Wolfspeed FY23Q4電話會議

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本季營運狀況

  • FY23Q4毛利率較上季減少330 基點,主要原因是汽車應用的比重增加,預計下季將小幅改善。
  • 本季的收入為2.358 億美元,non-GAAP 毛利率為29%。若計入啟動成本3950萬元,diluted EPS為-0.42 美元
  • 本季從Mohawk Valley Fab獲得了約 100 萬美元的元件收入(原本預計是數百萬),預計FY24H1元件收入將小幅增長,​​並從FY24H2開始大幅增長。
  • 本季獲得了約 16 億美元的design-in,FY23 design-in共計83億美元。

未來展望

  • FY24Q1會將MVF的生產成本從過去的啟動成本(其他營運費用)轉為COGS的一部分。
  • FY24Q1,隨著MVF繼續提高產量,預計中點的毛利率約為14%,其中包括約3700 萬美元的未充分利用成本。
  • FY24Q1目標收入在 2.2 億至 2.4 億美元之間,中點環比下降原因為設備例行維護,其中功率元件將貢獻約1億美元的收入。
  • 預計FY24Q1 non-GAAP 淨虧損將在 9400 萬美元至 7500 萬美元之間。
  • 預計FY24H2 MVF產能Ramp up,2024 財年末MVF將實現20% 的利用率(1億美元/季),並於FY25H1確認收入。
  • 預計MVF導致的生產成本將在利用率達到70%時消失,而利用率20%時生產成本約為3000萬美元。

其他

  • 分析師詢問會計規則的更動是否是SEC強制要求的,管理層表示本次對財務報告的會計規則進行的更改是由公司與SEC溝通後的結果。
  • 仍在積極提高8" SiC基板的產量,管理層認為目前並沒有產能短缺(無法提供MVF)的狀況。
  • 預計2024 財年的資本支出約為 20 億美元,並繼續預計 2024 財年的收入將在 10 億至 11 億美元之間(展望不變)。
  • JP 的產能將比目前在Durham的工廠增加 10 倍,仍有望於 2024 年下半年開始在該工廠生產晶圓。
  • SiC基板方面,正在擴建Durham產能,the JP and Siler City開始動工。

結論

  • 8" SiC基板產能不足的風險將持續至FY25,屆時MVF產能會快速Ramp up,會需要大量基板支持,考量過去管理層執行能力不足,將保守看待。
  • 隨著IDM基板產能持續得到內部及其他source的支持,Wolfspeed在SiC基板的地位將持續被削弱,加上IDM SiC元件順利增產,其先行者地位不再。
  • 離FY27仍有4年的時間,目標是達到50-54%的毛利率,基於產能利用率提升及8"晶圓所帶來的優勢將有可能實現,但風險將在於未來同業積極擴產所帶來的供過於求。
  • 由於MVF ramp up不順利加上又有新廠在蓋,相較於2022年10月給出的financial model勢必又會有明顯下修,長期前景不明。


圖片來源:https://vectorlogoseek.com/wolfspeed-vector-logo-svg/

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