存股筆記(2025-03-07) - 台灣不怕繳保護費，重點是競爭對手們也都要繳吧!

最近看到兩個新聞，美國周三 (5 日) 公布有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示，今年 2 月民間企業就業人數經季節調整後增加 7.7 萬人，創去年 7 月以來最小增幅，遠低經濟學家預期的 14.1 萬人，也遠遠不及 1 月修正後的 18.6 萬人。職業介紹公司Challenger, Gray & Christmas發佈的2月美國裁員數據顯示，美國僱主在2月共發佈裁掉172,017個崗位的公告，較1月份的數據（49,795）環比增加了245%。這兩個新聞代表著是就業市場的低迷。在經濟的表示上，這也是經濟衰退的指標。

這個部分當然也帶動昨天的美股跌勢。四大指數同步大跌。其中以費城半導體(SOX)的跌幅最重，高達了4.53%。其中台積電ADR(TSM)跌了 4.57%、輝達下跌 5.74%。今天的台股看起來會面臨蠻重大的考驗。

費城半導體(SOX)

經過兩天的反彈，昨天的費半再度大跌了 4.53%，現在的指數跌至 4,474，這個已經破了2024 年 9 月的前低，目前的下一個低點則在2024 年 8 月初的 4,330。再往前就是2024年 4 月的4288。這一波的跌勢來的又急又快。

另外有一個新聞華爾街空頭分析師彼得·貝雷津預測年底標普500指數目標價為4450點，與華爾街主流的6500點相差巨大。這個也是代表著對美股看空的代表。但我看了這個新聞之後，我又查了一下S&P500空頭的新聞，但這個新聞是去年的舊聞 :

整體看起來有點像是AI 寫的複製貼上的感覺。我的想法是，美股目前的FEAR & GREED確實是在極度恐懼。但是重點還是在「別人恐懼，我貪婪」，但是千萬不要一次ALL-IN。

台積電執行了美國有史以來最大的投資案

台積電的董事長魏哲家，一返台就馬上被拉著與總統開記者會。過往台積電應該難能說是台股的護國神山，但這一次台積電算是真正地為了台灣算是解除了類似90年代的特別301的重大危機。

我相信賴總統在開對美關稅因應的加大投資記者會的時候，應該就已經得知台積電的美國外資有史以來最大的投資案了。這個算是可以寫入歷史的一頁。這個部分的危機解除，我相信未來在賴總統的回憶中應該也會再更進一步地揭密。

魏董給美國和台灣同樣都是「做足了面子」，口口聲聲地說，都是「客戶的需求」。當然在短期上，台積電的資本資出勢必得上升，相對的就會侵蝕到毛利。但是CC也同時說了對於美國不再補助也提出回應:「台積電不怕競爭，只要求公平」。言下之意也是，這時候，美國是否也應對中和韓在半導體上同樣地強硬。

另外，台灣政府在這一波當然也是值得嘉獎，但是同樣地也應該回饋給台積電或是半導體產業的租稅優惠。這一波，大概是避免了約50萬人被裁員。雖然不一定可以躲過經濟衰退，但是也是過了蠻重大的一關。

除此之外，政府應該也要再扶植更多的全球頂級企業(真是廢話)。因為這一次過關，是因為We have cards。若將最後一張王牌打出之後，可能會有蠻大的困難。

00922 和 00923 最平衡的市值型ETF

最後談一下00922 和 00923 ，最近有人在問關於0050 分拆的部分，我在之前就說過了，0050 的部分算是成也台積，雖然目前看起來是不會敗的，但是台積電的比重確實太高了。也因此2023年00922 和 00923 上市的時候，我就認為00922 和 00923 這一對雙胞胎的30% 上限，其實相對是好的。

雖然在整個2024 年，並沒有像0050、006208 這樣大口吃2330 的47% 至 48 % 的高成長，但是整年的話也大概都有15~20% 的績效。這樣一路存下來，兩年的存股帳面上也有20%左右的績效。

加上其穩定的約 6 % 的現金，給予股東同步有市值增長和合理的股息分配。看能否在最近進行空頭市場的時候，能否同樣有不錯的年化 10% 的表現。下圖是00922 從上市至今的表現，接下來可以要面臨下山的時候，當然若真的下山了，就是很好的建倉的時機點。

台股走勢

最近的台股，大概會是緩跌緩跌，一旦台積電跌至970點左右，應該就會開始反彈了。說實話，這一波的操作，現在台灣保護費都繳了，重點是「台灣不怕繳保護費，重點是要公平」。韓國、中國、越南; 刀本、印度和歐盟都要繳，現在只有台灣繳是不是有一點不公平。

畢竟江湖上的規則:「保護費都交了，攤子可以開始做生意了吧」!