筆記-財經皓角-25.02.17

筆記-財經皓角-25.02.17

**彭博與華爾街日報報導Intel可能拆分，博通取得設計與行銷部門，台積電則主導製造，市場高度關注台積電的護城河與政治風險，因台積電並非美企，難獲美國全面保護。

**近期Intel股價上週飆升23%，市場對其信心回溫，但長期營收前景仍存疑。

*Intel代工業務成長緩慢，2023至2026年恐無法回到2022年高點。

*晶片法案影響台積電、美光、三星等企業擴廠計畫。

*未來如果美國取消晶片補助，將使企業面臨更大財務壓力。

**目前，美國政府可能考慮：

1.台積電在美國建立先進封裝廠，減少晶片回台封裝需求。

2.台積電將先進封裝業務交由Intel，但良率問題可能影響合作。

3.台積電、美國政府與科技巨頭聯合入股Intel，成立獨立晶圓代工事業部 ，但此方案涉及技術轉移，對於台積電的長期營運風險極高。

**Intel技術落後台積電，14A製程2027年量產，仍落後台積電2奈米技術至少一年，且Intel產能提升緩慢。

*資料中心領域持續被輝達、AMD超越，2023年股價跌幅高達60%。

**美國計畫與俄羅斯於沙烏地阿拉伯進行談判，卻未邀歐洲與烏克蘭，引發關注。

*美國要求烏克蘭以5000億美元稀土資源換取軍援，遭基輔拒絕，美國軍援恐受影響。

*烏克蘭尋求歐盟合作開採稀土，歐盟則加速烏克蘭入盟，提供軍事補助。

*地緣政治緊張程度接近2020年高點，市場避險需求升高。

**俄羅斯戰爭成本巨大，若無領土收穫，則損失慘重。

*市場關注克里米亞地區是否成為停戰條件，但雙方皆不滿意。

*美國副總統范斯在慕尼黑安全會議批評歐洲政策，美歐貿易關係緊張，歐元區考慮調降汽車關稅應對美國壓力。

**美國鋼鐵、鋁關稅問題。美國企業對川普關稅政策不滿，福特警告，高額關稅將推升美國汽車業生產成本，使韓、日車廠受益。

*川普取消電動車補助，對特斯拉影響小，卻重創福特、通用等傳統車廠。

**目前中小企業信心仍強，但傳統產業對關稅戰存疑。

*市場流動性穩定，對沖基金1月減倉後未進一步拋售。

*市場關注川普政策是否能透過關稅戰獲取優勢，或僅是單純增加全球經濟壓力。

**個股風險高，投資ETF可降低風險。台灣ETF權重集中於台積電，分散風險的最佳方式是投資美股ETF，如QQQ、SOXX等。

*即使是龍頭企業，也可能面臨個股風險。例如Nike過去八年跑贏大盤，最高績效250%，但第九年股價蒸發六成，即便市佔率仍居全球第一，股價仍大幅下跌，顯示股價可能提前反映兩三年後的市場趨勢。

*台積電技術領先，但政治風險難估算，短期股價受影響，長期仍取決於技術優勢與市場需求。

*與特斯拉類似，即便前景看好，個股價格波動仍帶來風險，因此ETF雖無個股表現亮眼，但可確保長期資產成長。

**近期台股成交量低迷，市場交易熱情不高。

*投資策略應關注市場長期趨勢，避免受短期波動影響。