交易系統 | 如何用「交易金字塔」透視交易本質？(下)

上一期交易系統 | 如何用「交易金字塔」透視交易本質？(中)我們聊了交易金字塔的中流砥柱 —「期望值」。

這期我們再稍微延展期望值中「勝率」及「盈虧比」所構出的四大象限，幫助大家更了解這兩者實際應用層面的問題，讓概念更貼近實用。

接著會繼續探討交易金字塔最後一塊拼圖 —「績效」，帶你領略交易本質的完整樣貌，走向金字塔的頂端！

交易金字塔

「盈虧比」與「勝率」是蹺蹺板

大家或許可以感受到，盈虧比跟勝率其實是一個蹺蹺板，在追求高盈虧比時，由於盈利空間要高出停損空間許多，因此中間經歷的波折也會比較多，就有更多行情反轉的可能性。

如下圖，100塊進場，設定90塊停損，盈虧比2的情況下停利點就會是120塊(停損空間為10，10*2(盈虧比)=20，100+20=120)。但當我要提高盈虧比至5，停利點就會是150，100~150與100~120的波動空間不同，範圍越大，就有更多的不確定性，有可能行情越過120走到130卻又折返至100塊，甚至還可能回落至90塊而停損，而120停利者已經賺錢離場。因此同種進場條件下，盈虧比5的獲利次數勢必會低於盈虧比2(碰到120就出場的機率比到150還高)，停損次數也會比較多，換句話說，勝率會下降。

當然，高盈虧比的系統雖然勝率低，但也是有好處的，一波順利的多頭行情可以讓你賺得更多，下圖就是高盈虧比的高光時刻！

但當你選擇盈虧比為2的策略，賺了20塊停利後，只能眼睜睜看著行情繼續上漲，你的滑鼠可能就淪為出氣包。

所以我常說，交易是一種選擇，沒有對錯，每一項具備正期望值的策略不需要天天都發光，只要把握屬於自己的高光時刻即可！

盈虧比及勝率的四大象限，選擇適合自己的交易類型

有了以上的認知，接著讓我們看看下圖，橫軸勝率大致以50%為分界，縱軸盈虧比則以2為分界。

交易者就可以選擇適合自己的交易類型，是要高勝率的短線策略，還是高盈虧比的波段策略？

(價值投資不在「最純粹的交易世界」討論範疇，因此不討論)

我選擇的是波段策略(短)。

波段策略本身有較低勝率及較高盈虧比的「原廠設定」，但在精進策略時，勝率有一定的天花板，因此更重要的還是提升盈虧比，而這對持倉技巧及心態控制的要求就非常高，但也是交易者最可以也最需要成長的地方，就像上面提到的，我用較低的勝率作為犧牲，追求賺取更高報酬的可能性，這是我的選擇，選擇好後就札下根，熟悉策略的特性，並潛心鑽研同一類方法即可。

談完交易金字塔的兩大構成要素「安全」與「期望值」之後，相信大家對交易的本質有更進一步的認識，對往後搭建系統多少會有幫助，也恭喜各位，我們終於要進入交易金字塔的最頂層，也就是揭露交易者實力、素養及交易策略有效性的最終結果 — 績效。

績效 = 期望值 x 交易頻率

交易者的最終績效取決於「每筆交易的期望值」及「交易的頻率」。在交易系統可以賺錢的前提下(具備正期望值)，通常越短線的交易者每筆交易中以較低的期望值提高交易頻率，靠交易次數累積利潤，以量取勝；而波段甚至中長線交易者，每筆交易的期望值就會比較高，但相對的交易機會就會比較少，頻率低，因此是以質取勝。

找到適合自己的交易頻率

每位交易者都有適合自己的交易頻率，有人不喜歡每天沖來沖去，想要穩定長期的抓取一個波段，每天看一次甚至每周看個兩三次盤就好，那他就應該在期望值下功夫，也就是努力提高盈虧比，訓練持倉的技巧。也有一部分人喜歡每天感受市場的波動，享受天天在市場提款的感覺，一次不用太多，每天積沙成塔。

不過，短線交易(當沖或極短線)幾乎每天都會有交易結果(實現盈利或虧損)，壓力自然大，很容易產生情緒波動，進而做不好交易，造成惡性循環。因此，短線交易看重的是停損停利的設置方法及執行能力，如果沒有一定的交易系統與紀律，順的時候就想多賺一點，該出不出，不順的時候一直凹單，幾乎純靠感覺，很容易被市場牽著鼻子走。

總而言之，找到適合自己的交易頻率，並針對那樣的風格建立特定的交易系統，調整停損停利的設置模式非常重要。

與其追求「交易頻率」，不如追求「交易效率」

交易頻率涉及到交易者「交易體驗」的問題。

行情變化萬千，情勢天天在變，市場不會向公司一樣固定給你發工資，自然就不會給你固定的交易機會。有時候很頻繁，有時候卻十分冷清，這也造成有些交易者在市場冷淡的時候覺得異常無聊，為了尋求刺激，可能開始改變策略，放鬆進場條件，開始追求交易體驗而亂了章法，彷彿多交易一定就能賺更多錢一樣。

請記住，不是交易次數越多報酬率越高，這在交易本質的邏輯上完全不通。第一，你可能做出偏離交易系統的行為；第二，交易越多次代表交易週期越短，隨機性自然越強；第三，勝率通常會下降，進而影響期望值，最終導致交易效率下滑。

交易效率，也就是最後績效除以交易筆數，判斷的是平均每筆交易產生績效的多寡。

在交易領域中，我提過「勝率」和「盈虧比」是蹺蹺板，「交易頻率」之於它們亦然！

不再任由交易體驗影響決策，而且通常，你原先經過多次測試而來的完整交易系統可能就是你當下交易效率最高的策略了(哈)。以這樣的思維看待交易頻率的問題，一切一律以交易系統為導向，而非交易結果及體驗導向，可以讓你在交易領域中少走幾條彎路！

結論

恭喜各位終於把「交易金字塔」學完了，是否更了解交易的本質了呢？

在這個大章節中，我們知道交易金字塔由「安全」、「期望值」及「績效」所組成。

• 「安全」— 交易的根基在於安全，於市場中存活，需要倚靠穩健的資金管理方式，搭配勝率，衡量每筆交易所冒的風險是多少才合理，計算安全範圍，才能無後顧之憂地進入市場。
• 「期望值」— 由盈虧比及勝率組成，兩者有類似於蹺蹺板的特性。勝率不需要過半，只要盈虧比足夠就好，且也是賺錢系統中常見的狀態。在具備正期望值的系統後，我們不需要特別追求高勝率，因為勝率的提升空間相對有限，拉高盈虧比會更加實際，但考驗的是交易者的持倉技巧與心態。
• 「績效」— 由期望值及交易頻率組成。如果有很高的期望值但交易頻率太低，那是巧婦難為無米之炊，如果一味追求交易體驗，瘋狂交易，盲目提高交易頻率也勢必會影響期望值，最終導致績效的下滑。
• 交易的本質是什麼？就是在「單筆風險」、「盈虧比」、「勝率」、「交易頻率」之間作取捨，調配出最終的交易績效。

交易，其實就是一門藝術，與音樂、繪畫並無異同。瞭解交易本質後，選定自己的風格，潛心修練與無止盡的執行，每個人都有機會在交易中走出一片天，成為一代宗師。