數字無法呈現的特質也是重要風險因素

如果單純看獲利(EPS)和本益比數字，會發現個股之間的差異極大，例如聯電近四季EPS=5.33元，股價約50元，本益比近10倍，友達近四季EPS=5.75元，股價約18元，本益比只有3倍左右，而EPS更低的中華電信近四季EPS=4.64元，股價124元，本益比約27倍，EPS約略在5元上下的三家企業本益比高低差距近9倍。

理論上應該投資獲利較好、價格(本益比)較低的企業，實際卻未必如此，現實中很難單純從獲利及本益比數字評估哪一檔股票更值得投資，有些數字上無法呈現的企業特質，卻是投資時應該考慮的重要因素，例如中華電信和友達的明顯差異是，中華電信的獲利非常穩定，幾乎是不會虧損、不會倒閉的企業，友達的獲利波動幅度很大，有時候獲利可以大幅成長，有時候卻會劇烈虧損，投資人可以輕易比較出誰的毛利率比較高、成長幅度比較大、本益比較低、殖利率較高，卻沒有哪一個財報數字可以比較出誰的營運更穩定，誰沒有倒閉的風險，而這也是投資時需要考慮的因素之一。

投資除了考量報酬率之外，還需要知道風險，企業的獲利水準、股價(本益比)高低與報酬率有關，卻無法呈現出相對應的風險，常態本益比相對較低的股票，除了可能是缺乏成長性之外，還有一個原因就是風險比較高，例如景氣循環類股的常態本益比就比較低。