股癌【EP456】投資筆記 (輝達財報分析、未來投資想法)
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股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！
主委生活
節目開頭與贊助商棉豆腐的故事
- 節目開頭談及懷舊話題，提及早期贊助商棉豆腐。
- 棉豆腐是早期成功的贊助案例，對節目和台灣Podcast的成長有重要影響。
- 近期棉豆腐成為全球品牌，再次合作廣告。
懷舊情感與音樂回憶
- 提到Arctic Monkeys的《Florescent Adolescent》，描述青春不再的懷舊感。
- 與朋友重聚，回憶過去一起聽音樂、開車遊玩的時光。
友情與重聚的意義
- 討論多年後再次與朋友聚會的感受，提及友情隨時間變遷的現象。
- 強調珍惜每次見面的機會，因為你永遠不知道這是否是最後一次見面。
內向與社交的掙扎
- 自己曾經選擇孤立的生活方式，現在開始慢慢嘗試走出來與人接觸。
- 提到與外界交流的重要性，接受有可能遇到的不好經歷，但仍願意嘗試。
最近投資回顧
回顧這段時間，投資操作可謂「一頓操作猛如虎」，頻繁地在不同標的間切換。例如，買了DELL、VRT、Fabrinet、Anthonel，還有Pure Storage、NetApp和Cloudflare等。不斷調整和優化投資組合，表面上看起來整體表現非常好。但其實，如果當初不斷從NVIDIA中提取資金，而是一直持有NVIDIA，投資組合的表現應該會相差無幾。
每個時間點回頭看，想法可能都會不同。所以，我認為最重要的是在每個當下做出自己認為正確且舒服的決定。在我的投資理念中，單一持股比例不超過兩三成是非常重要的。這樣的分散投資策略，既能降低風險，也能保持投資組合的穩定性。
總結來說，過去的投資回顧明白了一些道理：
- 不後悔過去的決定，重點是從中學習。
- 做出當下認為正確且舒服的決策。
- 保持合理的持股比例，避免單一持股過高。
輝達財報分析
近期，輝達（NVIDIA）發布了最新一季的財報數字。對於我們的聽眾來說，這次的財報結果是完全符合預期的。然而，儘管財報結果僅符合預期，輝達的股價卻出現了大幅上漲。
我們認為，這次股價大漲的主要原因與輝達即將進行的一拆十股票分割有很大關係。拆股在資本市場上通常被視為一個正向信號，因為這可以增加股票的流動性，吸引更多投資者參與。
財報詳情與未來預期
根據我們的分析，未來一季的表現應該會更好。之前最大的疑慮集中在第一季，這段時間是產品代數轉換的關鍵時期。我們早在半年前就提到這個時間點，並預見到可能會有一個業績空檔期。
我們在分析輝達時，不僅僅關注輝達本身，還會對其供應鏈進行全面的考察，包括加速卡晶片廠、封裝廠和記憶體廠等。當我們僅看記憶體廠的數字時，會覺得輝達的業績非常好，因為其HBM（高帶寬記憶體）的需求非常旺盛。然而，當我們從封裝廠的角度來看，情況就不一樣了。某些封裝廠的數字顯示出有些卡住的情況，這讓我們需要更加謹慎地評估整體情況。
封裝廠的數據不一樣的原因在於可能有多家封裝廠同時在進行工作，因此單一廠商的數據並不能完全代表整體情況。我們需要對所有封裝廠的數據進行綜合考量。
此外，輝達有可能進入道瓊指數，這也許會成為一個推動股價的新題材。這些都是我們未來需要持續觀察的事項。
輝達產品線
輝達產品線展望與市場影響
輝達（NVIDIA）在未來幾季的產品線動態備受關注。我們將等待輝達的B100和年底的GB200推出，這些新產品的推出將為市場提供更多更新的信息。基於我們對輝達供應鏈的拆解，我們通常能提前兩到三季預測出市場動向。例如，我們很早就預測了B100的發佈，並在幾個月前就討論了GB200。接下來，我們預測輝達的R100晶片應該會在明年年中左右面世。
黃仁勳的策略與市場需求
輝達的CEO黃仁勳在一些訪問和電話會議中明確表示，他理解市場對於產品快速更新的擔憂。許多人擔心新產品Blackwell的推出會影響現有產品的銷售。然而，黃仁勳指出，儘管Blackwell即將問世，市場對Hopper架構的H100和H200需求依然強勁。這是因為客戶需要立即將這些GPU部署到他們的數據中心，以滿足迫切的需求。
AI個股反思
最近，我對一些AI個股進行了反思，特別是我曾經提到的三家公司：Anthono、FabriNet和Vertiv。在深入分析後，我認為Vertiv不再值得密切關注。主要原因是ASP（平均銷售價格）與預期不符，加上競爭者大量湧入，尤其是在冷卻解決方案市場，許多公司都在競相擴大產能。Vertiv宣佈要擴大40倍產能，表面看起來很有競爭力，但實際上，很多公司都在做相同的事情，市場競爭變得異常激烈。
同時，最近觀察到Dell的股價大幅上漲。Dell的基本面並沒有發生重大變化，但積壓訂單數字顯示未來的財報數據會非常好。之前在節目中提到的Coreweave訂單轉移到Dell也是一個積極信號。這一轉移主要是因為Dell在整體服務和落地接軌方面表現優異。這些因素使Dell的前景變得非常明朗。
此外，Dell的強勁表現還與明年即將推出的一款電競筆電有關。這款電競筆電預計將在Dell首發，進一步推動Dell的銷售和市場份額。
想了解DELL可以看我前寫的文章🔥 【DELL分析】AI時代的關鍵鏟子公司
未來投資想法
展望未來，看法仍然是目前的投資難度變高。許多事情不像過去那樣容易判斷或拆解清楚，現在市場變得更加複雜和多變。基於此，我的投資策略也需要更加謹慎和靈活。
在接下來的半年里，將重點布局AI PC和部分網通領域。短期內，我會先聚焦在AI PC上，特別是隨著電腦展的臨近，這個領域有望迎來更多關注和機會。而在下半年，隨著網通領域的庫存問題解決，網通公司也將成為市場討論的焦點。
AI PC和網通領域都是大題材，牽涉到的公司眾多，具有廣泛的影響力和潛力。因此，這兩個領域可以作為下半年的主要投資方向，至少在當前看來，這些題材在中期內仍然有很大的發展空間。
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