全民瘋AI，莫把馮京當馬涼

整個市場似乎陷入狂熱，似乎把伺服器概念股和AI伺服器概念股混淆了，技嘉、緯創、廣達、英業達、鴻海…，一個個點名，然後輪漲。

首先今年不景氣，各雲資料中心業者，紛紛縮減預算，資料中心AI伺服器預算雖然沒有縮減，但CHAT GPT橫空出世，造成業者紛紛挪移預算去購置AI伺服器，但錢只有這麼多，為了買一台AI伺服器，可能減少幾十台一般伺服器，所以AI伺服器成長，短期對伺服器供應鏈，到底那些廠商是真正受益？那些廠商是渾水摸魚，系統業者是受害還是受益？恐怕很難估算吧？投資人沒搞淸楚，感覺病急亂投醫，變成伺服器相關的廠商，沒漲就追，恐怕財報出來，會發現不如預期，住進套房。

舉例而言，散熱族群因為AI伺服器散熱模組增加，且規格提高，增加的營收和利潤可能大於因為一般伺服器減少的營收和利潤，所以有機會是AI伺服器成長的受益者，可是這些AI伺服器的散熱族群，股價是不是已經有充分反映了未來的獲利，也是要分析判斷一下，再作投資決策。

輝達的GPU是要用高階的CoWoS，據說TSMC的封測產能不足，跟不上訂單，擴充相關產能勢在必行，而相關設備的供應商有那些？那些廠商因此受惠？應該依此類推，去找估值低的真正AI伺服器的受惠廠商。現在市場許多分析師捕風捉影，渾水摸魚的公司一堆，選股宜慎。茲提供Money DJ的報導如后，某客戶，現在可以證實是Nvidia，依辛耘Q1的合約負債創新高，而這數字，可能還沒包括TSMC應客戶需求要追加的設備訂單。

《DJ在線》台積電唱旺CoWoS需求 台設備廠將迎訂單

Moneydj理財網 2023年4月24日

MoneyDJ新聞 2023-04-24 09:15:32 記者 王怡茹 報導

台積電(2330)上週法說會上透露，某個客戶在電話上要求大幅增加後段產能，尤其是CoWoS(Chip on Wafer on Substrate)，公司正在評估當中。法人解讀，CoWoS封裝技術主要應用在HPC產品，此應與AI晶片需求激增有關，預期台積電將陸續配合客戶提升後段產能，並進一步對台系先進封裝設備商擴大下單。

CoWoS屬於2.5D封裝技術，在製程上先將晶片透過CoW（Chip on Wafer）的封裝過程連接至矽晶圓，再把CoW晶片與基板作連接，整合而成CoWoS。目前台積電CoWoS客戶群包括了Nvidia(輝達)、AMD(超微)、Google、亞馬遜、微軟....等，都是金字塔頂端客戶。

至於相關設備供應鏈，濕製程設備由弘塑(3131)、辛耘(3583)分庭抗禮，供貨產品有自動濕式清洗機台(Wet Bench)、單晶圓旋轉清洗機(Single Wafer Spin Processor)等；萬潤(6187)、均豪(5443)、志聖(2467)等則供應相關自動化設備，如提供AOI、點膠機、貼膜設備等設備。