近年來，投資者對特定行業展現出濃厚興趣，無論是人工智慧、元宇宙、減重藥物、清潔能源、ESG主題還是醫療設備等。然而，這些風潮往往稍縱即逝，長期來看，僅有少數公司能夠屹立不倒，使得主題投資變得難以駕馭。那麼，主題式ETF是否就因此變得無用呢？
主題式ETF是一種基金，專注於投資與特定主題或市場趨勢相關的股票或其他資產組合。與追蹤如標準普爾500指數或富時100指數等廣泛指數的傳統ETF不同，主題式ETF專注於特定的行業、領域或預期將從經濟、社會或技術的長期結構性變化中獲益的趨勢。
以 Amundi S&P全球奢華 UCITS ETF為例，該基金旨在緊密追蹤S&P全球奢華指數的表現，無論漲跌。該指數涵蓋了包括愛馬仕、瑞士歷峰集團、法拉利、LVMH、萬豪國際、皇家加勒比海遊輪、帝亞吉歐等78家奢華領域的企業。
主題式ETF的問題何在？
對投資者而言，新興趨勢意味著巨大的未來獲利潛力，但這也導致資金迅速且大量湧入潛在的獲勝者，從而帶來四大挑戰：
投機風氣
新主題吸引的大量資金往往伴隨投機行為，導致股價偏離公司基本面指標。例如，COVID-19疫情期間，製藥實驗室、生物科技公司及醫療設備製造商的股價飛漲。Moderna成為大贏家，兩年內獲利超過200億美元，並成功進入標準普爾500指數。然而，其股價現已較2021年9月高點下跌六成，顯示當時估值過高。
市場時機難以把握
完美捕捉趨勢時機極為困難。買得太早可能無公司可投，或投資標的尚未成為趨勢主力軍；買得太晚則可能已為人知或估值過高。主題式ETF常在趨勢確立後才推出。
例如，ChatGPT發布僅兩個月後，至2023年1月底，Nvidia股價已從2022年10月的低點反彈76%至每股20美元。此時入場已非易事，即便前景看好，謹慎投資者也可能認為AI熱潮已近頂峰。
長期投資的模糊概念
資產管理公司宣稱長期投資是主題式ETF的目標，但基金需隨市場變化調整策略。例如，創立於1948年的DWS科學與技術基金起初為電視基金，後來加入電子產品並多次更名，原始主題已不復存在，迫使ETF不斷適應。
違背股市基本原則
“不要把所有的雞蛋放在一個籃子裡”——即分散投資，是股市的基本原則。然而，主題式ETF可能與此相悖，導致業績不佳。
以未來AI與科技ETF為例，該基金專注於人工智慧領域，但自年初以來僅能保本。相比之下，該領域的明星企業Nvidia自1月以來上漲125%，Meta Platforms、Super Micro Computer及Broadcom等也表現強勁。然而，基金通常採用等權重或風險分散策略，無法完全享受個別企業的增長紅利。同樣情況也出現在減重藥物領域的Novo Nordisk和Eli Lilly。
如何從趨勢中獲利？
ETF仍是分散投資的優質工具，但若想投資特定主題，需考慮幾點：首先，深入了解ETF名稱背後的投資範疇及各資產權重；其次，把握將主題納入投資組合的時機，這雖具挑戰性，但可從已獲益的企業、市場結構、未來需求及估值等方面著手分析；再者，關注ETF特性如費用、管理資產規模、上市地點、流動性、追蹤指數、持股數量等；最後，當明確領軍企業時，直接投資該企業可能比投資相關主題ETF更為合適。
