Take-Two Interactive Software（NASDAQ: TTWO）在 2022 年轉折，股價上漲了 60%。儘管成長前景依然存在，但第四季度的業績和 2025 年的指引讓市場重新調整。問題在於《俠盜獵車手 VI》這款旗艦遊戲的發佈時間推遲至 2026 財年初，對今年的展望產生了重大影響。
Take-Two 目前並沒有陷入困境，反而狀況良好，且有一系列即將發布的新遊戲。但投資者原本期望今年的反彈能加速進行，這未能實現，使得市場面臨延續自二月第三季度業績發布以來的修正風險。
Take-Two 第四季度表現穩健，2025 年指引疲弱
Take-Two 在第四季度的表現可圈可點，主要平台的強勁表現支撐了業務。
營收 13.5 億美元的相較去年同期下滑 3%，但在《NBA 2K24》、Zynga 和《俠盜獵車手》的推動下略超預期。每股盈餘為 -0.54 美元，調整後為 28 美分，與去年同期相比下降了 53%
預訂量是未來收入增長的指標，本季度下降了 3%。其中，來自經常性客戶的預訂量下降了 2%，佔總預訂量的 79%。由於《俠盜獵車手 VI》的推遲發佈，預訂量的疲弱在 2025 財年的指引中再次出現。
儘管預訂量低於預期，但公司預計 2025 年的收入和預訂量仍將增長。根據 Marketbeat 的報導，該公司預測的營收強於共識，但預訂量56 億美元遠低於預期。好消息是，預訂量應該會在 2026 財年第一季度開始加速，然而這還需要一段時間。在此之前，公司財報良好，GAAP 虧損由於重大非現金支出和減值擴大，但調整後的 0.28 美元超過了共識的 0.20 美元。
分析師下調目標：市場進入觀望狀態
對第四季度業績的分析師回應是正面的，但大多數分析師調整了目標價。包括 Roth MKM、Jeffries 和 Goldman Sachs 在內的首批六家調整目標價的機構，將目標價下調至 175 美元至 180 美元，以符合市場共識。這意味著約 20% 的上漲空間，在對《俠盜獵車手 VI》及預訂量增長有更明確的瞭解之前，這將可能限制漲幅。
Take-Two Interactive 的股價在業績發布後小幅下跌，短期內可能會進一步下滑。然而，下行風險有限，分析師預期範圍的低端仍高於當前股價，在這種情況下，Take-Two 的市場被低估，並有望在今年晚些時候開始反彈。
總體而言，Take-Two Interactive 仍然是一個有潛力的投資機會，特別是隨著《俠盜獵車手 VI》的最終發佈時間臨近，市場可能會對這款遊戲的推出做出積極反應，帶動公司的業績和股價上漲。對於長期投資者來說，這是一個進入市場並持有以待其未來增長的良好時機。
