美國國債市場動盪：殖利率攀升、供需失衡與全球經濟不確定性
- 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容，皆為創作者個人分享行為。
- 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料，僅供輔助說明之用，不代表創作者投資決策之推介及建議。
- 閱讀同時，請審慎思考自身條件及自我決策，並應有為決策負責之事前認知。
- 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份，養成獨立思考的能力、判斷、行動，成就最適合您的投資理財模式。
近期，美國國債（美債）市場持續波動，引發全球投資者關注。美國財政部長葉倫（Janet Yellen）針對美債價格下跌的情況發表看法，指出市場對未來經濟和通膨的擔憂、供需失衡以及舉債上限問題是主要因素。本文將深入分析美債市場的現狀、歷史背景、供需失衡的原因，以及全球經濟環境對其的影響。
美債殖利率攀升，市場擔憂加劇
截至2025年1月8日，美國10年期國債殖利率已攀升至4.73%，創下去年以來的新高。這一現象反映出市場對美國經濟前景的不確定性。殖利率上升通常意味著債券價格下跌，而這背後的原因包括對通膨的擔憂、聯準會（Fed）貨幣政策的變化，以及全球經濟環境的複雜性。
葉倫指出，市場對未來經濟增長放緩的預期，以及對通膨可能再度升溫的擔憂，是推動殖利率上升的主要原因。此外，聯準會可能停止降息的政策預期，也使得投資者對美債的需求下降。
供需失衡：主要買家減持美債
美債市場的供需失衡是價格下跌的另一重要原因。葉倫提到，日本和中國等主要美債持有國近年來持續減持美債，導致需求減弱。
日本減持美債的原因
日本政府為應對日元貶值壓力，進行了大規模的匯市干預，這需要大量資金支持。為此，日本央行減持了部分美債資產。此外，日本長期實施的寬鬆貨幣政策使得其國內利率保持在低位，降低了美債的吸引力。
中國減持美債的原因
中國則推動「去美元化」策略，多元化其外匯儲備配置，減少對美債的依賴。中美關係緊張以及地緣政治風險的增加，也促使中國更加謹慎地管理其外匯資產。
舉債上限危機：葉倫發出警告
葉倫近期再次警告，如果國會不及時提高舉債上限，美國可能面臨違約風險。她強調，違約將對全球金融市場造成嚴重衝擊，可能引發經濟災難，包括大規模失業和股市暴跌。
歷史上，美國曾多次因舉債上限問題陷入政治僵局。例如，2011年的舉債上限危機導致標準普爾下調美國信用評級，引發市場動盪。葉倫呼籲國會盡快採取行動，以避免重蹈覆轍。
歷史背景：美債殖利率與經濟週期的關聯
過去十年，美債殖利率的走勢與重大經濟事件密切相關。例如：
- 2008年金融危機：投資者湧向安全資產，導致美債需求激增，殖利率大幅下降。
- 2020年疫情：美國政府推出大規模刺激計畫，美債發行量增加，但市場對經濟前景的擔憂使得殖利率暴跌至歷史低點。
- 2022年通膨上升：隨著經濟復甦和通膨壓力加劇，美債殖利率逐步回升。
這些歷史事件顯示，美債殖利率的變化往往反映了市場對經濟增長和通膨預期的調整。
全球經濟環境的影響
全球經濟環境對美債市場的影響不容忽視。歐洲央行和日本央行的寬鬆貨幣政策，以及全球通膨壓力的變化，都對美債需求產生深遠影響。
歐洲央行與日本央行的政策
歐洲央行為應對經濟增長疲軟，持續實施低利率政策，這可能促使資金流向美債市場以尋求更高回報。日本央行則因國內經濟乏力，維持寬鬆政策，進一步降低了美債的吸引力。
全球通膨壓力
全球通膨壓力持續存在，特別是供應鏈問題和能源價格上漲的影響。高通膨環境下，投資者對美債的需求可能上升，因為其被視為避險資產。然而，若通膨持續高企，聯準會可能加快升息步伐，這將對美債價格造成壓力。
專家觀點與市場預測
金融機構對美債市場的未來走勢看法不一。高盛預測，隨著聯準會可能開始降息，美債殖利率將在2025年回落至4%左右。摩根士丹利則認為，經濟增長和通膨的不確定性將使殖利率保持在4.5%附近波動。
分析師普遍認為，投資者應密切關注經濟數據和政策變化，靈活調整資產配置，以應對市場波動。
投資者建議：多元化配置與避險策略
在美債市場波動加劇的背景下，專家建議投資者採取以下策略：
- 多元化投資組合：增加股票、黃金及其他商品的配置，以分散風險。
- 考慮短期債券：短期債券受利率變動影響較小，適合追求穩健回報的投資者。
- 增加避險資產：黃金等避險資產在不確定性增加的環境中表現良好，可作為對沖風險的工具。
結論
美國國債市場的波動反映了全球經濟環境的複雜性和不確定性。從供需失衡到舉債上限危機，從歷史背景到地緣政治風險，多重因素共同影響著美債價格的走勢。投資者需密切關注市場動態，靈活調整策略，以應對未來的挑戰與機遇。
