跟楊懂一起讀Messari 加密貨幣論文2024 -19

^{楊懂:本來打算一月中全部寫完沒寫到還是拖到二月初了，真的慚愧。最後兩章了，第九章主題為2024消費者加密(CONSUMER CRYPTO)的十大趨勢。}

9.0 消費者加密

鑑於今年NFT市場的絕對血腥屠殺，我原本以為寫這一章會很輕鬆。（“死了。幾乎死了。從未活過。死了。下一個。”）但我驚喜地發現，我有關於“消費者加密貨幣”的40頁筆記和想法，而且實際上我認為我已經對它們有了一些見解。所有權經濟來了，且將持續存在。

我是新DeSoc平台的重度用戶。我確定了一些核心NFT論點。（OpenSea和Blur在熊市中嚴重下跌，但它們仍然是市場領導者，也是我在這個領域的兩個核心投資。）我繼續在NFT交易上失誤，但我喜歡我的三字母ENS名稱。我有些希望比特幣的費用模型可能成為礦工的生命維持力量。我有朋友懂得加密遊戲和用戶生成的體驗，所以我不必懂。我甚至認識一個試圖接管世界並開創雲國家的人。

我們不能讓機構奪走我們的jpeg圖片，必須奪取生產的模因，因為NFT是我們現在擁有的最具防禦性的加密資產類型。Gary Gensler可能也會試圖追踪這些，但至少在這個過程中他讓自己顯得愚蠢：對他的國會議員和同僚委員都是如此。

直到去年，我認為加密消費應用是“好有”的。現在，我認為這些“玩具”實際上是至關重要的基礎設施，需要正確且快速地建立。NFT和公共區塊鏈在我們由AI驅動的未來將是不可或缺的。

我認為Stratechery的這種框架定位非常到位：PC、網路和AI革命是資訊歷史上的獨立事件。我們可以控制PC的能力，以零邊際成本複製信息，直到網路出現；然後我們需要公共加密。我們找到了一種方法，利用網路的能力以零邊際成本分發訊息，創建了社交媒體和搜尋平台。但我們還沒有控制AI生成的方法。我們將需要NFT和區塊鏈來追踪來源。

前方的機會令人震驚，對那些關注的人來說將是有利可圖的。

9.1 DeSoc

今年，Elon Musk通過收購Twitter為言論自由爭取了更多時間，但“錯誤訊息”的野蠻人正站在大門外，似乎有一個協調一致的努力，旨在通過協調廣告抵制來摧毀這家公司。

面對在數字世界中被“非人化”的風險已經不再是一個值得承擔的選擇。如果我們想要在社交網絡上獲得真正免於審查的保護，那麼去中心化的社交媒體平台（DeSoc）的作用變得至關重要。幸運的是，目前已經有幾個平台在這方面取得了顯著進展。

我們已經在頂級產品部分介紹了 Farcaster，但除此之外，還有許多令人興奮的 DeSoc 應用正在開發中。例如 Lens，它是一個基於區塊鏈的社交媒體框架，允許用戶擁有和控制自己的數據。Yup 則是一個 DeSoc 聚合器，它集合了來自不同去中心化社交平台的內容和互動。DeSo 是一個專門的去中心化社交網絡區塊鏈，它的出現甚至促使業界重新考慮將這個領域稱為 DeSoc。XMTP 則專注於提供去中心化的消息傳遞服務，並已與 Coinbase 進行了大規模整合。

DeSoc解決方案不再只是“好有”的，而是對自由和開放言論至關重要的。我認為我們在2024年有很好的機會解決DeSoc難題，因為由於多種因素的匯聚，產品市場契合度變得更加明確。

1. 可移植社交圖譜：我真正感受到這一需求的諷刺之處在於Instagram的Threads推出時，我在那裡發布內容大約3.5天後它就消失了。長期以來，我一直擔心在推特上發布關於加密貨幣、民權和實際科學等內容會被取消。但是Threads一夜之間摧毀我的X印象讓我停下來思考：如果X慢慢流失，而我沒有在其他平台上投入足夠的時間和精力培養社交圖譜，會發生什麼？我是否只是失去了10年的積累工作和網絡建設？DeSoc通過熱交換社交媒體的後端解決了這個問題，這在DeSoc中已經是常態：70%的Lens用戶與不止一個應用互動。

2. 反審查：社交圖譜的可移植性是防止數字非人化的重要長期修復措施。但從短期來看，真正重要的是確保加密貨幣對話保持自由。我們的進步派領導人認為加密貨幣是國家安全威脅（言論打壓的前兆），現在他們得到了國家最重要的人的鼓勵，要求他們關閉這個行業。如果你去年對我的加密言論審查擔憂嗤之以鼻，我不會怪你（你會錯，但不那麼明顯）。現在情況不同了。

3. 對算法的控制：去中心化社交媒體（DeSoc）正在顛覆傳統的技術架構，為開發者提供了更多的界面來構建新的商業模式和功能。我對社交媒體的未來持樂觀態度，類似於今天的投資世界。在未來，我們可能會投資於 DeSoc 過濾器和算法管理器，而不是傳統意義上的產品和投資經理。在一個由 AI 驅動、內容生成無窮無盡的世界中，注意力成為了我們最稀缺的資源。在這樣的環境下，爭奪用戶注意力將變得非常困難。想象一下，用戶可以付費訂閱自定義的“為你推薦”來源，從而實現對訊息流的完全控制。這將開啟一個新時代，用戶可以根據自己的需求和心情選擇不同的模式，如“深度專注”模式、“突發新聞”模式或“快樂時光”模式，甚至可以調節內容的情緒調性，如選擇帶有快樂、憤怒或調情的過濾器。

4. 創作者獎金：傳統社交平台每年獲得3000億美元的收入。幾乎所有的收入都流向了平台而不是創作者，這使得大科技的利潤空間成為DeSoc的機會。這始終是加密貨幣閃耀的領域，鑑於其首先是一種金融技術，而friend.tech展示了DeSoc應用利用經濟激勵迅速吸引新用戶的潛力。但這可能是DeSoc採用的最不重要的驅動力。人們有一種與生俱來的渴望與他人聯繫，感覺自己擁有自己的身份，並為自己思考。用金錢獎勵這種渴望只是加速劑。

我也不會打賭Elon（或Zuck）會讓步。Elon已經推出了創作者的廣告分成。這將成為Instagram / Threads業務的日益重要的部分，他們在可分享收入方面有巨大的領先優勢。這是Meta的每用戶平均收入（Average Revenue per User）：

(資料來源:stratechery)

9.2 friend.tech

我無法相信我必須在DeSoc領域跳過這麼多內容，但我的時間有限，而friend.tech在成為今年的爆款應用後，需要有自己的專欄。

Lens、Farcaster和X的加密衍生品可能完全不是DeSoc的正確起點。friend.tech的新穎之處在於結合了獨特的“加密”屬性：小型、獨家的數字部落；經濟強制的稀缺性；帶有積分（可能以後是代幣）的遊戲化；大量的爭議等。

“人們的納斯達克”允許用戶創建和加入由“鑰匙”門檻的獨家私人聊天室，這些鑰匙可以通過紐帶曲線買賣，確保了無論個人檔案如何，每個用戶的紐帶曲線都是相同的，這意味著增量鑰匙價格始終有流動性。此外，最大的房間大小設計得接近於鄧巴數，適用於大型賬戶。

這一設計也開啟了機器人策略的可能性，它們可以迅速“將人公開上市”，即對某人的鑰匙早期供應進行出價，一旦該用戶的 X 賬戶被連接。

friend.tech 在用戶體驗方面做得非常出色，無論是對創建者還是消費者。它採用了進步式網絡應用設計，使用戶可以在應用商店之外即時安裝和進行一鍵交易，並通過 Privy 嵌入式錢包實現。此外，它還整合了 Base L2，展示了卷軸的力量和潛在速度，並通過病毒式“鉤子”吸引用戶——連接 X 賬戶後，用戶可以立即根據機器人的出價賺取其最初鑰匙的費用，並保留所有買賣交易費用的一半。

然而，對於 friend.tech 來說，一個持續的挑戰是如何保持其長期的吸引力和活躍度，確保用戶持續參與並維持社區的活力。

friend.tech是否會成為一款爆款應用，還是只是昙花一現？許多人因為一些相當明顯的原因低估了這個項目：

1. 人們喜歡名人：我們喜歡收集東西，作為粉絲，friend.tech為我們提供了一個收集名人和大賬戶訪問權的應用，否則我們不會與之互動。如果有機會，許多人願意花10萬美元以上購買Taylor Swift的房間鑰匙（考慮到紐帶曲線動態和這將意味著的獨家性）。friend.tech是我所見過的金融化社交資本最純粹的表達。

2. 這是抗取消的/更真實的聊天：你在網上發布的一切都可以被廣泛傳播。但通過將friend.tech房間限制在幾百名用戶以下，該協議可能促使更多不可消滅的（至少是數字上的）真理說客出現。較小的受眾減少了社交攻擊的風險，只要你的鑰匙價格不下降，你真的可以被取消嗎？這不僅僅是對那些因不受歡迎的言論而在商業上受到懲罰的風險者的保障（比如轉移到Substack的《紐約時報》記者），許多粉絲會獎勵真實性（“100個真正的粉絲”可以讓你維持，如果你不“出售”）。

3. 殺手級應用有高利潤率：提高利潤率的技術幾乎總是好的。Coinbase在零售買賣上賺取1%的利潤。Grayscale在管理資產上賺取2%。Tether將所有利息收歸己有。與friend.tech不同的是，它與用戶分享了高額的交易費用。有明確的反對翻轉鑰匙的激勵措施（保持房間鑰匙持有者更穩定），以及明確的創作者參與激勵措施（鑰匙費用分成）。即使出現替代品，許多人也將在成本上競爭，這是一個糟糕的位置，因為用戶大多受益於高費用。

該平台今年迄今已產生5000萬美元的費用，有一段時間friend.tech的日收入是OpenSea的10倍。即使在活動冷卻後，它每月仍產生450萬美元的收入，在不到六個月的時間內，幾乎按任何標準都是前20的加密應用。

friend.tech的推出對我來說感覺像是Uniswap或OpenSea的時刻。即使friend.tech可能不是這個概念的最終形式（游戲化、流動性、代幣門檻的粉絲社區），這個想法也不會被遺忘，這裡有一些特別的東西。不過，如果friend.tech像OpenSea那樣（高交易費和創作者重視），那對於這個項目來說……可能是壞消息。只是時間問題，交易者導向的替代品就會出現。

（注：我們在Messari內部對friend.tech進行了一系列討論。對一些常見批評的反駁包括：“社交媒體的突破很難，過去20年我們只有少數幾次。”是的，但當它們發生時，它們是巨大的。“小賬戶賺不到錢，交易/交易費用不夠重要。”誰在乎，好的創作者是為了錢來的，但大多數用戶將是消費者。“在friend.tech上，資金是預先支付的，所以一旦大部分錢已經支付出去，大多數創作者就沒有太多動力留下來。”這是一個公平的批評，一些鑰匙價格太高/泡沫化，而不是實驗會死亡。“與NFT不同，紐帶曲線有即時的賣出價值，所以一旦看起來FT上的創作者已經達到頂峰，博弈理論就是每個人立即兌現，不要成為最後一個。”這忽略了高費用交易的嚴格賣出激勵。“不要犯同樣的錯誤，以為你可以戰勝20%的轉移稅龐氏騙局（每個方向10%）。”來這裡是為了聊天，而不是賺快錢！

9.3 NFT市場模型

痛苦...

OpenSea開創了NFT市場。去年我將他們的模型與Coinbase的零售平台進行了比較（高費用、對創作者友好的用戶體驗等）與高速交易平台。我仍然認為這一點成立，但我的天，對於頂尖的市場和其所在的行業來說，這是多麼殘酷的一年。

1. 市場糟糕：NFT市場陷入了我去年警告過的死亡螺旋：由於NFT項目的數量或多樣性沒有理論上的限制，每個項目的價格暴跌，很少有項目在模因或藝術上具有真正的價值。（儘管我們可能在進入2024年時看到一些早期的生機跡象。）

2. Blur對他們造成了傷害：隨著NFT興趣的分散，新的投資和流動性暴跌，看到引入了使市場變得更加流動的精密交易工具的時機很糟糕。但這正是Blur所做的，他們主導了“NFT金融基礎設施”部分（並在此過程中推出了一個巧妙設計的代幣分發方案）。Blur的最小化費用交易也迫使OpenSea降低了創作者版稅。（有趣的是，這基本上是friend.tech的相反動態：NFT是無限的，所以低費用模型勝出。特定的房間鑰匙是有限的，這就是為什麼高創作者費用分享模型可能是可持續的。）

3. 市場迫使OpenSea做出決定：我一直欣賞OpenSea對創建一個對創作者友好的市場的重視，但他們今年不得不做出一些艱難的決定，甚至他們最大的支持者也批評他們被迫做出的關於執行創作者版稅的調整。

市場的糾正是可以預見的，但其強度令人驚訝。儘管所有的戲劇和逆風以及裁員，OpenSea仍然是按用戶計算的主導NFT市場。現在這是一個雙方市場，如果這兩個能夠在市場周期的這一階段保持他們的市場領導地位，我相信在牛市回歸時他們將會蓬勃發展。

9.4 企鵝的進軍與序數理論

今年我不打算涉及個人形象頭像（pfp）項目。很抱歉，我已經筋疲力盡了。

但我鼓勵你閱讀鏈接的報告。我個人正在尋找位於NFT和AI生成內容交叉點的項目。在AI時代確保身份和知識產權是一個萬億美元的市場。所以請給我提供想法。否則，我們就假設pfp市場回來了，我們將在一月份更多地談論它的復興和值得關注的項目。

與此同時，對於那些想要猜測下一步會發生什麼的pfp投機者，我建議查看Upshot的新AI驅動價格預測工具。

（資料來源：PFPs正在回歸）

序數理論

我對比特幣的銘文繁榮和序數理論感到非常興奮。不是因為我偏愛比特幣的jpeg圖片，而是因為我認為比特幣的狂熱者最終會認識到，這些項目的成功將是唯一能夠持續為工作量證明礦工帶來費用的因素。否則，他們將不得不在轉向權益證明、修改2100萬比特幣硬上限或長期無關緊要之間做出選擇。

換句話說，我認為他們最終會接受這一點！

序數（Ordinals）值得一個快速的歷史課程。

2017年8月，比特幣進行了一次名為隔離見證（Segregated Witness，簡稱SegWit）的軟分叉升級，它將比特幣上的交易數據分為兩部分：交易數據（包含有關發送者、接收者、輸入和輸出的信息）和見證數據（包含腳本和簽名數據）。SegWit使得在比特幣區塊鏈上存儲更大數量的數據變得更容易和更便宜，而不會極大地增加其大小，因此它是對多年來關於區塊大小限制問題的解決方案。很少有人會記得當時的戲劇性，但它比現在聽起來的要激烈100倍。

SegWit升級為比特幣帶來的一個意外發展是Taproot，它於2021年11月啟用。Taproot的主要特點之一是在比特幣交易的見證部分提供更先進的腳本功能。事實上，Taproot取消了限制交易見證部分可以包含的數據量的護欄，意外地使個人能夠在比特幣區塊鏈上存儲大量任意數據。

這就引出了今年的情況，以及比特幣上NFT的爆炸性增長，包括有史以來最大的比特幣區塊和交易，其中包含一個Taproot巫師NFT。引入了“序數理論”（Ordinal Theory），這是一種用於序列化或編號單個聰（satoshi，比特幣的最小單位，簡稱“sats”）的離線方法，為比特幣引入了可收藏性，並允許用戶用任意數據銘刻可替代的聰，將它們轉換為NFT。

今年早些時候，比特幣序數增長了300倍以上，導致了比特幣宗教徒之間關於比特幣區塊鏈目的的可預見的辯論；金融交易與比特幣上的更複雜數據，以及其他荒謬之處。我認為這很棒。我也希望BRC-20能夠成功。

9.5 加密遊戲與數字原生品牌

遊戲產業正在蓬勃發展。全球有大約34.4億名玩家，他們為遊戲產業在2023年預計的1,840億美元收入做出了貢獻，這一數字年復一年地急劇增長。Z世代和Alpha世代——他們越來越將數字和實體體驗視為一體——每周投入大約15小時於遊戲，並且僅在2022年就在虛擬遊戲物品上花費了1,350億美元。

當然，當今的遊戲物品既不是真正擁有也不是自由交易的，但不可避免的是，（年輕的）玩家最終會要求擁有他們的虛擬物品。遊戲大約每10年經歷一次範式轉變，從許多方面來看，加密遊戲的興起與十年前免費遊玩（F2P）遊戲的興起相似。加密使能的變現方式將成為遊戲中的主導商業模式。當這些範式轉變發生時，它們似乎只有在回顧時才顯得顯而易見。

加密遊戲的崛起代表著一個重大的機遇，不僅對於遊戲開發者和玩家來說，也對於整個加密生態系統來說。通過區塊鏈技術，玩家可以真正擁有和交易遊戲內的物品，從而開創了一個全新的數字經濟。這不僅增加了玩家對遊戲的投入和忠誠度，也為遊戲開發者創造了新的收入來源。

然而，加密遊戲面臨著一些挑戰和批評，特別是關於其可持續性和對玩家公平性的擔憂。一些人擔心，將過多的重點放在經濟機制上可能會犧牲遊戲的娛樂價值和玩法質量。此外，加密遊戲的普及也引發了對區塊鏈技術能否支持大規模、高交互性遊戲的疑問。

儘管存在這些挑戰，加密遊戲的潛力是巨大的。隨著技術的進步和遊戲開發者對於如何平衡經濟機制和遊戲玩法的更深入理解，我們可以期待看到更多創新和吸引人的加密遊戲出現。這不僅將改變遊戲產業的面貌，也可能為整個數字經濟帶來重大影響。