摘要重點
1.2024 年 WiFi7 營收約 10%，WiFi7 ASP 提升 60%~100%。
2.WiFi 規格升級，會帶動 FEM 需求，6GHz FEM 會成為標配，2025 年營收占比可達 20%~30%。
3.1Q24 預計 QoQ 持平，WiFi5、6 價格競爭嚴重，WiFi7 好很多。近期股價表現
立積近期股價表現（資料來源：yahoo！股市）
公司：立積（4968.TW）
主辦單位：立積
時間：2024/03/01
4Q23 財務數據
營收：8.7 億元，季增 18%，WiFi 營收 7.7 億元，佔比 80%，季增 13%。
毛利率：32%，季增 6 個百分點。
業外損失：3539 萬，主要是匯率損失。
WiFi 營收占比：WiFi 4 營收季增 78%、WiFi 5 50% 營收季增 8%、WiFi 6 50% 營收季增 25%、WiFi 6E 營收季減 18%、
終端產品銷售區域佔比：China 30% 營收季增 30%、Global 70% 營收季增 2%。Global 佔比中，美國 50%、歐洲 30%、亞洲 20%。
2023 年 WiFi 營收占比：FEM 61%、PA 4%、SW 34%、LNA 1%。
未來展望
WiFi 規格升級，會帶動 FEM 需求，6GHz 頻段開始 FEM 會成為標配。立積擁有各大主晶片平台的認證，包含高通、聯發科、博通、瑞昱等。持續與各大廠共同開發下一代晶片，在參考設計中也逐漸增加。
立積的產品主要是發送 WiFi 訊號的 host 端，如 PON、GPON、路由器、Gateway 等，依照市場又可分為運營商與零售市場，營收比重約 7：3。
WiFi7 產品持續擴張，並已通過各大主晶片廠驗證，2023 年底已 design-in 不同案子當中，fliter 為新產品線，目前已有超過 30 種產品，全數皆為自行研發，已打入歐洲運營商，將在今年產生營收貢獻。
手機營收持續成長，4Q23 季減 10%，手機營收佔 10%，
IoT 與車用持續出貨歐洲、中國品牌客戶。Ladar sensor 出貨智能照明、車用安全、智能照明等客戶。5.8GHz Sensor 出貨量已達百萬等級，已打開市場知名度，2024 出貨量持續放大。
Q＆A
WiFi7
Q：2H24 WiFi7 10% 佔比目標有上調空間嗎？ASP 提升多少？
A：以 design-in 項目來說，Wifi7 遠大於 Wifi6，但就營收的角度而言，差不多 10%。ASP 會提升 60%~100%。
Q：2H24~2025 FEM 營收貢獻？
A：手機的規格還很難估，但到 2025 年 20%~30% 都是有可能的。WiFi6 手機在 Android 手機只有在美洲市場會加裝 FEM，到了 WiFi7，所有手機升級到 WiFi 7 都需要 FEM。
Q：如何看待 WiFi7 在路由器與手機的導入速度？
A：現在有很多產品到市場了，以驗證進度來看，路由器已全數驗證通過，手機沒那麼快，在 M 平台已經在做了，Q 平台在 WiFi7 前就有商品進去。滲透率提升需有殺手級應用與解決價差問題。Box 的 WIFI7 滲透率比預期快，因為中國在 WiFi7 還沒正式釋出就開始價格戰，因此提高導入意願。
Q：AI 手機需要 WiFi7 嗎？AI PC 會產生 WiFi7 的需求嗎？
A：手機取決於應用，比較大的應用場景應該是 AR/VR 的應用場景。PC 不確定，但確定整體 PC 有很多 WiFi7 在 design-in，一旦成為標配，滲透率會快速拉升。
Q：中美競爭對手在 WiFi7 的競爭力？
A：WiFi7 有 non-linear 設計，因此重點是與主晶片搭配的效果，立積在 2GHz、5GHz、6GHz 上都有相當好的進展，尤其是在 Q 平台上。以中國競爭者來說，不覺得撇開補助以外有什麼競爭力。美國廠商仍是以 LGA 設計，立積是用 MCM，少了基板就有成本上的優勢。在非線性上與平台有很多合作，希望在 6GHz 的表現就能追上美廠。在線性上都已經過了參考設計。
Q：WiFi7 進入 MTK？
A：已經進去了，不只在 gateway，在 NB、TV 都已經有進入參考設計。
Q：WiFi7 手機什麼時候會通過？營收貢獻度？
A：現在進行中的手機專案不只 WiFi7，還有部分 WiFi6，甚至有些低價手機 WiFi5。不過因為是北美市場，所以都需要加裝 FEM。WiFi7 應該在 5、6 月份應該會有成功的資訊可以分享，樂觀看待 WiFi7 需求。
未來展望
Q：2024 年展望？
A：重點分成兩個部分，中國電信市場有很好的需求，FEM 用量落在 1 億 5000 萬顆，歐美成長較緩慢，印度不論是 FWA 或 PON 都有高成長。歐美需要擴大市占率、中國要拿下該拿下的機會、印度是新機會。
Q：中國市場有標案開出，跟 2023 年相比？中國網通客戶的需求？
A：PON 比預期更好，WiFi5 仍有標案。原本預估只有 20% 會搭載，結果有 30%，整體的量也有提高。FTTR 對 FEM 的成長有很大的幫助。中國沒有 6GHz，不過有 2.5GHz 往 4096QAM，路由器應該會很快有標案，但 gateway 標案還沒。
Q：中國競爭對手對中國的影響？
A：中系廠商在價格有競爭力，但價格還是會回歸到公司競爭力。立積對對手公司的產品都有詳細研究。在部分明顯不合理的價格競爭，不會跳進去搶市佔。越大的公司越在意供應商的長遠發展。價格競爭也是立積近年轉向國際市場的原因。
Q：車用發展？
A：仍以 RF 為主，開關跟 FEM 都有，但需要兩年以上 design-in。不過毛利率與產品週期都更好，一些客戶簽約都是要求 10 年以上的供應。RF 和 FEM 會是切入車用市場的第一步。
Q：成長策略是靠歐美的哪一塊市場？
A：carrier 市場是讓市占率提升，過往是靠 tier1 切入市場，現在直接和運營商接觸。手機市場在未來，只要搭載 WiFi7 就需要 FEM，整體市場規模就會提高。因此需要經營與品牌商與 ODM 的關係
財務數據＆Others
Q：1Q24 QoQ 方向？
A：持平，希望季增。
Q：4Q23 毛利率成長主要原因？何時能期待毛利率回升？
A：降低成本、匯率、產品組合，2% 來自存貨回沖。希望維持在 25% 以上，WiFi5、6 毛利率競爭情況嚴重，WiFi7 好很多。
Q：WiFi5、6、7 ASP？
A：5、6 價格反轉，5 的價格比 6 高，6 的價格競爭激烈。WiFi7 以相同頻段來看，幾乎都有 70% 以上成長。
Q：手機在 2024 年預計的營收占比？
A：有一些正在進行中的專案，今年會比去年的 10% 更高，但是會高出多少不一定。
Q：sensor 業務營收占比？2024 年展望？
A：7~8%，在照明業務的發展，成長 10% 不是問題，還有白家電的業務。
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