股癌【EP453】投資筆記 (GPT4O、輝達GB200、Marvel和Dell)

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股市「癲瘋」,永遠的「巔峰」
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主委生活

這個禮拜很精彩,朋友邀請我蒐集大台北地區的私廚,目前幾乎所有有名的私廚都去過了。雖然對美食沒有特別講究,只分好吃和不好吃,但因朋友的關係,莫名其妙免費體驗了很多高檔料理。

發現股票界朋友喜歡精緻的板前鐵板燒,產業界朋友則常帶我去外觀普通但內部是私廚的店。這些店的料理水準非常高,每次都讓人驚嘆。有些餐廳非常難訂位,有些人靠幫別人訂位賺取差價,這變成了一種身份象徵。

吃這些高檔料理的心得是每次都吃得很飽,食物很好吃,但久了有點麻木。反倒是和大家聊天交流更有趣,可以獲得高品質資訊和觀念,對自己的生活有很大影響。


OpenAI GPT4O

這禮拜,OpenAI 推出了 GPT-4O。純看這個展示,就讓人感到非常震撼,彷彿已經進入了未來世界。這個技術有點像電影《雲端情人》(Her)。只需在胸口放一個手機或類似裝置,裝置內有鏡頭和喇叭,GPT-4O 就能透過鏡頭看到你看到的畫面,並透過雲端處理輸入的影像和聲音,給出回答。

然而,實際使用起來,效果還沒達到展示的水準。如果用英文,反應速度大概是 4 到 5 秒;用中文則需要 10 秒左右。總體來說,展示非常精美,但實際體驗仍有進步空間(也有可能是目前測試的人太多)。


AI未來發展的想法

隨著OpenAI推出GPT-4O,我們進入了未來世界的感覺,但目前的技術仍有延遲問題。要解決這些延遲,邊緣運算(Edge Computing)和增強頻寬(如5G、6G)的重要性將會更加凸顯。通過下放算力和增加頻寬,我們可以大大降低延遲,提升AI的實時反應能力。

我認為在未來五到十年內,像OpenAI或微軟這樣的封閉模型還無法實現一些更親密的互動,例如仿真人工智能調情(如電影《Her》中Scarlett Johansson的聲音)。這也是為什麼去中心化和開源模型的發展變得至關重要。開源模型能夠解放AI技術,讓用戶能夠自行訓練和調整,實現更個性化的需求。

開源模型的潛力巨大,因為目前很多在封閉模型中被限制的功能,在開源平台上都可以實現。這種去中心化的發展將帶來巨大的機會,未來AI不會僅僅由集中化的解決方案主導。雖然集中化模型可能在主流市場上占據主導地位,但在邊緣運算和開源模型領域,將會有非常蓬勃的發展。

總結來說,未來的AI發展將不僅僅依賴集中化的模型,而是會在開源和去中心化的方向上取得重大突破。這樣的未來可能充滿挑戰,但也充滿機會。我們可以期待,邊緣運算和開源模型將帶來更靈活、更強大的AI應用。


輝達未來展望

產品推出時間

GB200本來預計在今年9月量產,但現在可能會延後一到兩個月,實際出貨時間可能到12月甚至明年1月。這些延遲在市場上逐漸傳開,預計仍會在第四季推出。

成本和售價

根據初步估計,GB200的BOM Cost(材料成本)約為400萬美元一台機架,若是36卡的配置,成本會低一些,約為250至300萬美元。實際售價尚不確定,有些市場預測高達1000萬美元一台,但這個數字可能過高。預計其毛利率可能低於之前的HGX或DGX,但總體售價更高,這意味著輝達將能賺取更多利潤,因為其產品不僅包含GPU,還有DPU和Switch等。

市場需求和預測

最早的市場預測GB200的需求量在40,000到50,000台之間。根據最新資訊,NVL36卡的配置可能會成為主流,因此市場需求量可能更高,達到50,000台左右。這一修正並不代表之前的預測錯誤,只是基於新資訊的更新。


5月30日的企業成績展望:Marvel和Dell

5月30日將是一個關鍵日子,兩家重要企業Marvel和Dell將公布他們的財務成績。這對於市場來說是一個重要的觀察點,特別是這兩家公司在當前的市場環境中都有顯著的發展動向。

Dell的市場前景

Dell目前走在一個不錯的軌道上,主要原因是其大份訂單來自於CoreWeave。這在市場上並不是秘密,CoreWeave最近擴大了投資,這對Dell的貢獻將會非常顯著。CoreWeave的持續擴展意味著更多的訂單和收入,進而推動Dell的業績增長。

Marvel的發展動態

最近的一個重大新聞是亞馬遜入股台灣的世芯-KY(3661)。這與Marvel密切相關,因為亞馬遜的Trainion和Inferentia系列產品的發展。這些產品可以視為同一技術的不同代數版本,目前Inferentia 3正在市場上呼聲較高,預計Marvel將拿到這個訂單。而下一代Inferentia 4,市場預測會由世芯-KY獲得訂單。

市場競爭與未來展望

AI和IP領域的競爭非常激烈,未來的估值也難以推到更高的水平。市場上對這些技術的關注度非常高,這使得競爭更加激烈。世芯-KY在Intel的高地上也有不錯的發揮,這可能成為明年公司的一個動能來源。


未來投資想法

最近,在美股市場的投資策略有所改變,開始增加對蘋果股票的持倉。過去不太關注蘋果,但現在押注其LM(Language Model)技術將會有所突破。即便這不是蘋果自己內部開發的技術,只要它能與Google或OpenAI聯合推出相關產品,並吸引果粉的注意,市場應該會迎來一波上漲。

在台灣市場,則對PC產業有更多的關注。隨著Computex即將到來,我期待PC產業在展會後能有不錯的表現。然而,更主要的原因是因為AI領域的競爭愈加激烈,我決定稍微減少在這方面的投資,轉而尋找其他更具潛力的機會。


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