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邏輯投資週報-2024.12.29|美時/凱撒衛/八方雲集/遠雄港/威宏-KY(合併號)

閱讀時間約 38 分鐘
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圖片來源:Midjourney繪製

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「邏輯投資」專欄每月分享至少 4 篇【個人研究個股心得、投資觀念分享或潛力股週報】,目的是作為投資領域之學術研究與知識/資訊交流,未有推介股票之意圖與行為,亦未對證券價值進行分析,內容絕無任何目標價及買賣建議,也未有招收會員或開設群組,請讀者務必詳閱「免責聲明」,投資有風險,本文內容不建議作為投資行為之最終依據,投資前請審慎評估並自負盈虧。專欄訂閱費用每月 168 元,能夠幫助作者持續分享投資知識與市場觀點,歡迎訂閱支持。請記得「追蹤」本專欄及「邏輯投資」臉書粉專Treads,作者將不定期分享更多市場觀點與產業看法。


12月最後一期的週報大大大遲到,現在才上傳的原因在於12月公司法說會眾多,需要時間陸續消化及整理資料,同時臨時想寫的題材也不少(如五日線策略),於是就只能割愛了,請各位讀者見諒。


☆ 年度個人投資/社群/專欄/成就回顧


【回顧2024年成績】

  • 投資
    個人資產成長率小輸2023年(文章請見:2024年個人投資績效說明(僅供訂閱讀者參考)),​主要來自1H23營建股的飆漲以及當時有及時停利帶來的貢獻,同時下半年運氣也不錯,有收穫迅得、順達飆漲的獲利,因此績效整體仍有贏過大盤。然而專欄的選股成績表現僅跟大盤約略打平,遜於2022、2023年的表現,部分布局的持股也套牢當中,檢討文請見:2024年「邏輯投資」專欄選股成績與檢討回顧,「邏輯投資」針對這一點會持續努力。
  • 社群:
    臉書粉專取得「藍勾勾」,追蹤人數從2萬增加至5.4萬。Threads今年重啟經營,追蹤人數也達到了1.7萬人,也感謝投資朋友的支持。
  • 專欄:
    追蹤人數穩定增加,瀏覽量YoY+10%,愛心數YoY+18%,但可能是文章內容越寫越多的緣故,完讀率19%(YoY-17%),在此感謝讀者們的支持與肯定,最近我有打算做問卷調查,作為專欄未來發展的參考,期待讀者給予寶貴意見。
  • 價投三次方:
    2024年再度跟「修正式價值投資」、「Kelvin價值投資」一起舉辦「價投三次方2.0」分享會,過程中跟讀者的交流也很開心,話說這次竟然有讀者找我在講義簽名,是不是該練字了?但一想到「邏輯」這兩個字筆畫好多,嗯…練寫英文吧!


【展望2025年】

2025年「邏輯投資」專欄應該會有一些新的規劃,預計會增加更多公司介紹並涵蓋新的產業領域,同時也會回過頭來重新關注總經與國際變化,希望讓付費訂閱的讀者覺得物有所值!

當然選股貴精不貴多,這一點我也了解,然而作為訂閱專欄,「邏輯投資」也一直在思考自己能帶給讀者的價值是什麼,所以這是我對自己的要求,基本上投資朋友不需要做到這種程度,做研究比較像是我個人的興趣。


最後祝福各位投資朋友「蛇年轉運」,股市如龍蛇起舞,財富步步高升!讓我們2025年繼續一起投資、學習,當然!還有最重要的,一起發財!




※ 短期投資是零和遊戲,你必須更具競爭力或嘗試尋找正和收益


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柴柴的理財小天地」分享他統計的2024年股票期貨客戶投資成績,有很多值得我們投資人思考之處。

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根據這份統計資料,我們可以清楚地看到股票市場短期作為一個「零和市場」的真實樣貌。

「零和遊戲」(Zero-Sum Game)是指在一個競爭環境當中,參與者的收益和損失總和始終為零,也就是一方的得利完全來自於另一方的損失。


在上述統計資料當中,共有430名投資者參與,其中139人(約占32.33%)實現盈利,累計金額達到1億1,102萬8,723元,平均每人獲利79萬9,920元。

然而另外的291人(約占67.67%)卻都遭遇虧損,總虧損金額為7,773萬3,658元,平均每人虧損約26萬7,114元。

這份數據顯示,股票期貨市場當中,少數投資人獲取了大多數的利益,而多數投資人最終虧損收場,其投入的資金成為了獲利者的食糧,雖然在這份統計表當中,收益與虧損並未等於零,但也足以反映股票市場短期的殘酷現實。


那這對我們投資人有什麼啟示呢?

首先,並非所有股票市場活動都是「零和遊戲」,這裡還有一個概念叫作「正和遊戲」(Positive-Sum Game),是指參與者通過合作或創造價值,使得整體收益總和大於零,從而所有參與者都能在一定程度上受益。

在股票市場,當投資時間拉長時,股票市場的收益並非全部都來自對手的損失,其中還包括企業業績成長、經濟發展帶來的價值,例如當一家企業通過創新與擴張提升盈利能力時,股東也可以從中獲益(例如獲得更多的股利分配,共享企業經營成果),而這些收益並非源自其他投資人的虧損,而是來自實體經濟的新增價值。

因此作為投資人,如果我們自覺很難在短線操作上獲得優勢,那其實可以務實地考慮選擇優質企業並持續持有,亦或投資指數型ETF(如VT、VOO),享受全球經濟增長帶來的紅利。


另外,如果我們很想在短線上贏得財富,賺取超額報酬,那就更應該要認識到短期投資市場「零和」的殘酷現實,必須致力於提升自己的競爭力,包括持續學習、建立穩健策略、時時檢討反省,才能在殘酷的零和遊戲中站穩腳步,擊退其他玩家。




※ 中美對立格局無解,2025年投資思考方向?

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華爾街日報23日刊載「Xi Digs In With Top-Down Economic Plan Even as China Drowns in Debt」(儘管中國深陷債務泥潭,習近平仍堅持自上而下的經濟計劃)一文,我認為很值得一看,雖然是來自美國的觀點,但結合了中國經濟學家與親近北京決策人士的說法,並統整2023-2024年關於中國的相關報導,可以幫助我們更清楚地了解「習近平」領導的中國與中美對立的後續走向。


首先,我認為2025年最重要的投資關鍵字之一會是:

川普

川普這次重新當選美國總統,掌握執政大權與民意支持,絕對會幹出許多大事,並引發劇烈的市場波動,你可以把他想成「狂人」,而這次2025年重新上任,他應該會變得更狂。


那他的老對手「習近平」呢?


報導中提到習近平的幾個想法與特質:

  • 東升西落:習近平仍認為東方正在崛起,西方正在衰落。
  • 東方領袖:中國將維持與美國的對等姿態,不會低頭,先前已對川普強調:「歷史告訴我們,中美合則兩利,鬥則具傷」,也不斷對美警告不要在重大議題(包括台灣問題)上挑戰北京。
  • 主導決策:習近平已取回經濟政策的制定權,或各級機關與地方政府均會以習近平的立場與思想做為政策制定之依歸。
  • 拒絕改革:中國經濟學家與部分官員層認為川普關稅政策會引導中國啟動改革,讓市場經濟更為自由化,但結果相反。
  • 削權私營:打擊私營部門與商界領袖,削落其影響力,但也重挫中國的創業精神。
  • 拒發福利:習近平認為美國人重消費是一種浪費,也反對對家庭與個人提供更多福利,認為會助長依賴與懶散。
  • 觀念傳統:習近平提到專家擔憂中國可能陷入「通貨緊縮」,他反問:「有什麼壞處?」「人們不是喜歡東西更便宜?」習近平也沒有意識到產能過剩問題,他仍認為生產汽車與晶片是取代房地產市場成長的首選。


從這個角度你可以發現,一邊是狂人,一邊是強人,因此兩國持續對立應該是大概率事件,因為雙方都沒有和解的規劃,「去全球化」的趨勢將更加顯著。


在這個過程中,美國企圖透過關稅與政策鼓勵製造業回流,但可能使得通膨難以降溫;至於中國則寄望達成產業全面自主,擺脫對美依賴,並懷抱野心希望成為新的世界領袖,因此可以預期中國政府仍會加大力道投資半導體、航太與汽車業,並針對世界各國轉嫁過剩產能,持續低價傾銷,形成激烈的價格競爭。

同時分離主義的興起,以及觀察歐盟各國「右派」抬頭,可能也會帶動更多國家對於國防能力的需要,整個世界繼續走向「合久必分」的路線。


另外在兩強對立的背景下,日本、韓國、印度、台灣、東協各國也要尋找出路,印度與東協各國希望佔據歐美轉單釋出的製造業紅利,並利用人口紅利加速發展。

至於日、韓、台處於地緣政治風暴的中心,則會更迫切地建立國防軍事力量,並降低對中國製造的依賴,因此政府與企業走向產業轉型升級,避開與中國同業競爭,是不得不的決定,然而中國製造業持續「練兵」,技術提升勢必侵占日韓台原有的技術領先優勢。


所以回到投資上,我個人認為:

  1. 中國內需復甦缺乏能見度,甚至存在惡化空間,宜避開直接投資中國或以中國內需為主的產業與企業。
  2. 美國強烈希望製造業回流,但生產成本偏高,關注自動化、機器人與AI趨勢。
  3. 中國領導人拒絕採取傳統的經濟復甦策略,包括支持消費與貨幣寬鬆,並仍持續部分無效投資,中美對抗格局看到的是美國地位維持,中國經濟疲軟的路線,不宜對中國題材過度樂觀。
  4. 中國產能過剩問題持續惡化,與中國同業直接競爭的產業與公司必須避開。
  5. 沒有提前啟動技術升級或切入利基型產業的公司必須避開。
  6. 持續看好印度、東協的經濟成長。
  7. 供應鏈沒有提前分散中國以外地區的企業必須避開。
  8. 中國半導體產業的追趕速度很快,不看好成熟製程,但先進製程有美國限制中國步伐,仍可維持領先地位,然而中國在封裝技術上的提升,有可能走出新的路徑,或許可以關注中國的封裝材料與技術(但台廠吃得到嗎?這可能是另一個問題)
  9. 看好軍工產業,特別是無人機,但供應鏈破碎,缺乏整合與大量生產能力,投資標的必須慎選。
  10. 持續看好台灣在半導體產業的領先地位與長期培養的合作體系,成為中國以外半導體製造的首要選擇,經濟與內需仍然維持基本動能。


以上觀點提供讀者參考。



※ 美國政府對中國成熟製程晶片發起301調查,成熟製程要復活了嗎?


美國政府對中國成熟製程晶片發起301調查,台廠包括聯電、力積電、世界先進等,股價一度出現強勁反彈,市場預期後續「轉單」效應發酵,但這真的是結構性利多,亦或只是短線消息刺激呢?


「邏輯投資」觀點如下:


  • 301調查需要一定作業時間


美國調查將於2025年1月6日起接受公眾意見,並計畫於3月11、12日舉行公聽會,整個調查預計一年內完成,需要一定作業時間。


  • 301調查後續具不確定性


除了調查時程冗長外,這項調查1月20日之後將轉交川普政府接任,川普是否會延續調查方向,以及調查後是否據以調高關稅,仍具不確定性。

這裡還要考量供應鏈是否做好準備,因為成熟製程涵蓋層面廣泛,舉凡車用、工業、醫療乃至於消費電子如筆電、電視等,都涉獵其中,如果全面對中國成熟製程晶片產品加徵關稅或增加禁令,可能也會對美國企業甚至世界各國企業造成衝擊。


  • 中國成熟製程持續降價,打壓企業利潤


即便真的出現轉單效應,台廠能享受紅利嗎?「邏輯投資」認為這一點也存在變數。

近期媒體報導,中國成熟製程報價殺到「骨折」,直接六折起跳,極具競爭力的報價也誘使台灣IC設計業者轉單中國,透過訂單練兵,也成功提升當地業者技術實力,並對台灣同業帶來壓力。


雖然也有業者出面澄清,認為報價沒有打到骨折這麼誇張,但4Q24報價持續走跌是事實,同時電子產品需求疲軟,也是迫使報價下修的原因之一。

面對中國業者報價優惠,即便出現轉單,客戶也會參考中國報價來對台灣業者進行議價,而這會實際影響代工利潤,並非轉單就能讓受惠者通吃利潤。


  • 台灣業者面臨降價壓力,股價長期仍跟隨基本面反應


中國業者持續降價,導致台灣業者也面臨降價壓力,毛利率直接受到衝擊,獲利自然會受影響。

股價短期會跟隨消息面變化,但長期仍會跟隨公司基本面,價格壓力是一種結構性負面因素,股價在壓力下要開出長紅,絕非易事。


  • 轉單也未必會立即發生,甚至可能短期掉單

這是作者的猜測,考量301調查至少需要1年時間,也不排除IC設計業者在這段時間利用中國低價搶市積極投單,或許台灣業者也可能面臨掉單風險,眼前的利多或許不是真正的利多。


【邏輯投資觀點】

總而言之,雖然「邏輯投資」也會操作景氣循環股,但台灣的成熟製程業者在我來看,比較不像是景氣循環調整,而是存在結構性風險,況且中國的成熟製程擴產並未告終,同時中國政府也宣示要持續加強半導體產業的布局,顯示中國無序擴產的格局尚未改變。

至於美國對中國程受制程啟動301調查,或許也只是短期的消息面刺激,長期來看很難改變整體市場格局,因此我個人不會考慮抄底,且仍然偏好更具技術力或已深耕利基型產業的企業。




※ 從力達-KY的財報數據感受中國經濟溫度變化


如何具象化地感受中國的經濟現況?或許我們可以以力達-KY這家公司為例。

下圖是力達-KY近五年的損益表,可以觀察到力達-KY除了2020年爆發疫情時營收明顯衰退外,其餘年度多能維持在營收50億元的水準。

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下圖是力達-KY近五年的利潤比率,可以看到毛利率隨著「螺桿式空壓機」佔產品組合比重與自製率的提升而有所增加。

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總而言之,截至2023年底為止,這是一家每年可以賺2.2-3.9元的公司,業績尚屬穩定。但到了2024年呢?


下圖是力達-KY每季營收的年增率,可以看到2024年的營收出現明顯下滑,衰退幅度達到-20%甚至-30%,是相當顯著的衰退。

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下圖則是力達-KY每個季度的利潤率,可以看到毛利率仍可維持在20%以上,這是因為產品組合沒有太大的改變,但營業利益率、稅前淨利率等都出現大幅下滑,原因在於新工廠折舊攤提增加、管理費用增加以及提列備抵呆帳,其中「提列備抵呆帳」意味著公司收取帳款時間拉長,客戶無法如期支付貨款。

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下圖可以看到力達-KY的「應收帳款收現天數」於2024年明顯上升,公司表示中國經濟狀況需要時間調整,房地產行業大幅衰退,除了影響內需外,也連帶影響客戶付款情形,公司已經積極採取催收行動,但必須提列呆帳損失,而經銷商也因此對拉貨更顯保守,所以公司開始積極拓展外銷市場,包括澳洲、大洋洲、歐洲、東南亞等,已逐漸看到成效,且因銷售區域沒有包括墨西哥、加拿大等地區,尚未受到關稅衝擊。

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從力達-KY的例子當中,可以清楚看到中國經濟反應在企業經營的真實狀況,一方面內需萎縮,直接衝擊以中國內銷市場為主的企業,並迫使企業積極推動外銷工作,這會對其他原本經營外銷市場的同業造成壓力。

另一方面,中國居民與企業信心大幅減弱,也讓許多依循過去需求經驗而擴產的企業措手不及,新廠產能增加,資金需求與折舊提高,但客戶訂單不如預期,甚至應收帳款的收取也面臨困難,這都會對企業經營帶來考驗。


當然現在中國政府已喊出「貨幣政策適度寬鬆」以及「超常規逆週期調節」等口號,也代表2025年一定會端出更多經濟刺激政策,但關鍵在於中國還有多少本錢端出刺激方案,以及中國政府是否能打破鼓勵科技產業的思維,將重心放在人民的信心之上,前者不樂觀,而後者我認為更悲觀,同時中國企業由內而外卷到全地球的趨勢,恐怕仍將繼續延續下去。




※ 不要用心存僥倖的心態去做主動選股投資


主動選股投資某種程度就是一段「自我懷疑」的過程,而且不只是對標的的懷疑,還包括買賣時機、價格判斷、產業趨勢、技術面、籌碼面、心理面的各種質疑,而到底有沒有看對,也只有結果能給出答案,且那也未必真的能代表你的實力,就像選擇題只靠瞎猜也可能矇到好成績。

然而從這個角度思考,你就會明白,主動投資其實就是一種結合「智慧(知識)」、「思考(研究)」、「心性(修煉)」的複雜活動,你必須累積自己的專業與知識,解讀公司基本面與市場資訊,過濾掉雜訊,做出決定,並在持股過程中抱持信心並冷靜做出各種反人性的判斷,而這也是主動投資為何困難的主因。

我希望投資人可以認真理解市場真實的樣貌,你可以想像作為散戶的你跟法人、主力、專業人員與其他散戶等都坐在考場,你們彼此是競爭對手,而市場老師給大家的題目都一樣,但偏偏是「申論題」,因此如果你對市場沒有經驗,缺乏知識與專業,也沒有洞見,自然很難交出漂亮的成績單,畢竟大家都這麼拼,你卻都在摸魚,憑什麼獲得市場老師的青睞呢?

然而既然這是一個賽場,也就代表你仍存在一絲贏過競爭對手的機會,而這就是散戶應該去思考與努力的方向,也就是能否找到屬於散戶的優勢,或是對手的失誤,並在優勢與失誤的基礎上提升自己的能力與勝率,這會是比較符合邏輯的想法。

至於人云亦云或是過度自信者,我認為最終失敗的機率並不低,只是你可能也看不出來,因為只有「倖存者」會出聲。


結論:

主動投資確實是不容易的一條道路,也未必適合一般散戶,雖然我自己只做主動選股投資,但還是會建議一般投資人透過指數投資參與市場,獲得大盤長期平均回報即可,因為要多獲得一分超額報酬,背後確實必須付出更多時間與努力,當然那份努力也不會完全白費,只是那就是另一片風景,是否值得,就留給投資人自行體會。




※ 高風險不等於高報酬,而是更高的不確定性


在投資的世界裡,大家應該都聽過「高風險,高報酬」這句話,但實際上多數投資人在進行投資決策時,往往只看見「報酬」,卻忽略背後潛在的風險。

例如圖中高股息ETF投資人的親身經歷就可引以為鑑,投資人原本以為每月「固定」的「高股息」足以支付貸款,但事實卻事與願違。

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在投資之前,部分投資人並未真正理解「高股息ETF」本質仍是「一籃子的股票」,既然是股票組合,自然會受到總體經濟、產業循環、選股規則、公司基本面甚至主力、外資吃豆腐的各種影響,一旦誤認「高股息」是穩定的狀態,基本上就是錯估背後的風險。

而最終當股息減少、股價下跌的情況同時發生,每月投資收入無法覆蓋貸款支出,最終甚至可能影響到其他生活開支,或被迫停損在「阿呆谷」,賠了夫人又折兵,因此作為投資人,我們有必要更深入地了解「報酬」與「風險」的關聯。

霍華馬克斯(Howard Marks)在「投資最重要的事」一書提到,風險的本質是未來報酬率的不確定性。換句話說,風險越高,代表最終面臨的結果範圍越廣,其中包括了大幅虧損的可能性。

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這意味著「高風險」並不等同於「高報酬」,而是更高的「不確定性」,因此當你面對一項可能為你帶來年報酬率10%的高收益投資商品,背後可能意味著-10%甚至更高的虧損,因為「不確定性」也同步被放大。

因此投資人在「開槓桿」,例如借貸或融資投資時,應該要更審慎評估「風險」的存在,例如你ALL IN一檔個股,是否有評估過這家公司忽然倒閉或陷入財務危機的可能性?

去(2023)年9月22日高爾夫球「小白球」代工廠明揚爆炸起火,造成員工與消防人員罹難,公司出貨量一度佔全球高爾夫球市場近20%,經營成就一瞬間灰飛煙滅,還面臨各種求償與究責,最終母公司發行新股將明揚股份換回,並終止其上櫃及公開發行。


投資人要理解「風險」與「報酬」就像一體兩面,風險無法完全避開,但我們可以試著去管理與控制它,例如巴菲特會要求自己充分理解一家公司的經營模式與產業地位,並選在價格低檔時布局,這是「價值投資」的典型策略,至於一般投資人,也能透過投資「指數型ETF」、「區域配置」、「資產配置」等策略來分散並控制風險,並獲得合理的市場回報。


總之,將高風險與高報酬劃上等號,或者過度依賴歷史數據或旁人建議做出投資決策,都是不可取的行為,相反的,我們不該將投資視為一場單純的冒險,如果能在投資前做好功課,充分理解自己的投資商品與背後潛在風險,並在合理的條件下布局,那投資會變成一場謹慎規劃的旅程,你會更有餘裕欣賞過程的風景,面對各種危機與挑戰,最終獲得你計畫的投資成就。



※ 新股上市該買嗎?估值與成長性是否匹配是重點

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萬達寵物(6968)8月14日以每股68元掛牌上櫃,收盤上漲至82元,漲幅約20%,但之後一路下跌,四個多月過去後,股價已跌破發行價。

投資新上市櫃的股票要很小心,這種開高走低甚至最後破發的情況並不少見,原因包括:

  • 過度炒作利多消息或公司優勢,使得投資人過於樂觀看待公司未來成長性而給予過高的估值
  • 發行商、企業內部人、市場資金配合炒作,刻意拉抬價格
  • 早期股東(持有成本極低)在股價創高後不斷拋售,形成固定賣壓,對股價帶來巨大壓力,導致股價持續跌破前低。


當然不是每一檔新掛牌的股票都會開高走低,有的反而一路長虹,對此「邏輯投資」認為關鍵點在於「成長性與估值(評價)是否匹配」,以及「成長性是否有延續性」。

例如公司掛牌時端出的好業績,能否在明、後年複製相同的成長性?如果無法維持高成長,那估值過高反而是風險。

另外公司在掛牌前業績大幅成長,這是常態?還是剛好遇到大訂單或產業循環高峰期?後者我認為要注意,因為一旦在評價過高時買入,後續產業景氣轉差或訂單減少,公司就會同時面臨業績與評價的「戴維斯雙殺」(Davis double-killing effect)。


然而有些投資機會也可能因此悄悄浮現(我不是說萬達寵物),有的公司在初期賣壓告一段落,浮現出合理的投資價值時,反而是不錯的切入時間點,例如專欄曾經介紹過的「冷門股獵人|踩在雲端趨勢,業績穩步成長的宏碁集團小金虎|宏碁資訊(6811)」就是一例,前提是公司的商業模式、產品或賽道具有足夠的長期競爭力,否則市場評價還是有可能持續下修,讓你的抄底變成像跳入陷阱一般。

也因為這樣,我自己其實很少買剛上市櫃的股票,經驗上也覺得投資人真的不用太著急,就算是非常好的公司,多少也會遇到市場質疑、早期投資人拋售、股本膨脹稀釋獲利,導致股價回調的切入機會,有時候光是等待,也足以幫助你多賺不少錢。




【閒聊】獨立孩子的培養心得


Madeleine Cheng」在臉書分享他對於美國人教養孩子的觀察,有興趣的可以看一下文章(連結)。

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這篇文章中,我特別推崇第二點和第五點。

以前也有投資朋友問過我:

家裡有小小孩,白天要上班,晚上怎麼還有辦法抽出時間做個股研究和寫作?


這一點除了仰賴家人的支持外,我認為讓孩子理解父母在做的事情,以及引導並要求他們為自己負責,培養獨立解決問題的能力,是非常重要的。

我的兩個孩子都是女兒,平常都很黏父母,但我會刻意讓她們嘗試獨立完成工作(讀書、寫作業、做手作等)。遇到問題時,我也會要求她們先試著自己搜尋網路或影片尋找答案,實在無解時再來找我協助。

如果她們完成作業,我會允許她們看電視或玩電動,但時間有限制,這是「規則」。

我認為父母的角色是把「規則」訂好並落實,當孩子違背規則時,給予明確的指導甚至合理的懲罰,要讓孩子知道自己做錯事情以及哪裡做錯,但「規則」不能是嚴刑峻法,執行標準也要公平理性,不然孩子會像遇到不講理的老闆一樣,只會想離職或逃避。

至於其他時間,則由孩子們自己安排活動或娛樂,我會鼓勵他們學習或閱讀,但不會強迫,因為當你態度越逼迫,他們長大只會更厭惡這件事情而已。


久而久之,我觀察孩子們開始培養出自己的閱讀、玩耍或製作手作的習慣,也能接受爸爸晚上有其他工作的事實。她們有時候會對我的工作或研究感興趣,我就會停下手邊工作和她們分享。例如,上次大女兒看到我寫到她喜歡的「八方雲集」時,就表現出濃厚的興趣,然後我讓她看自己的庫存裡面有八方雲集(雖然套牢),她顯然非常滿意。

出門旅遊時,我會要求孩子自己背背包,並思考和整理自己需要的物品,隨著孩子越來越大,也會開始讓孩子自己整理行李廂與旅遊物件。其實,很多事情一旦成為習慣,就會變得自然,並不如想像中那麼困難。


之前在雜誌採訪時我有分享過,我認為應該把孩子當成大人來對待。在疼愛和照顧他們的同時,也要尊重他們,並幫助他們理解大人世界的真實面貌,包括競爭、技術、金錢和人際關係等。

過度保護反而有害,我認為父母的角色是提供一個「安全」的環境,並在確認安全性後,讓孩子自由探索和接受挑戰。即使明知他們可能會失敗,也不要剝奪他們感受挫折並靠自己站起來的機會。


不過,要注意的是,訓練孩子獨立與父母擺爛放任是截然不同的兩件事。我經常看到有些父母專注於自己的事情,卻任由孩子整天盯著手機或電視看。這樣的做法只會讓孩子對手機成癮,並更加依賴外部餵養的資訊,追求短暫的快樂刺激,進而削弱他們的思考能力,這是必須避免的。


訓練孩子獨立有什麼好處呢?

我認為好處非常多。不僅讓我晚上有時間處理自己的事情,孩子們的學業表現還算名列前茅(我從來都沒有盯過他們的作業或陪他們複習考試),而她們對參加畫畫、舞蹈、美語班也很配合,看到喜歡的營隊還會主動找我商量報名。

甚至最近,大女兒還告訴我她想學日文(怎麼不是股票呢?),小女兒則是開始自己發明玩具。

這些都讓我感到我的教育哲學應該是有成效的,至少目前為止是如此,也期待她們未來能持續帶給我更多驚喜。




【閒聊】差點被詐騙得逞的心得


提醒投資朋友注意偽裝成監理交通違規繳費的詐騙方式,因為「邏輯投資」也差點中招了⋯

昨天下午收到E-Mail,標題是「監理程序」,點進去是提醒你「違反交通管理事件超過處理期限」,要求你在期限前繳款。

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點開連結,輸入身分證字號、出生年月日跟驗證碼後,就會看到兩筆即將到期的罰單,違規事項是行人穿越道沒有停等路人,共計被罰1,500元,下面還會出現信用卡的付款欄位。

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輸入信用卡號的資料後,畫面會出現「請勿離開此畫面避免付款失敗」,然後就卡住了,這時候我覺得很奇怪,想說是不是網站出錯,因為也沒有出現刷卡資訊,於是跑去下載官方的「監理服務APP」,安裝並登入後,發現系統沒有出現相同的違規事項。

正在狐疑時,手機跳出刷卡韓元(KRW)168萬2,260元的「驗證碼」,算了一下是3萬多台幣,內心立刻警鈴大作,立刻線上申請信用卡片掛失並跟客服聯繫,確認這筆韓元刷卡沒有扣款,並請客服儘快寄送新的信用卡。

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如果這時候你回到原來付款卡住的網頁,你會發現這裡要你填入剛剛簡訊傳送到驗證碼,如果你這個步驟也真的乖乖輸入驗證碼,這筆信用卡盜刷就成立了。

雖然這次盜刷沒有成功,但也給我添了不少麻煩,因為很多信用卡扣繳資料都得主動去變更信用卡資料,也以此事提醒投資朋友,注意防範此類詐騙手段,同時不要輕信任何要求你繳費的E-Mail資訊,我覺得我這次被抓到擔憂罰單過期拖欠的內心漏洞,才會傻傻地輸入信用卡資料,投資賺錢很重要,但不要輕易被騙走也同樣重要,以上提醒。




【閒聊】根尖囊腫手術住院心得

示意圖

示意圖


這次住院動手術,得到許多專欄讀者與投資朋友的關心,深深感謝。

也有不少人問我怎麼回事,簡單說這次遇到「根尖囊腫」(如示意圖),這是細菌感染牙齦腔根部發炎所造成,囊腫的部位會像水球一樣慢慢脹大,並壓迫骨頭,引發疼痛與不適感。

初期我是先回去做根管治療,但無法改善,後來決定動手術摘除囊腫,但從發現病灶、進行多次根管治療一直到動手術,足足經歷了超過半年的時間,過程中囊腫不斷脹大,一度壓迫舌頭,開始影響說話與進食;還有一段時間因身體抵抗力不佳,囊腫開始發炎並蔓延到其他部位,苦不堪言。

幸好手術順利,動完手術之後,只能吃「軟飯」了,因為牙齒的骨質需要時間修復,在這段期間牙齒無法咬硬物,咀嚼要非常小心。


個人心得:

  1. 牙齒很寶「貴」,請好好守護牙齒健康。把牙齒顧好,比投資更重要,因為可以幫你省下不少錢。
  2. 避免熬夜跟作息不正常,本來身體沒事,但抵抗力下降後,什麼奇怪的毛病都會跑出來。
  3. 如果發現口腔內有囊腫,請積極治療,不要拖延導致囊腫範圍擴大。
  4. 病房其實很難睡,半夜一直被叫醒,還是在家睡覺好XD




※ 潛力股資訊總整理(截至20241229)

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  • 我們繼續追蹤美時、凱撒衛、八方雲集、遠雄港、威宏-KY等公司發布的2024年11月營收概況。
  • 上曜(1316)完成上曜六可轉換公司債募集,12月27日掛牌交易。
  • 達麗(6177)12月19日決議現金增資發行20,000仟股,原股東認購75%;另外發行第7次無擔保可轉換公司債的金額上限從15億元降為7億元。
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  • 達麗(6177)決議設立合資公司,投資額度為23億元,推測與華友聯、海悅共同標得高雄捷運Y18/O10站聯合開發案有關。當時媒體報導就已經指出三方有意針對本案合資設立專案公司,初步規劃爲華友聯、達麗各出資取得45%股權,而海悅出資取得10%股份。以全案開發規模253億元估算,三方必須出資20%約50.6億元,其餘80%資金應該會透過聯貸案向銀行團爭取,而達麗投資額度 23億元相當於 50.6億元 x 45% = 22.7億元,應屬合理。有讀者可能會擔心建商無法取得聯貸資金,但捷運聯合開發案屬於政府開發案件,不在「限貸令」管制範圍內,無須擔憂。
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  • 近期潛力股名單當中的公司多有法說會,關於法說會資料整理的規畫安排如下:
  1. 八貫(1342)12月19日召開法說會,關於法說會的資料整理請參見「潛力股短評|八貫(1342)法說會重點評析與獲利預估」。
  2. 八方雲集(2753)於12月6日召開法說會,遠雄港(5607)於12月18日召開法說會,凱撒衛(1817)12月19日召開法說會,將另文整理摘要重點。
  3. 長虹(5534)12月18日召開法說會,「邏輯投資」預計日後會重新整理達麗、長虹的獲利預估資料,屆時會納入分析。


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本文內容為「邏輯投資」2024年選股回顧與檢討,並探討個人當年度的投資錯誤與心得。
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