『力積電：海外廠還要繼續玩？？』
最近，日經新聞報導，日本SBI控股公司決定解除跟台灣半導體廠商—力積電（PSMC）未來的製造協議，主要的原因是，目前力積電虧損嚴重，在宮城縣的半導體工廠設置的成本過高。
SBI 去年八月跟PSMC成立合資公司，並在去年10 月宣布在宮城縣建設半導體工廠的計劃，預計在 2027 年量產跟電動車相關的車用半導體。計劃總投資額為 8,000 億日圓，政府預計在初期投資階段提供最多 1,400 億日圓的補助。
目前，看起來力積電會先專注在台灣的業務跟印度的新建廠。那麼，對於日本的合作應該是暫告一段落。
對於日本SBI來說，為了響應日本的半導體政策，未來將在宮城縣政府的協助下規劃半導體工廠，不過我認為未來要有外國廠商去設廠應該困難重重。
那麼，力積電在日本抽腿，代表什麼現象？是資金不到位？還是未來業績展望不佳？在日本設廠是不是障礙重重？未來力積電在印度的發展，是否順利呢？
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我認為這個決定對力積電是好的，除非有更多資金，否則不應該繼續投入。力積電未來的發展，我想從幾個角度來看：
1.日本建廠先暫緩。目前日本建廠暫緩，官方的說法是虧損嚴重，所以力積電不願意在日本建廠。我認為最大的原因，應該是在於日本資金不到位，加上現在力積電業績不佳，也沒有客戶，所以蓋廠真的沒意義。
資金不到位的部分，目前日本政府規劃總金額是8000億日幣，但是初期投資階段拿出1400億日圓，其實大約300億台幣而已。基本上蓋一個成熟製程的半導體工廠，少說要上千億。日本政府在初期只願意拿出300億台幣，意思就是剩下的部分要力積電先墊，而SBI也沒有辦法負擔這些資金。
很明顯地，日本政府對於力積電的急迫性跟未來不太看好，所以一開始勒緊褲帶，先看看力積電能做出什麼成績，如果做出成績，後續才會加碼投入更多資金，說好聽是保護日本自己的資金，但是這個方式，也會讓廠商不敢貿然合作。
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其次是業績，力積電的確目前業績上仍然虧損，主要來自於先進的銅鑼廠區，在40奈米以下的客戶跟需求還沒真正打開，產能利用率極低的狀況下，連客戶都找不到，怎麼可能有辦法把客戶拉到日本工廠呢？
所以必須要先讓台灣既有的工廠有足夠的產品跟客戶，才有辦法吸引跟移轉跟多台灣的產品去日本。畢竟，力積電並不是台積電，台積電一開始在熊本設廠，許多日本公司已經鎖定產能。
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最後是客戶，以前力積電有一大部分的業績來自於中國的客戶定單，但是這幾年因為中國自己開發半導體，許多成熟製程的產品或是低價的產品，因為政府的規定跟『扶持』的情況下，中國客戶採用『中國製造』的中國晶圓廠，比例逐漸上升，對於力積電會是比較大的傷害。
中國的策略發展短時間沒有改變的情況下，力積電要能夠掌握更多中國訂單空難度變高。反而，歐美廠商從中國轉單出來的產品，才是力積電有機會爭取的領域，不過這塊競爭也是非常激烈，而且對手的製造能力都比力積電要強。
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2.日本發展有難度。所以，目前停下來對雙方都好。但是日本未來要能蓋更多半導體工廠，也是困難重重。
原因之一，日本目前對於外來晶圓廠的投資還是比較嚴格。而且要被受日本政府信任，非常不容易，目前日本政府也只看上台積電。所以除了台積電熊本廠以外，聯電也只有持續使用舊工廠，並沒有在特別擴廠。
大部分的資金，日本政府還是留給本國企業擴廠，目前羅姆，瑞薩，Sumco都有拿到不少補助金。所以我認為外國公司要能拿到資金，非常困難。
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原因之二，日本需求弱。日本雖然在工業上仍然有一席之地，但是日本科技業目前在各個領域已經是落後族群，不再是領頭羊。所以對於市場上的主導性非常低，日本公司基本上在新產品的投入都是『少量多樣』，要能夠跟NVDIA或是Qualcomm這種在單一產品就有量的公司相比，真的還是落後不少。
所以對於外資的晶圓廠來說，即便有日本政府補助，要能夠鎖定客戶開發，而且確定有大量產品，真的是『難上加難』。所以如果沒有大量產品，即便資金到位，最後也是虧錢的工廠，並沒有任何投資意義。
這也是近期『日本製造』，雖然大張旗鼓，但是『叫好不叫座』，目前還是持續疲軟的主要原因。我認為隨著中國的產品逐漸多元化跟加入競爭，日本的企業不見得有機會討到任何便宜。
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3.印度會是灘頭堡？？那麼力積電的海外廠還有機會嗎？雖然力積電在日本告吹，但是立馬同時也跟印度簽訂合作協議。
我認為在印度建廠，印度的政治文化更加壟斷跟複雜，並不容易解決。
但是力積電現在跟塔塔集團合作。我認為透過塔塔集團與印度政府合作，會比較容易。
加上力積電目前採取的方式是『協助建廠』跟『協助訓練』，並不參與未來晶圓代工的事務。也就是說，未來有沒有客戶，都是塔塔集團的事情，跟力積電無關。
力積電比較像是一個提供『顧問服務的公司』，並不參與經營。有一種開放塔塔集團『加盟』的概念。加盟店要付權利金，但是未來加盟店賺不賺錢，必須『盈虧自負』，力積電只收取『權利金』跟負責『輔導訓練』，並不參與營運。
我認為這會是一個不錯的方式，是一個穩賺不賠，而且也不會被印度政府凹，至少在這個混沌的階段，會是一個不差的方式。一旦印度有機會經營起來，基礎建設穩定，人才足夠的時候，在去經營晶圓廠，會是比較好的選擇。
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總結來說，我認為力積電雖然暫停日本廠的建置，但是也減少了不少虧損，而印度廠的合作，對於力積電來說是穩賺不賠，重點是印度政府能夠多快提供資金，以及能給多少資金？才能取決於力積電動工的速度。
至於力積電台灣的工廠，我認為必須要找到新的客戶跟應用，增加產能利用率跟利潤，才有辦法幫力積電轉虧為盈。目前還在虧損階段，股價應該很難有成長機會，一旦台灣的新廠區營收轉正，才有辦法讓力積電股價有成長動能。
