2021-04-11台勝科、中美晶、環球晶～湖邊竹，綠盈盈，報平安，多喜樂～『寧馨兒』有兩層意思～矽晶圓產業近況分析中

20250103 06:30 全文完。

讀完會明白為何誠信正直公司，卻可能不是好公司！

股市中有太多「清談」，讓你中毒無法自拔

離開「劑量」談「毒性」都是耍流氓，你總不能永遠只吃所謂健康食品，那多乏味啊

呃，感謝律師大人教誨，引用古人著作不用付錢的，而且所謂「古人」的標準滿低的，只有五十年：

著作財產權的保護期間是自公開發表後50年。 若是自然人創作完成取得著作權後，再另外移轉著作財產權給公司，則還是自然人的著作。 此外，如果創作完成後50年都沒有公開發表，那著作財產權還是只保護到創作完成後50年。

1. 著作財產權的存續期間，和一般法律上期間的計算有些不同，是以該期間屆滿當年的十二月三十一日為期間之終止。因為要知道一個人那年死的，會比知道精確日期容易。
2. 著作於著作人死亡後四十年至五十年間首次公開發表者，著作財產權之期間，自公開發表時起存續十年，咱一直懷疑金庸武俠小說，改版的背後有文學及商業雙重目的。

感謝諸位贊助性質的VIP訂閱，希望以此為希望的種子，能讓文學創作生生不息，也希望從事「財經分析」的創作者，能多點使命感與自我期許，提高撰文的質與量，本蛙律師問：「財經分析著作有時效性，不都是分析當下情境，需要維持半個世紀嗎？」～意思是著作權效期半世紀，但對財經作品有意義嗎？

有的，1973年出版墨爾基的《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）已經超過五十年，而1989年出版彼得林區《選股戰略》（One up on Wall Street）也即將屆滿。你真覺得觀點失去時效性了嗎？那是你沒有認真研讀這兩本經典鉅作。

時間紛繁於我驚不起了波瀾，你的存在才是一切美好使然，感謝所有蛙友

啥？怎麼檢討起讀者，大家都很忙的，呃，這應該是「傻瓜青蛙」的責任，呱，但這件事難度不小，呵呵，困難的事一向交給【切格拉底】。咱會逼著他，如期交出《漫步華爾街》書評，讓諸位了解共同基金與被動式投資的起源。

但是單方面的觀點，往往流於「清談」，諸位放心，更困難的事還是交給【切格拉底】，劇評兼書評《決勝21點》，精密的計算才是成功的基礎，完全與墨爾基的觀點南轅北轍。

啥？本蛙擔不擔心這位作家『人格分裂』？～成功的投資人，要有分裂的靈魂，在萬千變化的投資環境裡，堅持一招辦事半式，連你老婆金錢都會遺棄你。

投資理論萬萬千千，股市有太多「清談」，一再提醒諸位千千萬萬，莫讓自己中毒無法自拔～但是離開劑量談毒性都是耍流氓～你不可能因為修正或混用一些投資觀點，而在股市一敗塗地，卻可能因觀點不合時宜，而被時代的巨輪碾為碎片。

啥，你說那隻蟬幹什麼去了，就那這個那個呀！過年前當然他得交稿，咱得去幫忙賣南北貨，呃，以他的資質與程度，那就《貧民百萬富翁》影評吧，電影上映時是『雷曼風暴』17級陣風時，經歷過的人都知道，那是「血的教訓」，而這正是這部電影的主題，嗚嗚嗚，本蛙猜當年這些評審委員一定賠得很慘，得獎時幾乎都是全票通過。

《貧民百萬富翁》被視為黑馬，電影上映不久便廣受好評，讚賞其情節、配樂與導演。它獲得多個電影機構的正面評價和獎項，至今已獲得4項金球獎、5項影評人選擇獎、7項英國影藝學院獎。10項奧斯卡金像獎提名中贏得8項，包括「最佳電影」、「最佳導演」及「最佳改編劇本」，被視為是2008年度最成功的電影之一。

這是千千萬萬 萬萬千千個日夜 是我對你說不盡的思念 你的溫柔予我無限的眷戀 哪怕歲月容顏已經改變

我有千千萬萬 萬萬千千個心願 穿越人海為見你一面 時間紛繁於我驚不起了波瀾 你的存在才是一切美好使然

在恍恍惚惚之間 度過一年又一年 春去秋來多少遍 楓葉飄落了幾片 潺潺流水也無言 我相信古老信念 也相信情比金堅 愛絕不是一場謠言

書中曾有的故事 真心會得到成全 提取夢裡的碎片 溫習著兩人的畫面 輕輕靠近你又一點點 立刻就消失不見

這是千千萬萬 萬萬千千個日夜 是我對你說不盡的思念 你的溫柔予我無限的眷戀 哪怕歲月容顏已經改變

我有千千萬萬 萬萬千千個心願 穿越人海為見你一面 時間紛繁於我驚不起了波瀾 你的存在才是一切美好使然

《圖解放大2021-04-11》清談不會誤事，清談而誤事才是問題根源

呱～這集不能再『嗨，5227』了，呱呱呱，我愛「27外星人」，這可是有著作權的，咱們得等個五十年～呱，因為主角上集演出超秒，所以製作經費用完了，嗚嗚嗚，這集沒有天王巨星撐場，只好靠大家用力按讚了。

談理論不好嗎？理論可以總結實務，方便汲取及有效率的應用資訊。重點還是在於本質，若是為了清談而清談，於國於民有何利益？如果純粹做為一種哲學上的嗜好，實在是無傷大雅。

王衍及謝安都是「談玄」高手，一個間接葬送了西晉王朝，一個卻挽狂瀾於既倒，穩固了東晉的半壁江山……差別就在於這裡。

謝安幕後籌劃「淝水之戰」，想必諸位比較熟悉，那這位王衍又是誰？～在《世說新語》出現頻率很高，藝名叫做王夷甫，是個超級美男子呀。

《晉書．王衍傳》：（衍）總角嘗造山濤，濤嗟嘆良久，既去，目而送之曰：『何物老嫗，生寧馨兒！然誤天下蒼生者，未必非此人也。』

「馨寧」是晉、宋時的俗語，是「這樣」的意思；「寧馨兒」即「這樣的孩子」，漂亮到不知道該說什麼好！山濤是有人生智慧的，人見人愛的王衍，卻沒有足夠的政治才華，沉浸在清談之中，最後落個國亡身死。

人見人愛而無能，要小心不要變成這種「寧馨兒」，本蛙寧可你討厭我，但是咱的建議你能夠接受。

據說在南北朝期間，街頭傳播著這樣的一句童謠：「名師大將莫自牢，千兵萬馬避白袍」～「白袍將軍」就是【陳慶之】，《瑯琊榜》中的【梅長蘇】就是以其為原型塑造，童謠中的「牢」，指的是「北府軍」大將【劉牢之】。

「發文」要有根據的時機～天馬行空的描述不是不好，而是容易變成與事態無關的清談

那咱們就來定義一下，什麼是投資市場的「清談」，這是該提這壺時，不要去提那壺，思路要清晰，就要避免無謂的雜訊。

這幾天 「貨櫃航運」三雄不時發文，因為「長賜號」賠償問題困擾著長榮海運，而「二十分鐘處置」困擾著陽明海運，因為事件發展無法理解，所以本蛙必須發文。

至於「醫療手套」雙飆客，咱不知道你在想什麼？～直說了，無法理解你怕什麼？～本蛙怕你被洗掉，所以本蛙只好發文。

你管酸民說什麼！？

以下是「酸民大濫交」～呃，是「酸民大懶叫」～GIRO，是「酸民大攔轎」時間，有事出班早奏，無事退朝，朕……呃，用這個字不吉利。

■ 國喬／台達化屬於同一ABS產品線，國喬星期四盤後公布營收，台達化星期五盤後公布營收，資料要交叉比對，明天早上發文，你催什麼？

■ 華航／長榮航同樣航空貨運，其中一家沒公布，要咱如何發文？只能等明天華航公布營收後發文。你催什麼？

■ 聚鼎／富致營收歷史次高，不好不壞，都比興勤好，等出現轉折點發文，順便解釋車用電池產業。

■ 榮成業績跟公司法說差很多，正隆／永豐餘／華紙還繼續分析資料，沒啥好說的。

沒啥好說時，就什麼都不必說，說了就是廢話，就是不再盲目清談。呱呱，還是做點有意義的事吧，制止家暴人人有責！

• Allmoneyrise請問你認識一個習慣「家暴」打老婆的手機店老闆嗎？

唉……男人不該讓女人流淚……

矽晶圓產業近況分析（中）

目前都在發文「晶圓產業」，環球晶／中美晶／合晶／台勝科屬於「矽晶圓」產業。嘉晶／漢磊屬於「磊晶圓」產業。

目前「磊晶圓」產業股價就兩個字～「荒唐」～都是靠「未來故事」堆砌出來的，可惜了，漢磊很適合中美晶併購，可補足本業這一塊。

中美晶隨時有併購的準備，但其出手時機一向不急，目前環球晶大併購案推動中，更不是出手好時機

蛙註：回頭來看，當時的兩個推論都是對的，那個價位很適合併購漢磊，股價可從發文日的75元，找到年底的173.5元，但價格不對也是真的，目前股價已經低於50元。

請注意，中美晶一直有「私募籌資」計畫（得私募額度：不超過85,000仟股，以目前股價170八折計算，可募資115億），雖然是每年「例行公事」，但表示應該有合意的合併案，隨時準備突襲，最可能下半年環球晶及SILTRONIC併購案完全確定後。

蛙註：後來併購的標的，既不是漢磊，也不是嘉晶，而是茂矽及其所屬的朋程，對中美晶動態的理解方向還是正確的。

台勝科證明了，投資要找誠信正直好公司，但它只符合前項

但「誠信正直」與「好」不一定相關，千萬不要自行畫上等號盲目投資

在本蛙眼中，台勝科是家「誠信正直」的公司，呃，但咱沒可說是家「好公司」～鈊象在咱眼中，雖然不夠完全「誠信正直」，但卻是家「好公司」～大家太喜歡把兩者混為一談了，經營層面誠信正直、股價會漲是好公司條件，但一般公司能夠有其中一項，你就可以偷笑了。

台勝科是業界「老實樹」～可看下面中央圖解，她的法說會值得一聽，長榮集團、鴻海集團、台塑集團經理人也都很優秀。

它的法說會經常提供讓「同業跳腳」數據及說法：

• 合晶說八吋重摻矽晶圓多好，它就誠實說八吋從2018年後就很慘；
• 環球晶說十二吋矽晶圓供需長期緊翹，它就說2019年很糟，一直到2020中開始氣色。
• 外界傳言說記憶體矽晶圓產業復甦，它還不識相打臉自己～現況其實不太好，目前剛好轉而已。

這種公司值得尊敬，但是投資循環類股，就是要遵循股價淨值比，要等到股價超跌，而且景氣趨勢反轉。諸位看開日K圖解，落下的刀子不要接，等它落到季線／半年線／年線再買。

蛙註：本蛙就明白說了，矽晶圓及磊晶圓產業，老闆都是一堆話術騙子，因為台勝科的控制性大股東，不是台塑集團，而是日本勝高SUMCO，甚至之前董事長都是日本人，所以在誠信正直方面，台勝科算是唯一及格的，本蛙最常用它的數據及解釋，破解其他公司的謊言，說謊冠軍可能是徐秀蘭蘭姐姐唷！

台勝科的技術全部來SUMCO，本身無法掌控產品及市場，所以一直不建議投資

再看週K線圖，咱把歷年同業大事也納入圖解，你就知道這個「童養媳」日子多難～技術要付SUMCO權利金、擴產要SUMCO同意，連銷售策略及長約政策都要SUMCO認可，這才是台勝科真正問題。

2018年就發生過矽晶圓產能極缺，但日方母公司SUMCO卻不讓其擴產，因為SUMCO想自行擴產，台勝科產能受限下要提高獲利，只好放棄簽訂高比例長約，向現貨市場供貨，所以這兩年無重大長約保障，業績巨幅衰退。

以上是想投資台勝科者務必事先知道的。

《撫今追昔2025-01-02》你對矽晶圓產業可能根本看錯了，以為是美女，原來是美男

盧明光／徐秀蘭成功讓你努力忘記矽晶圓是循環類股，你就算懂了可是愛情怎麼喊停

不一定搞錯了還會有好結果，除非你本來就是美女

不可以 不滿足你的好意 不能這麼厚臉皮 傻傻看你 還是想要更靠近 只怕再靠近 就一錯再錯的錯下去

不可以 糾纏著你的身影 不能再讓你為我擔心著急 多麼想要告訴你 我好喜歡你 都怪我控制不了自己

我努力壓抑 可是愛情怎麼喊停 你身上的熱還在我的懷裡 拼命的擦掉痕跡 面對你認真的眼睛 原諒我忍住了眼淚冷漠無情

我努力忘記 可是愛情怎麼喊停 和你在一起就像是在陽光裡 快樂到不想分離 為了你什麼都願意 這一次讓我昧著良心 提前離去

如果有人跟你說矽晶圓是循環類股，而且曾經有長期「慘業」的歷史，你大概認為是開玩笑吧，問了咱兩年，為何不買中美晶／環球晶，本蛙總是回答你：「還在等！」

但這一次或許讓我昧著良心提前離去……因為始終看不到曙光。

環球晶由於簽有長約，不易觀察產業波動的影響，剛好台勝科幾乎沒有長約～不是它不想，而是母公司日本勝高SUMCO不准～又只有8吋及12吋矽晶圓，就成為觀察產業的最好標的。

因為台勝科去年之前只有現貨市場，獲利完全反應市場景氣，有沒有很訝異，矽晶圓產業波動如此之大，不亞於被動元件產業

因為台勝科2018年減資退股過一次，那時是每股退5元，等於是股本減半，所以實質的每股獲利，也要跟著減半，很清楚的可以知道，如果不是集體壟斷或寡佔，再加上趁火打劫，簽訂長約保障，其實扣除上述因素，這個產業真的沒有那麼好。

台勝科的法說會一向很誠實，連供給過剩都直接畫在簡報檔上，還乾脆告訴你2024年求供比例是0.82，當然股價一路下跌

很妙的是，老蛙友都知道，本蛙是不買台勝科的，追蹤他才能夠精確判斷環球晶的景氣，徐秀蘭的話十際句有三句是真的，你就可以偷笑了，怎樣你不信，本蛙可是當過發言人喔

徐秀蘭怎麼說，勸你不要太相信，一口一句長約，但價格不告訴你，目前產過剩的狀況之下，恐怕新簽訂的，都是清末的「不平等條約」。

這些不為人知的事，圈內人當然都知道，所以你看業績沒有用，股價就是一路狂跌，這年頭隨便亂買成為主流，像本蛙這樣子謹慎者，反而被誤會不懂產業。

矽晶圓產業是有規模優勢的，加上環球晶長約仍未全數到期，所以相對跌幅會小一點

台勝科和國際同行漲跌幅度幾乎一致，因為他就是主力在現貨市場

誠信正直只是公司品格，與產業地位與經營能力無關

為什麼一家誠信正直的公司，本蛙卻從不推薦？諸位看到了真正原因，矽晶圓是一個波動很大的產業，台勝科既沒有規模優勢，政策上又不簽訂長約，所以長期獲利很難確保。

相反的，環球晶圓誠信度一向很差，明明是長約保障獲利，搞得自己好像經營之神，但她就是有辦法抓緊產業脈絡，隨時維持競爭優勢，所以這是一家好公司。

各位現在知道誠信正直公司，跟好公司的區別了吧！看看台塑集團股票，心裡不免感慨，都是誠信正直的公司，如此十級逆風，好公司都被吹垮了，但是投資是利益的選擇，而不是道德的考量。

有一點本蛙必須幫徐秀蘭說話，當初環球晶併購德國Siltronic，時機其實拿捏得很好，而且成功併購後，可以控制產業的良性競爭擴產，偏偏她沒算到，日本廠商對於市佔率，有一種瘋狂的執著，於是為了避免被環球晶超越，龍頭信越化工及勝高科技沒有武德，違反同業默契瘋狂擴產，導致這幾年產業，無法繼續維持聯合壟斷或寡佔。

徐秀蘭遲早會翻船的，當好公司遇到倒楣事，麻煩到時隨本蛙進場淘寶。

今年11月才召開的台勝科法說會，用的居然是半年報的資料，因為第三季業績差到不能看，請你注意一下方資訊，一向誠信正直的台勝科跳票了，當然不是公司格調變差了，而是產業比他想像還慘……本蛙這一點值得你學習，不同公司講不同的話，都聽得出其中關鍵訊息。

台勝科有個非常大的優勢就是籌碼極度集中，但波動太大一直無法向各位推薦

有時候你會羨慕經常漲到被警示，甚至分盤交易的台勝科，這不是誠信正直的公司嗎？怎麼會炒成這樣子。

冤枉呀，老爺，誤會呀，夫人，嗚嗚嗚，誠信正直不代表不炒作～誠信正直的意思是，他提供了正確無誤的資訊，而且即時與你分享，但它按照正確訊息買進賣出，而且還從不違法，你也不能說它錯。

因為這家公司兩大股東，台灣台塑集團及日本勝高科技，都是秉持長期投資理念，流通在外的股票，早期更只有8%，而且為了維護經營權，誰都不會輕易釋股，故不管是公司派或是市場派，只要操作5%股權，就能夠呼風喚雨。

金鱗豈是池中物，一遇風雲便化龍。 九霄龍吟驚天變，風雲際會淺水游。

對台勝科只能期待有緣的時刻了，但是本蛙會長期追蹤，因為他就是產業的老實樹。

對不起，呱呱呱，咱還在跨年的氣氛裡！

呃，這個故事告訴咱們，沒有謝金燕還有安心亞，年年都有新希望