台股震盪！DeepSeek與晶片關稅戰衝擊，投資人如何應對？

大家有沒有覺得，台股從農曆春節過完後，整個大盤呈現震盪及資金快速輪動的格局？

這次的過年期間，出現了DeepSeek及川普再次進行關稅戰的兩件大事。

造成大多數人雖然沒有看空，但因原本的主流題材(如輝達供應鏈、台積電供應鏈)改變，而晶片關稅又影響台積電未來走向，故大盤上下震盪，資金僅願意短進短出，不願意承擔過多風險，動能持續較弱，體感就是「買甚麼都容易被套，漲沒兩天又回到原點」。

那如果在這個氛圍下，投資者應該要怎麼應對呢？

我自己拆解成了幾個步驟：

第一步，正確地理解這兩個事件：

一、DeepSeek的影響。

二、關稅、美國、臺灣、台積電及Intel的可能發展。

第二步，則是在多變的局勢中，找出不變：

一、哪些事情是肯定不變的？

二、上面的事情會影響甚麼？

三、有沒有投資機會？

第三步，設定合適的買進策略，保持耐心及風險控管。

※溫馨提醒：因為小弟算產業的新手，大部分以網路學習和觀察股市總結的想法，所以僅代表個人意見，高手們當個參考就好~

第一步、正確理解事件

一、DeepSeek的影響：(簡略述敘)

AI本身分為「訓練」及「推論計算」兩階段，可以把這個想像成，你首先要培育一個孩子(AI)一路從幼稚園讀到博士後，讓他上知天文、下知地理(AI的訓練)，學成之後，開始讓他去解決或回答很多人的問題(AI的推論計算)。

(一)傳統的AI訓練：

主要是依賴雲端資料中心，這種模式就像是一個大型「中央廚房」，所有運算任務都集中在少數超大規模雲端服務提供商(CSPs)，如Google、Amazon、Microsoft等。

傳統 AI 訓練模式的特點：

1、依賴高端 GPU（如 NVIDIA H100、GB200）

2、集中式算力，所有 AI 訓練與推論計算都在大型資料中心內完成

3、高昂的基礎建設與電力成本，需要大量 HBM 記憶體、液冷散熱、先進製程晶片

4、訓練成本高昂，GPT-4 等大型模型的訓練成本高達數億美元

📌 簡單例子：

想像 AI 訓練就像是一家連鎖餐廳的中央廚房，所有菜色都在總部製作，再配送到各個分店。如果消費者增加，總部就必須擴建廚房、增加廚師（算力），而這樣的成本會隨著需求成長變得難以負擔。

這種「中央廚房」模式雖然適合訓練超大型 AI 模型，但成本高、運行效率低，且對中小型企業與個人用戶並不友善。

(二)DeepSeek 如何改變AI訓練？

採用 「知識蒸餾（Knowledge Distillation）」 技術，讓 AI 訓練變得更高效，並且讓模型能夠在更小、更便宜的硬體上運行。

DeepSeek 主要變革點：

1、透過知識蒸餾技術，讓 AI 訓練變得更有效率，簡單來說，「透過訓練好的大模型教小模型，將大模型的核心知識濃縮，讓小模型擁有接近大模型的能力，但大幅降低運算需求。」

2、當然也同時降低對雲端運算的依賴。

3、AI 訓練成本下降，不再需要昂貴的雲端 GPU 來運行AI模型，中小企業也能藉由AI來開發產品和應用。

4、AI可逐步轉移到更輕量的設備，例如 AI PC、AI 手機、邊緣設備，多點開花。

📌 簡單例子：

DeepSeek 就像是「教會分店自己做菜」，總部只要提供標準化的料理方式，而不是自己煮好再配送。這樣可以降低總部負擔，讓更多地方都能輕鬆運作 AI。

這使得 AI 運算不再是「中央廚房」模式，而是進入「去中心化」時代。

(三)那放到產業誰受惠？誰受害？

當AI不再是Google、Amazon、Microsoft等超大規模雲端服務提供商(CSPs)的專利後，各種各類的邊緣運算(如筆電、桌機、手機、工業電腦、機器人，眼鏡)、ASIC晶片相關、優化AI運行的軟體等，均有機會雨露均霑。

受害者呢？那當然就是原本預期會進入「算力軍備競賽」的晶片供應鏈，例如輝達的GB200供應鏈，以及為了應付AI需求的先進製程、先進封裝供應鏈，通通都會因為對未來的預估下調，而受到衝擊。

二、關稅、美國、臺灣、台積電及Intel的可能發展

川普以美國利益為優先，讓美國再次偉大(MAGA)的核心思想再次襲來，一樣以「關稅」作為談判手段，先讓加拿大、墨西哥上談判桌，接著放出臺灣搶了美國晶片生意的言論，推出「晶片法案」，意圖用100%的高關稅，迫使台積電做出某種程度的讓步。

(一)理解川普的關稅是手段的一種

很多人都會認為川普是不是腦袋壞掉，目前高階晶片就是台積電一家獨大，如果課關稅後公司再移轉，那最終受害的是消費者，因為每個有晶片的終端產品售價都提升，反而更容易造成美國通貨膨脹，且如是針對「晶片」課稅，那其實台積電很多晶片也並非直接輸入美國，而是運到海外的組裝廠，不一定會有較大的影響。

但我們其實要理解的是，川普是個生意人，他也有自己的智庫，他也知道關稅的加法有很多種型態，有的並非行政命令即可生效，尚須經過一段時間的調查，所以他的目的是逼迫國家或公司上談判桌讓利給美國，讓他能宣揚「讓美國再次偉大」。

(二)麻煩的不是關稅，是後面的意圖

事實上，從越來越多消息出來後，我們發現台積電可能單純應付關稅情況還比較樂觀，現在傳出的是川普要逼迫台積電，跟英特爾做出某種形式的合作，例如台積電收購英特爾晶圓製造業務、或台積電與博通、高通、AMD、英特爾合資成立公司，台積電技術入股等，其實對於台積電的處境更為不利，畢竟「原先先進製程的生意就在手上了，多了英特爾也不會多幾單，反而多一個拖油瓶，更要命的是技術還可能外流！」

(三)不知道最終的劇本是甚麼，但需要讓川普可以對外向選民交代

這是我認為可以思考的點，就算英特爾這關放過，台積電恐怕還是需要擴大投資美國，無論是在先進製程還是先進封裝，以因應川普政權的美國製造，所以從中要怎麼找出機會，就是很值得研究的地方。

第二步、從多變找出不變

一、哪些事情是肯定不變的？

針對這兩部分，我認為不變的事情如下：

(一)AI從買裝備囤算力競賽，漸進成加速應用發展，並進入一般民眾的日常領域。

(二)台積電無論如何，都會加大「美國」投資力度，不論先進製程或先進封裝。

二、上面的事情會影響甚麼？

(一)承接上述加速應用發展，會影響：

1、消費性電子(尤其筆電、桌機及手機)2024年並未擺脫低迷，但如果有導入AI，就算初級還未有殺手級應用出現，應該也有助於推動換機潮。(當然還有個別因素，例如Win10)

2、ASIC晶片，或是簡單來說客製化的AI晶片會因為邊緣運算而熱門起來，畢竟不可能每部裝置都放一顆輝達的GB200晶片，過於耗能且浪費(概念類似超級電腦可以打開excel來計算，但實際上用個文書筆電就好了)

3、AI發展的趨勢已經慢慢從硬體轉到軟體，如演算法的優化(美股的Palantir)。

(二)台積電加大美國投資力度，會影響：

1、先進製程及先進封裝的半導體設備、廠務工程的公司都有機會分到這塊大餅，但要注意，美國的各類成本都很高，如果沒有雄厚資金和高技術門檻，不容易過去；例如2023年家登、迅得等8家業者組成的德鑫半導體，就因很多因素而先將發展重心放在日本。

2、會一定程度影響市場原先預估台積電的獲利，所以會下修財測，進而導致股價也會震盪，今年的盤勢可能盤整的時間會很多。

三、有沒有投資機會？

綜合上面說的，邊緣運算我認為可以直接關注最常用的兩個部分：

AI PC(電腦品牌廠、電源供應器)

AI 手機(蘋果概念股)

尤其又接去年基期不高，有機會反映在品牌廠及相關零組件供應鏈。

另外在台積電設備股，也可以挑選一些過年後因為Deepseek事件可能被下殺，而原本就有計畫前往美國，技術和資金較為雄厚的公司。(類似有提到的家登和迅得)

這些是我想得到且直接相關，也歡迎各路高手提供個多想法哦~

第三步，設定合適的買進策略，保持耐心及風險控管。

一、快速輪動反而更要堅定自己的策略

如果真的看好的話，反正要先擬定好進出場策略，並且詢問自己買進的目的是甚麼？

如果是高追更高，是否就要抓著均線操作？

如果是價值投資，那價值和價格有無估算出來，有沒有留一些安全邊際。

如果是.....所以自己的策略呢？

二、耐心和風險控管

我自己的一個經驗，是看好一檔很不錯的股票，在一個覺得不錯的價位進場，結果隔幾天股價開始發動，貪婪的情緒也開始作祟，決定向上加碼，加碼後沒幾天又掉了下來，跌到成本價以下5-10%附近波動了一陣子，最後又開始起漲，但我到成本價高一些之後便受不了賣出了，結果一個好標的、又有基本面，我只賺5%，浪費了一堆持有和做功課的時間。

這裡就真的點出了除了耐心持有，也需要有一部分的風險控管意識，假使當初那一檔標的，我已經算出目標價格，且當下是合適的進場價位，那或許可採用

1、先下50%資金，等下跌一定程度再下剩下的50%資金，直到設定之目標價格。

2、向上加碼，先50%資金，上漲一定程度再25%、再25%，但之後便必須沿著5日線操作，有跌破就出場，務必在平均成本之上賣出。

其實都可以，但需有耐心，且堅守自己的策略，才有機會嘗到肥美獲利的果實。

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