筆記-財經皓角-25.02.19
筆記-財經皓角-25.02.19
**標普500創新高，在市場半信半疑中持續推升，避險情緒仍高。
*牛市週期。三牛一熊模式，目前為第三年牛市中段，情緒未達極端樂觀。
*市場仍有成長空間，未進入過熱區。股市尚未脫離“三牛一熊”循環的牛市階段，短期仍有上行空間。
*黃金價格走高顯示市場仍存避險需求，牛市尚未結束。
*美股AAII情緒指標，散戶情緒指標顯示悲觀情緒仍高。
*CNN恐懼貪婪指數長期低於50，市場情緒保守。
*市場恐慌源於利率決策，而非經濟衰退。
*如果是因為景氣強勁導致升息，對於多頭行情的影響有限；
如果因為景氣疲弱導致降息，則需警惕長期回調風險。
**川普關稅政策，針對進口汽車、半導體、藥品等課25%關稅，最快4月2日宣布。影響市場情緒，但尚未對股市造成明顯衝擊。
*通膨趨勢與投資策略。美國通膨驚奇指數顯示通膨仍高於預期，但未失控。
*能源價格控制有助穩定通膨，不會對股市形成巨大衝擊。
**美股科技七巨頭本益比29-30倍高於標普500的21-22倍。
*2025-2026年EPS成長率與整體大盤相當，七巨頭估值吸引力可能下降。
*本輪股市漲勢非單靠七巨頭，金融、能源、科技、中小型股均有貢獻。
*目前市場情緒仍未達極端樂觀，股市仍有上行空間，在懷疑中持續成長。
**黃金價格近期回升至2933美元，瑞銀預測2025年內至少達3200美元。
*過去統計顯示，黃金在低關稅時期表現較佳，反映經濟景氣與總交易量，而非僅是避險需求。
*關稅戰的不確定性未必直接推升黃金，低利率對黃金需求影響更顯著。
*歷史數據顯示，黃金主要受利率週期影響，降息階段漲勢最為明顯。
*如果經濟轉弱進入降息通道，黃金可能迎來更大漲幅。
*馬斯克質疑美國黃金儲備。諾克斯堡持有4580噸黃金，50年未重新核實，市場存疑。
如果黃金儲量不足，可能進一步推升黃金價格。此類陰謀論推動市場預期，影響短期黃金價格波動。
**俄烏戰爭局勢放緩，談判進行中，但歐洲國家對軍事介入意見分歧。
*波蘭、義大利不願派兵，法國主張提供安全保障，英國考慮戰後維和部隊，德國則觀望美俄談判進展。
*川普政策的不確定性影響黃金價格，地緣政治風險則為短期推動因素。
**2018年降息後黃金漲153%，2006年漲272%，2000年漲170%。
*黃金上漲趨勢可持續2-3年，長線投資可能優於短期投機操作。
*除地緣政治與市場避險外，最關鍵因素仍是全球貨幣供應與聯準會政策。
*黃金在降息週期未完全開啟前，仍具配置價值，建議長期投資者持續關注。
**馬斯克的XAI推出Grok3，對特斯拉FSD與Optimus機器人帶來影響。
*生成式AI與物理AI同步發展，AI市場不斷擴展生產力想像空間，市場循環以“想像—實現—再拋想像”的方式推進。
*AI市場仍需面對“庫存循環”，但美股長期多頭趨勢持續，市場未全面樂觀，成交量與情緒指標未進入高位，推測短期內仍維持上漲態勢。
**投資如同馬拉松，比的是誰能持續前進，市場總有利空，但長期堅持才能看見資產增長。
*過去經歷過無數次利空，但資產表現仍可亮眼，市場需穩健心態應對。
**台灣經濟數據與缺工現象。主計處最新數據顯示，台灣平均薪資達6萬台幣，中位數略低，但整體貨幣體量仍維持成長。
*2024年平均加班費2282元，加班工時8.5小時，創20年新高，反映台灣勞動市場極度缺工。
*失業率3.38%，創歷史新低，導致許多餐廳倒閉並非景氣問題，而是人力短缺所致。
*1月台灣通膨率2.66%，美國蛋價飆漲，預計將在一季度內傳導至台灣，引發食品價格波動。
*1月水果與外食價格創高，如果2月仍持續攀升，將確認通膨壓力增強。
*國營事業台電、中油去年分別虧損411億與355億，台水虧41.8億，未來調漲水電價格的可能性高，或將進一步推升通膨預期。
*通膨帶來的副作用仍須關注，可能影響長期資產價格變動。
