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總經分析：跟進 12 月 PMI 與非農報告
更新於 2024/01/11閱讀時間約 8 分鐘
投資理財內容聲明
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重點摘要：
- PMI 顯示補庫存動能的機會，EPS 有機會再擠壓市場預期上修
- 非農指向勞動力市場再平衡，支持 Fed 維持鴿派
- 結論：估值擴張已打滿，但 EPS 上修有機會估值收斂
---
1.PMI 顯示補庫存動能的機會，EPS 有機會再擠壓市場預期上修
ISM 12 月製造業 PMI 指數報 47.4，雖然連續 14 個月低於 50 的景氣分水線，但這並不重要，因為我們在乎的是製造業 PMI 何時觸底，而事實上，製造業 PMI 已經出現觸底訊號約 3 個月左右時間，美國經濟在 1Q24 的展望上，並沒有太大的弱化現象。
先來看一下 12 月美國 ISM 製造業指數細項：
- 新訂單指數報 47.1，前值 48.3
- 生產指數報 50.3，前值 48.5
- 僱傭指數報 48.1，前值 45.8
- 供應商交貨指數報 47.0，前值 46.2
- 存貨指數報 44.3，前值 44.8
- 客戶端存貨指數報 48.1，前值 50.8
- 價格指數報 45.2，前值 49.9
- 未完成訂單指數報 45.3，前值 39.3
- 出口訂單指數報 49.9，前值 46.0
- 原物料進口指數報 46.4，前值 46.2
12 月 ISM 製造業 PMI 細項指數表現
整體看，客戶端庫存的持續下滑和價格指數的降低，是 12 月 ISM 製造業 PMI 的重要看點，價格指數指向了 PPI、CPI 將有序地持續放緩，這將為 Fed 繼續提供溫和鴿派的論述基礎，符合市場預期 Fed 3 月降息的路徑。
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🥬美股韭菜王🥬 簡介
FB 粉專 7 萬追蹤者，擁有十多年美股投資經驗。
取名「韭菜王」其實是一個自嘲，是希望自己面對市場常常謙虛學習、不自大。
訂閱內容將以總經趨勢、個股分析並進，因為我十分相信科斯托蘭尼名言：「先看趨勢再看選股，在上漲趨勢中再差的投機者都能賺到錢，下跌趨勢中挑到好股票都很難賺錢」。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
週五晚上公布的美國總經數據呈現多空分歧，同步也讓周五的股債走勢出現大幅的震盪。看看下面這則新聞:
〈美股盤後〉美非農遠優預期 道瓊標普周線結束連九紅 創2016年來最糟開局
非農就業數據遠優預期，加劇聯準會何時降息的爭論，美股週五 (5 日) 平開後出現波動，蘋果先升後跌，延續四個交易日跌勢。
總經專家認為會經濟衰退
1.美國基準利率5.25%~6.5%會進入升息深水區，造成兩次泡沫（08年經濟泡沫、2千年網路泡沫），未來將出現利率更慢、更高、更久，歷史兩次殖利率倒掛的發生，引發經濟衰退。
2.美國十年期公債殖利率是經濟市場重要指標，並以此為商業交易利率政策，例如：房貸、車貸及學貸。最
美國信用卡公司三巨頭Visa(V)、萬事達卡(MA)與美國運通(AXP)在最近都開出了財報，單從營收與獲利等數據，會發現都優於市場預期，展現出支付產業令人驚艷的族群性，但股價卻沒有相對應的大幅上漲，甚至還在盤中下跌.....
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技術指標無用之後，何以為繼？
難道是基本面？
影響商品漲跌的原因到底是什麼？
在轉到總體經濟理論之前，
先聊聊股市2個最基本的基本面指標：「EPS」、本益比。
有人說，做股票要看EPS；
有人說，做股票要算本益比，
可以找幾個例子來看，
2021年3月，妖股耀登的股價，最高來到500，
若是參考臺灣
此文介紹的是一種思考模式，文中提到所有金融事件、產品標的都只是當作說明範例使用，不構成任何形式的投資建議
第7集，聊聊技術分析
進入金融市場的人，一定會接觸到技術分析，
無論是那個流派，除非你從接觸股市就完全不碰技術分析，
不然，若是稍微有花時間研究的人，一定會接觸到技術分析。
技術分析已經流傳幾十年，
不必贅述，
從別的角度來寫這個主題：
「從技術分析轉到總經理論」。
技術指標五花八門，
從最基礎k線
曾有記者問葛林斯班(連任五次Fed主席，在位時間長達18年，1987.8.11 ~ 2006.1.31)，如果您只有一個總經數據可以參考，並用來決定貨幣政策是否升息、降息，您會使用哪個數據?
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