股東想退股拆夥，如何談判？律師親授5步成功妙計

做生意以和為貴，和氣才能生財，但有時為了保住錢財及權益，仍需藉助法律。

股東想退股，該如何談判？

退股是「退出投資、換取現金」的一般說法，主要方式為「轉賣」公司持股給其他股東或第三人。

至於能否請公司買回持股？僅限少數例外，故暫不討論。

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〈公司股東能「退股」嗎？律師告訴你3個真相〉
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第1步：心理建設

在退股的談判過程，要掌握彼此籌碼，是資訊戰；要保持靈活與彈性，進行心理戰；更要軟硬兼施，成為法律戰。

不過，若對方始終沒有協商意願，談再多，也是枉然。

但意願常常是經過好幾回合的交手後，才被「培養」或「激發」出來的。

因此，耐心等候最佳時機，是談判能否成功、利益能否最大化的關鍵。

第2步：開局盤勢

不同的公司類型，有不同的持股轉讓條件。

先去經濟部「商工登記公示諮詢查詢服務」確認公司的類型，究竟是有限公司、股份有限公司，或閉鎖性股份有限公司。

有限公司

若公司全稱為「◯◯有限公司」，股東在出售、轉讓出資額（也就是持股）時，依照公司法第111條規定，要符合下列條件門檻：

• 一般情況，須獲得其他股東表決權超過1/2同意
• 若擔任董事，須獲得其他股東表決權至少2/3同意

簡言之，能否轉讓，要看其他股東的臉色。

很多人會誤解公司法第111條規定，誤以為就算其他股東不同意，也只是讓他們取得優先受讓權，不承受就視為同意轉讓。但根據經濟部69.6.10商18927號函釋，優先受讓權、視為同意的前提是已達到上述轉讓同意門檻；若未達同意門檻，就是不能轉讓。

那如果把持股轉讓給「公司其他股東」，也要受到上述同意門檻的拘束嗎？

• 經濟部及實務的一貫見解👈
  過去一律按照經濟部98.11.10經商字第09800157590號函釋，認為即便是轉讓持股（出資額）給公司的其他股東，也要遵守上述1/2或2/3的同意門檻。而法院在判決時，也是遵循這項原則。
  
• 最高法院的最新見解🔥
  但是，最高法院在112年度台上字第695號民事判決卻作成和經濟部完全相反的見解，從憲法財產權保障的觀點，認為公司法第111條規定有漏洞，進而認為若轉讓讓持股（出資額）給公司的其他股東，沒有任何門檻限制。

最高法院112年度台上字第695號民事判決
「本諸憲法第15條保障人民財產權之旨意，除有其他更應受保護之法益外，應確保人民就其財產有自由使用、收益及處分之權能，不能任意限制之。參以同具人合團體性質，著重成員間相互信賴之合夥，其合夥人間之股份轉讓，毋需經他合夥人全體之同意，此觀民法第683條規定自明。而有限公司股東間出資額之讓與，既未違背有限公司之閉鎖性，亦不影響原有股東間之信賴關係，又可適度補救有限公司無退股制度之缺陷，即無予以限制之理。是修正前公司法第111條第1項規定，就受讓人為公司股東之情形，未設有除外規定，存有隱藏之法律漏洞，而應加以目的性限縮，將該條項所謂之『他人』，解為係指該有限公司原有股東以外之人。故有限公司之股東將其出資轉讓於公司之其他股東時，自不受限制，而得自由為之。」

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股份有限公司

若公司全稱為「◯◯股份有限公司」，原則上股東可以自由出售、轉讓股份，除非當初有簽署契約同意轉讓權受到限制。

閉鎖性股份有限公司

全稱雖為「◯◯股份有限公司」，但若公司屬性顯示「閉鎖性」，意味著股東在股份移轉上將受到限制，而限制條件規定在公司章程。

第3步：盤點籌碼

若自己沒有籌碼，或籌碼遠少於對方，會很難談判。

要增加自己的優勢，宜多運用以下籌碼。

找對對象

首先要找到「適合的出售對象」。找到對的人，一切如魚得水；找到不對的人，怎麼談都徒然。

不是光去找最有錢的，而是根據局勢及籌碼分布，篩出最佳人選。有時要找大股東，有時要找小股東；某些情況找董事談最順，而某些情況最好找純投資人。

也要留意有無股東具備優先承買權，如果有，最好先找那位股東。

知己知彼

想退股，大多是因為需要資金。不過，越是急著用錢，對談判越不利。

出售對象有無資金、有無機會邀上談判桌、是否為借名登記的人頭，也要有一定的掌握。

此外，更要瞭解公司的股權結構、財務報表、營運情形、有無違法違章等資訊。

延伸閱讀：〈股東想查公司的帳！律師教你4個查帳方法〉

確認文件

先看公司章程，表決權如何計算、轉讓限制條件為何。

其次，回想一下當初入股時，有無簽署合約書或協議書。如果有，就要確認裡面有無訂定持股轉讓的條件、限制、優先承買權等。

規劃方案

最重要的，莫過於持股的出售條件，包含金額、付款方式、數量等。

關於金額，一般來說，持股的客觀價值是以公司淨值來計算。但在談判的場合，金額是用談的，不是用算的，賣的人可以找到許多的拉高理由，買的人也同樣可以找到許多的壓低理由。

要靈活談判，請務必保持彈性空間，並把握一項原則 － 規劃 多個談判方案。

例如，金額設定上下區間、對價一部現金一部其他替代利益、分期付款、分階段出售、尋找多個出售對象。

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第4步：擬訂策略

在談判的過程，若事先布局因應策略，並適時調整，就容易掌握主導權。

不同身分的股東，有各自的武器，因而有不同的策略。小股東能以小博大，大股東有股權優勢，董事享地利之便，監察人握有殺手鐧。

而籌碼分布、局勢狀態，也會有相應的策略。例如：發動查帳、聯合其他股東、要求遵守法令、追究違法責任、退出經營、善用業務風險。

優秀的策略不會只有單一伎倆，而是能因應各種可能情境、可彈性調整的組合技。

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第5步：談判技巧

一切準備就緒，就是上談判桌大展身手的時刻。

以下列出幾個在談判場合常見的技巧。

先聲奪人

若發現自己居於弱勢，可採取具壓迫力的動作，以利扭轉局勢。

例如要求查帳、揚言興訟或檢舉、揚言向金主或往來銀行或商業合作夥伴揭發弊端。

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拉高條件

把自己的索求條件拉高，讓對方去砍，以營造自己有退讓的誠意。

除了拉高出售金額，也可以增加索求項目。

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放低姿態

態度可適時強硬，但談判不是拚輸贏的場域，有時態度放軟，反而更容易談成。

尤其當自己籌碼遠高於對方時，壓低姿態，更顯誠意。

穿針引線

當談判對象就是不願談，有時若透過第三人從旁勸說，就有說動的機會。

畢竟，談判可理性也可感性，親友的一句話，遠勝陌生人的千萬句雄辯。

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