破解你一直以來對市場的誤解《我眼中的市場真相》

悅陽

更新於 2023/05/22發佈於 2023/05/22閱讀時間約 3 分鐘

「打敗大盤確實很困難，承認這個事實就表示對許多投資人而言，最好的選擇可能是傳統的學術建議：投資指數型基金，這樣你至少可以與大盤一致。」

「但是，很難打敗大盤和不可能打敗大盤之間，仍然有很大的差別。對市場有興趣、而且願意花心力開發投資或操作方法、而且又有紀律遵循計畫的投資人，不應該因為效率市場假說認為不可能打敗大盤就放棄努力。」-P.65

這本書的作者是知名《金融怪傑》系列的傑克．史瓦格，有看過那系列的讀者一定對他不陌生，我也是因為看到這名作者而對這本書有興趣。

這本談論市場真相的書籍很適合投資新手，如果是對市場跟投資還沒有什麼概念，看到身邊的人都在投資或是有親友建議一定要投資，才不會讓自己的存款被通膨吃掉的讀者們，可以藉由這本書開始對投資的基本觀念，並破解你對市場的誤解。

這裡摘錄幾段我自己個人覺得書內的市場真相：()內是我的個人心得分享。

誤解1.一般投資人聽從理財專家推薦的股票可以受惠。

事實是；大量的過去經驗顯示，專家推薦的績效還不如隨便選股。

(這裡指的比較像是公開在財經節目、投資週刊、理專、投顧等等專家推薦的股票，當然裡面或許會有真的很厲害、很會選股的高手，但是真的少之又少。

其實我看到這裡也有疑問，想說既然大家都知道專家不行，那為什麼現在線上訂閱那些財經專欄如此盛行呢？我自己就有每月固定付費訂閱幾個這類的專欄，因為一個月最多都不超過500元，小額付費的情況下可以得到對方對市場、對個股的看法與分析，我不一定會跟單買，不過可以獲得其他人的想法我覺得很有意思，這是為什麼我也認同很多專家看法並不一定準，卻還是會去參考的原因)

誤解2.市場價格是完美的，而且已經考量了所有已知的資訊。

事實是；市場價格經常非常不符合任何公里的公允股價評價。有時候市場價格比普遍已知的基本面還要高出許多，有時候又低很多。

(造成2008年金融危機的主因次級房貸風暴，就是已經醞釀了半年以上才真正爆炸，市場明明早知道這是危險的商品卻沒有立刻反應，就知道市場並非絕對有效率又完美的。2020年聯準會無限QE後，市場也一路炒作，把很多個股價格都推得極高，那兩年可說是非常瘋狂的市場，而2022年開始又許多個股從此一蹶不振，明明那些個股的本質都是一樣的，市場卻前後反差如此大，可見市場的理性說是不存在的。)

誤解3.風險評估對投資人一定會有幫助。高波動代表高風險，低波動代表低風險。

事實是：錯誤的風險衡量工具比完全沒有風險衡量工具還要糟，因為這樣會給投資人毫無根據的安全感。且雖然高波動性通常代表高風險，但是對於下跌風險有限、且高波動是因為偶發性大幅獲利的策略來說，就並非如此。

(這段或許會讓很多讀者跟我一開始一樣有看沒有懂，畢竟我們傳統觀念上就是高波動就是高風險也就是高報酬，那怎麼不是呢？書內有列舉如果一個避險基金使用做多低評等公司債、做空高評等公司債的投資方法，其實風險並非想像中的高，因為高評等債券的空頭部位風險非常低，而低評等債券的違約風險雖然高，但普遍市場價格已經考量了這個風險，又或者因此折價程度很大。總結就是千萬部要只看信貸品質就決定這個產品的風險高低，而是要自己深入研究思考才是正確的。)