譜瑞|業績發表會摘要 2023/09/06

閱讀時間約 7 分鐘
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摘要重點

1.隨著傳輸資料越多,譜瑞將在 High-Speed I/F、Display Solution 兩大產品線與資料中心、車用兩大新應用迎來成長

2.USB 4.0 retimer 已經量產,在非 intel 平台為主宰地位(AMD、高通),ASP 與毛利較現有 High-Speed I/F 產品高。

3.訂單能見度仍低,目前只看到 4Q23。




公司:譜瑞-ky(4966.TWO)

主辦單位:證券櫃檯買賣中心

時間:2023/09/06

影音連結:20230906 櫃買市場業績發表會-譜瑞KY公司


公司簡介

專注高速傳輸介面、觸摸控屏晶片。隨著資料量越大,傳輸速率加快,訊號衰退加快(電阻、阻抗、雜訊),在電子產品尺寸不變下,傳輸資料越多,會面臨溝通的問題。譜瑞就是在解決這個問題。


營收佔比&主要產品介紹

High-Speed I/F 35~40%,redriver retimer 解決晶片溝通問題,廣泛應用在PC NB TV Server 電動車等。 

Display Solution:面板往高解析度、刷新率走,越來越多 Data 要從 GPU 傳輸到 Digital Video Data 到面板上,把 High-Speed 技術應用到 Display Solution 上。

  • DP/eDP TCON 40~45%,讓 GPU 傳遞的訊號可以被面板理解。
  • Source Driver 20~25%,讓 GPU 傳遞的訊號可以被面板理解。
  • Touch Controller 3~5%,觸控螢幕控制,2015 併購 Cypress 觸控業務。

毛利率約43%~47%,High-Speed I/F>公司平均 ≈ DP/eDP TCON > Source Driver、Touch Controller。


未來成長動能

High-Speed I/F

在高毛利與低競爭下成長。各種傳輸介面(USB Type-C、HDMI、PCIe)傳輸速度上升,更多晶片需要 High-Speed I/F ,帶動 ASP 與毛利提升。不只往速度更快走,USB 4.0 整合各種介面(DP、PCIe、USB),提高競爭者進入難度。譜瑞在之前便有大量開發個不同傳輸介面、不同產品的經驗。10Gbps 為一門檻,傳輸速度超過 10Gbps,High-Speed I/F 即為必備。新一代 CPU 把 USB 4.0/Thunderbolt controller  整合進 CPU 裡,裝置向下相容代表開發需要完整 IP。

目前 PC HDMI 2.0,若要接上 HDMI 2.1 使用高階螢幕,需用譜瑞 Converter(DP>HDMI 2.1)。

USB 4.0 retimer 已經量產,在非 intel 平台為主宰地位,也有發展 hub 端與 Dongle 應用,ASP 與毛利較現有 High-Speed I/F 產品高。


Data center Server

機櫃內有很多伺服器,用 PCIe 連接,需要用 retimer redriver。PCIe 換代、傳輸距離增加、AI Server 興起,增加 PCIe 市場。目前已有 PCIe 4 retimer redriver,今年一月 PCIe 5 retimer ,在部分伺服器廠商處於 Design-in 的動作。

Display Solution

過去兩階段成長,一:NB eDP 興起,譜瑞有良好 eDP TCON ,過去十幾年 eDP TCON 營收不停增長。二:NB 面板 Full HD 與 Full HD above 採用率增加,面板解析度高,傳輸資料多,需採用 bundle solution,買 TCON+Driver ,因為 TCON 與 Driver 皆為譜瑞設計,之間可支援較高頻寬,從原本只賣 TCON 變成賣 TCON+數個 Source Driver。

未來受惠於:1.TCON 較多市場在 TFT LCD 面板,未來 mini-LED(多色、精準)、AMOLED(多色、可折疊)將興起,因為設計較複雜,ASP 為 1~2 倍以上。 2.NB 將支援觸控、觸控筆,需用到 in-cell panel ,適合 Intergrated-solution,內涵 TCON、Sorce Driver、Touch,譜瑞提供多樣服務,適用於各種應用場景。

Automotive

Solution 包含:

1.Converter:現在 Domain control center 支援 DP/eDP -> 周遭系統支援 LVDS/HDMI

2.Type-C Switch、USB Redriver、Retimer:以前都是 Type-A ,現在逐漸升級 Type-C, Type-C 支援 DP/USB,不過不是車內所有系統都支持,需要高速傳輸解決連接問題。

3. Display Solution:車內屏幕變多為大趨勢,目前都有在 Design-in,部分 Design-win。目前有許多車用應用產品正在開發。

->總結:一個中控要控制 3~5 個面板需要 DP hub、ADAS 需要 PCIe 5、距離較長需要 retimer。


結語:譜瑞成長聚焦在「傳輸速度變快」,今年業績衰退受 NB 需求減少 15%,還是有廠商有庫存問題,不會每年都有庫存問題,NB 是持平的剛性需求,COVID 之後,NB 為必備品,預計從 pre-COVID 140~160 million 到 190~200 million。


Q&A

Q:庫存去化?

A:3Q22 130 million、4Q22 因市場狀況糟拉到 140million、1Q23 開始有 NB、High-Speed I/F 需求回溫,130 million、2Q23 110 million。 NB、High-Speed I/F 存貨在降,主要客戶在 2H22 NB 沒有下修,因此在 1Q23 有訂單調整,產生庫存問題,譜瑞還是有長約貨要拿,預估最終庫存會去化。

Q:NB 面板拉貨狀況?

A:已經有提供 3Q23 guidence,較 2Q23 QoQ 5~15%,目前狀況還行,今年 NB 需求還是弱,雖然現在有回溫,不過力道不強。

Q:訂單能見度?

A:目前 OEM 下單保守,給訂單的期間比過去還要短,在保守的情況下,會下很多急單,在市場上看到的急單不是需求回溫,而是 OEM 下單過於保守。整體產業能見度較過往低,目前只看到第四季。

Q:明年 OLED NB 展望、滲透率?

A:只預期採用率增加,並沒有辦法知道整體出貨狀況或滲透率。目前已經有出 OLED TCON ,不過數量沒有很顯著。

Q:公司如何與聯詠在策略上的區隔

A:聯詠做很多 Driver 小面板、中面板、大面板都做,譜瑞是往高階、特殊晶片做,聯詠為橫向發展,譜瑞是垂直發展。如果看短期可能會覺得兩家公司業務相近,不過長期來看策略方向不同。如果走的方向跟聯詠一樣,競爭性會很強。

Q:(沒有唸問題)

A:有一個主要客戶沒有公告出貨量,所以沒有辦法針對終端應用去看,伺服器比例很低,手機幾乎沒有,只有 linear redriver、touch controller 有一些出貨,量都不大。主要集中在 NB、PC、Tablet。譜瑞不是專做 NB 生意,只是剛好在同尺寸下,NB 的資料傳輸速度最快,也發生最多傳輸問題,還有面板採用 eDP,譜瑞才會專注在這個市場。如果其他面板開始採用 eDP,譜瑞也可以轉移到其他市場。




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