差異不大,亞洲降比較多是因為去年亞洲基期比較高。

在手訂單大約32億,整個區域和產業分布如上,中國約48%、以中國為主,汽車產業動能不錯、航太有些還沒消化。

未來展望大方向,三大塊,工具機相關事業體走智慧製造解決方案,單機還是賣,但我們接下來會推出新產品。PCB請陳副總說明,20幾年來還是有要錢摁新產業,也拖5G的福。整合,我們六家都是設備型的,明年開始做一些共同採購。接下來工具機市場大餅要快速成長有難度。

工研院數字,從外部預測來看,明年會回升一些,2018是這五年工具機業高峰,工研院認為還要再五年,三月有展覽,包含如何智慧化、不賣機器賣解方,這已年有兩大軟體系統,提供智慧解決方案。

PCB,這幾年都走5G、4E、3A,5G設備就你的傳輸速度要夠快,電路密集度要高,所以會從兩部分,訊號平滑、訊號傳輸速度、以及高精度加工設備。我們也會做些自動化相關,智慧工廠是大家逐漸駐億的,會推出鑽孔機、成形機的自動化設備。4E,希望客戶可以使用夠簡單、夠便利。這幾年PCB朝像半導體設備發展。

半導體

電動車三個品牌,其他兩個是歐洲的安格。電動車該有的輪子都有,只是引擎變成電池,所以重點是要做電動車,材料要輕量化、呂的越來越多,我們東台也往輕量化材質開發。我的利基,本來客戶都在汽車業,本來做普通的、現在做電動車,我們一樣可以去做。

PCI這幾年也開發歐洲的一線客戶,基本上還是往汽車業走,因為他們客戶,電動車還是找我們。

現在中國訂單有兩個來源,有代理商、當地據點,以及4E,我們也開發很多遠端可以教客戶裝機,以前電影演的都在發生,我們也被迫產生一些數位化產品。不過人要去就得增加一些成本,今年有些成本就來自一定要去交機。

交貨時間目前沒有DELAY,最近一個月海運超搶的。有些做汽車零件的都在追貨櫃,我們還好。一般設備交期不像汽車那麼緊。

今年上半年曾經到28億,是歷年最低,最高曾經有5開頭,當時全世界缺料、或出不去。今年真的比較低,這幾個月各國漸漸復甦,還是取決疫苗。

去年醫療比較大,亞洲馬來西亞做補丁,我們醫療幾乎沒有占比,應該說之後要打應該試用華泰的設備去打,它設備比較小型、適合做醫療產業。我們的佈局就看有什麼品牌可以提供,未來醫療是很重要的產業,所以這邊有,3D列印也是,2013年開始跟工研院合作,到現在有具體產品,過去推學校為主,前幾個月政府撥預算讓學校買設備,我們也會有一些營收挹注。很多學校用、很多人開始學,市場就開始。

3D列印不會買很多,因為很貴。有些客戶需要一點原型,會請我們幫忙代為印製,3月台北工具機大展,比較重點展覽在下半年。

Yahoo的物流倉。

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羊羽的財經備忘錄
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嗨,我是羊羽,一名財經文字工作者,主要關注投資研究、自我成長、職場工作議題。過去在財經雜誌任傳產記者三年,有許多拜訪產業的經驗與故事,後來轉入金融業工作,考取高業證照。擅長將複雜議題化繁為簡,期許成為投資與大眾間,說故事的人。工作之餘,寫下觀察投資學習的備忘錄。連絡信箱:devinwang17@gmail.com
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2024/02/28
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