Fed Meeting 後, 機構對未來美股的看法和大盤規劃

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今天美西時間(6/12), Fed Meeting 會議後, 下午我們開會的大致重點跟各位報告:今天Fed會議結束後, 網路會有很多大神出報告, 還有解釋點陣圖, (點陣圖今年變成一碼會有一堆人在吵鷹派還是鴿派, 後續也許可能大盤會有幾天會反映這個), 這裡就不多贅述. 各位有興趣可以參考網路總經大神的報告和看法.

我們要告訴大家, 經過本次Fed會議後, 機構在會議前和會議後的想法有沒有什麼重大改變?這次以及看法為何?Fed meeting傳達的訊息跟美股市場(大盤)連動?


結論:

本次Fed Meeting會議透露一個重要訊息就是:

雖然經過今年第一季的通脹反彈後, 並沒有改變降息的指引(點陣圖指引顯示今年還是會降息最少一碼,至於今年會真正降幾碼就之後再討論了), 因此我們以Fed meeting召開時間與美國大選的時間線推估, 今年九月降息的機率比前幾個月的預期大幅提高, 反應到美股市場, 代表九月前美股是安全的, 大跌機率不大(超過10%).



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說明:

儘管今年點陣圖上看只有降息一次(以中位數計算), 但Powell在會後記者會講了很多重要的事情:

  1. 美聯儲表示需要要再看兩到三次的通脹數據再進行決定降息.

目前五月出了CPI, 市場認為數據很好符合趨緩的期待, (今天美股大漲因素之一), 接下來就六月, 七月CPI如果好的話, 九月會議降息應該是大概率事件.

由於八月沒有會議(七月會議的時間是七月底), 有可能八月會透過官員講話釋出降息的訊息, 九月17-18日會議就會降息(Fed認為是預防性降息), 但我們認為九月降息是『政治性降息』(選舉考量)包裝成預防性降息的機率較大.

五月CPI中最關注的住房租金:月租金MoM +5.30%,低於5.44%,是2022年5月以來的最低水平(未來趨勢應該持續往下), 另外汽車保險成本也自 2021 年以來首次下滑。6-7月需關注汽油價格(因為暑假開車或坐飛機出遊變多, 五月汽油價格基期低, 六, 七月要關注一下MoM的變化)


  1. 市場大多認為這次會議Fed轉鷹, 今年未來兩次降息的機會不大, 但我們不認為這對美股大盤今年上漲趨勢有所影響. 我們知道的是九月會降息 市場原本預估的11月會有另一次降息, 但到時候要再看大環境(總體經濟), 美國大選為2024/11/5差不多剛好跟11月的Fed Meeting重疊(11/6-11/7), 那時候影響選舉行情的效果已經不多, 貨幣政策就會單純回歸視總體經濟環境而定.

3.我們認爲雖然有可能美聯儲官員提前已經知道五月CPI的數據, 但本次點陣圖指引仍較上次減少一次降息, 主要原因是不希望美股過度上漲. 目前美股幾乎幾天就創歷史新高, 如果這次沒有表現偏鷹派, 那美股可能會直接噴到月球上了(月球行情), 基於貨幣政策的預期管理以及目前離大選仍然還有很多時間, 美國執政的民主黨應該希望能保留股市上漲的動能到第三季或選前一兩個月. 這次雖然點陣圖只有顯示只有降息一碼(中位數), 但不代表下次九月會議的點陣圖不會更改.



機構如何看待股指與降息的關係?

  1. 只要九月之前不降息, 美股大盤大跌的機會就不大(定義大跌為超過10%), 因為有一個降息的預期在那裡, 逢低會有買盤, 如果這一兩週因為指數乖離過大而進行修正, 拉回是相當好的買點.(未來幾個月仍有機會進行股市乖離過大的回檔修正5-7%左右, 視美股短期漲幅而定)


  1. 如果九月真的如預期降息, 大盤反而就需要小心:降息的利多出盡.

目前知道機構他們早就規劃在九月降息後開始出貨(今年一整年買進的貨都沒有真正出過)

原因:

  1. 場外以及貨幣型基金因為真正實施降息, 到時候就會開始進入股市(因為利率會開始下降, 之前大資金Parking 在短債或國庫券的會開始流入美股), 對沖基金就規劃那時後要倒貨了, 因為大資金會有人接盤, 不過大家也不用緊張, 那時候有貨幣市場較大的資金從2022到第一次降息的開始流入股票市場, 到時要看資金也許夠龐大, 就可以撐起美股.(到時候再觀察)


  1. 美元會相對走軟, 流到新興市場, 很有機會是中國和拉美其他新興市場(基期較低), 到時候要配合總體基本面, 台股會不會受惠?我不太清楚, 到時候要看美股趨勢與外資買賣動態, 不過台幣那時有升值的空間


  1. 9月降息前美股大盤與經濟數據的邏輯關係是:經濟數據的壞消息就是股市的好消息, 但如果九月降息後, 一但11月再度出現降息的跡象(機率), 可能不要太高興, 那時候美股大盤就會反映:經濟數據的不好, 才有第二次降息, 所以市場的氛圍就會轉變成『經濟數據的壞消息, 就是股市壞消息了』(節奏不要踏錯)


  1. 我們的總體經濟模型目前預估2025年會有技術性衰退的機率(定義“技術性衰退就是兩季的GDP為負, 主要是基期影響, 真正本波的景氣循環高點會落在2025-2026年, 目前還不確定哪一季), 到時候再跟各位報告.


結論:

1.未來九月前股市如果回檔修正, 為技術性乖離過大修正, 拉回是買點, 九月前美股回檔10%機率較低, 市場還是延續經濟數據的壞消息就是股市的『好』消息.


2. 九月如果有降息, 短期預防性降息的利多出盡, 對沖基金開始要到貨, 如果加上到時後加上CTA策略基金一起倒就會有比較大的機率回檔(5-10%)


3. 如果11月市場『又再』有降息的預期出現, 代表那時候經濟已經有明顯趨緩或衰退的疑慮, 到時候經濟數據的壞消息就是股市的『壞』消息.


美聯儲本次會議後, 美股市場該怎麼佈局?

  1. 夏季概念股, 之前有提到這裡就不多贅述.
  2. AI相關+消費性電子(含半導體)科技股上:


今年機構對科技股佈局的路徑圖:(也許時間有部分板塊重疊)

MSFT/ Goog(CSP大廠投資AI)--->電力股--->NVDA(財報/ 拆股/可能入道指)---AAPL(AI PC/AI Phone(消費性電子景氣復甦ARM, QCOM) —-->ASIC IC Design/ 消費性半導體相關的股票----> AMZN( 機器人)


  1. 這邊就不討論AAPL和之前的NVDA, 因為股價基本上已經都表現過, 還有其他的比如ARM和QCOM都已經正在發生, 各位可以找機會上車(本月最大的不確定性已經消失), 這邊討論的就是機器人這題材:
  1. 各位有沒有覺得, NVDA一直強調機器人是未來的趨勢, 台股相關股票也漲翻天, 為什麼美股對機器人概念股動靜不大?

其實機構都有在佈局, 就像之前Buy Side 已經佈局電力股很久(長一大段), 然後Sell Side才出報告.

  1. 機器人概念股族群有很多, 以下只列幾檔各位可以注意的AMZN, TER, ABBNY,ISRG, TSLA, 建議各位可以找比較純一點, 產業也比較好個股, 如果不知道怎麼選, 那就選AMZN,TER.
  2. TSLA因為大家的焦點都在EV產業上, 可能這個題材如果出來也會被EV疲軟的產業抵銷, 所以就看各位自己的選擇.


以下我回答網友的留言, 我把AMZN的重點摘要:


  1. AMZN其實他今年到Q3應該都沒有太多的亮點, 財報和基本面應該不用多重複, 財報好大家都知道,這檔個股目前不會太飆也不會太疲軟, 就是機構買來控盤用的. 但我聽說到明年, 要注意他有一個很強的題材會發酵, 就是機器人題材. 
  2. M7這七家公司除了NVDA 外, 另外唯二有機器人題材的就是:TSLA和AMZN, 蘋果還早, 他現在沒有心搞這個, 他(蘋果)明年硬體方面會主打折疊式產品, 先從Ipad開始, 加上要全心全力發展AI(他有自己的大語言模型), 在他自己的大語言模型還沒成熟下, 不會開太多戰線, 至於TSLA大家就...長線可以佈局一點, 短線就別太期待太多, 看一下八月的Robotaxi就好了, 有沒有好的表現, 到時有新的資訊再告訴大家.
  3. AMAZ要慢慢佈局, 一但機器人題材出現, 他在M7中目前應該屬最厲害的 ( 有機會就提早卡位, 不知道什麼時候市場會反映這題材)

第一, 他的倉庫機器人已經運行多年, 第二. 他的家用機器人已經推出, 雖然看起來鳥鳥普普的, 但他已經有做出來了, 第三. 生成式AI Claude 是由 Anthropic 開發的,而 Anthropic 是AMAZ投資的公司。AMAZ對 Anthropic 的投資金額 40 億美元,而 Anthropic 選擇了AMAZ的AWS為其CSP。 Claude 3 系列模型還不錯, 有時超越 GPT-4.AMZN在機器人方面進行了大量投資和開發,包括倉庫自動化和家庭機器人等多個領域:

1. 倉庫機器人:

AMZN 倉庫機器人,包括自動導引車 (AGV) 和自主移動機器人 (AMR),Proteus 是 AMZN開發的第一款自主移動機器人,能夠在倉庫中自由移動並與員工協同工作。

2. 家庭機器人:

AMZN 已經進軍家庭機器人市場,Astro為主要的家庭監控機器人。Astro 配備了 Alexa,可以用於家庭監控、視頻會議和娛樂等功能。

https://www.youtube.com/watch?v=v1cmEfpdCYo

3. 收購與投資:

AMZN收購Kiva Systems(後來改名為 Amazon Robotics),以及 iRobot(Roomba 的製造商)等。


結論:

AMZN不僅在倉庫自動化方面有顯著的成就,還在家庭機器人領域積極擴展,是一家與機器人相關的概念公司。當這題材一發酵, 他應該很噴:因為有業績+有題材, 機構都有默默在進貨喔...可以留意




Phd Economist, Macroeconomics analysis, Analyst of Quantitative Finance. Research on data science and game theory. FB Nickname:MimiVsJames. 大型資產管理公司的量化金融交易工程師
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