筆記-股癌-Podcast-25.03.15
**終於出現人道走廊,這是期待已久的機會。原先規劃在人道走廊出現後逐步減碼,本週已減碼至預定水位,預計再微調,因為反彈可能未結束,仍有上行空間。行情如果觸及月季均線,將進行下一批次減碼,使現金比率維持在20%。*最理想的狀況是不等反彈才減碼,而是在跌破時就考慮調整。
但這波下跌速度過快,幾乎沒有反彈,導致槓桿部位必須優先去除。
一般持股則應在形態壞掉或反彈無力時逐步減碼,但此次直接崩跌,許多人難免產生不甘心的心理,擔心砍在阿呆股,除非資金壓力過大,否則傾向等待反彈。
然而,因為許多人都在等反彈,反而導致市場長時間無法反彈。
**如果能以上帝視角回看,最佳策略是在跌勢初期就開始減碼,落底後數日無創新低時反而應考慮加碼,當反彈至大均線附近且站不穩時,再適時減碼。
*雖然無法每次都操作完美,但可以透過這樣的方式讓自己在後續行情中有資金可用,尤其當市場波動放大且部分個股大破底時,應確保手上有資金可進場。
*因此,反彈時適當調整現金部位至關重要。
**目前整體基本面正在改善,AI產業增速放緩但仍維持成長,整體沒有明顯產業衰退跡象,這波主要是估值修正。
*然而,估值修正對投資人而言仍可能造成恐慌。
*回顧歷史,當市場突然大跌,往往過幾週或數月後才能回頭理解當時的下跌原因,因此市場常提前反應,值得尊重。
*但市場未必總是對的,市場充滿非理性,這也導致績優股在市場恐慌時可能大跌20~30%,甚至更深,但長期仍向上。
*因此,市場的錯誤帶來低點買進機會,應保持資金餘裕,趁市場錯誤時進場。
**當市場無理性殺跌、破底,財報與展望良好的標的仍遭錯殺時,應勇於買進。
*但須避免過度槓桿,否則即便長期看對,短期仍可能被市場洗出。
例如,若某股從200跌至100,雖然最終漲至500,但若在200時全力買進,過程中可能已被迫出場。
*因此,必須控管資金,保有餘裕。
*手持現金時,崩盤反而帶來機會,若滿倉則只能緊張應對。
**市場低迷時須保持冷靜,這看似簡單,實則需長期鍛鍊。
*市場的劇烈波動會影響情緒,因此交易者的日常決策需高度理性,長期訓練心態。
*由於工作常面對多巴胺刺激,導致生活中其他事物難以帶來興奮感,也影響對驚喜的接受度。
*市場無論大跌或急漲,若部位未調整好,都會帶來不適,少賺同樣令人難受。
*因此,不斷調整心態,確保穩健應對市場變化,是長期投資的關鍵。
**目前人道走廊已開啟,應趁機調整未完成的操作。
*有些人看到反彈就急著追買,這並非不可行,過去也曾如此,但現在不再試圖捕捉每個短線機會,而是視反彈為調整倉位的時機,讓未來操作更從容。
*過往有時候反彈來就追進、加槓桿,市場觸及大均線後再跌,使情緒陷入更深層焦慮。
*因此,提前調整部位至關重要,以確保未來不會因市場變動而陷入被動局面。
**本週持續進行買進,但持股風格有所調整。
*台股部分,買入兩家財報極差的公司,
其中一家明顯是在一季內將虧損一次打掉,這類公司若前景無虞,可能正處於築底階段。
買進時會較為謹慎,因為型態不佳,若一次買入過多,可能需等待較長時間。
一般會等均線轉多或突破頸線後再加碼,目前已開始逐步建倉。
*另一家為板卡公司,第四季財報不佳已在預料之內,NVIDIA與AMD新卡預期今年表現不錯,VGA卡需求在邊緣運算應用與中國封控影響下提升。
近期顯示卡缺貨部分來自代理商與通路商控貨,也有來自中國的搶貨壓力,因此今年板卡產業表現可期。
財報公布後,市場修正可能帶來買進機會,因此有進一步加碼。
**短線記憶體股在目標價頻繁上修時部分獲利了結。
*記憶體股具景氣循環特性,本益比低時通常為賣出時機,高本益比則可能是低點,因此此輪週期NAND表現或強於DRAM,但市場對DRAM前景也開始轉向樂觀,特別是在VGA卡與邊緣運算需求帶動下。
*然而,目前多數記憶體廠未滿載,後續若全面開出產能,價格漲勢可能受限,除非出現全面復甦。
考量資金配置,適度減碼,以保留現金。
**部分動能股已大幅減碼,這些股票多為朋友推薦,未必完全了解其業務,考量波動放大與跌破支撐,不敢繼續持有,因此優先轉為現金。
*小型股則未作調節,因為這類股票流動性低,恐慌時反而容易出現超跌機會,適合長期布局。
*自2023年開始操作小型股,2024年前未曾虧損,今年部分標的跌回成本,對操作策略形成考驗。
*心態上已準備好應對,關鍵在於財報是否持續符合預期,若符合,反而可能增加布局。
**近期有投資的某家公司展現良好成長,從營收到EPS同步提升,營業利潤率顯著改善,EPS增速甚至超越營收增速,這與原先的投資敘事一致,財報公布後進一步驗證判斷。
*未來若營收維持20%~25% CAGR,EPS可能成長50%~70%,將帶來更大投資價值。
*由於屬於小型股,市場終究會發現其價值,因此不會因短期波動調整策略,仍站在買方立場。
**台股持續降低持股水位,目前調整已接近尾聲。
*美股調整速度更快,已完成主要調整。
*現階段資金充裕,準備迎接市場回調帶來的買點。
*前期槓桿已降至零,但仍然接近滿倉,因此這波回檔承受壓力較大,現在擁有現金,若市場進一步下跌,將積極買進,相信2026年會有良好回報。目前市場能見度高,若未來出現變數,會再做調整。
*目前策略為保留部分現金,以應對未來市場波動,特別是在川普政策變數影響市場時,能有足夠餘裕進行加碼。
**美股部分進行調整,單一持股水位從過往可能高達20%~30%降低。
*一些抄底標的持續下跌,原本應該補倉拉平,但目前選擇不補,維持在原有水位,其他個股則調整至相對水位,騰出現金。
*近期操作與傳統汰弱留強相反,選擇汰強留弱,部分抄底標的即便回檔,也不急著賣出,相反地,出售部分強勢AI硬體股,以釋放現金,為後續佈局做好準備。
**AI硬體股持有多年,部分已累積大量獲利,雖然從高點回檔20~30%,但相較持有成本仍在高位,因此部分獲利了結。
*未來計畫等待市場修正後,再重新布局。
*短期內觀察市場是否回踩月均線,若能回踩季均線則更具吸引力,因跌速過快,預期該區域將有大量賣壓。
*若回到這些關鍵支撐位,會再調節出部分現金,靜待市場測試底部,尋找二次回踩機會。
**這次市場下跌速度過快,因此對第二隻腳的期待較以往更高,甚至不排除破底的可能性,雖然機率不高,但仍需保留現金應對。
*一旦回踩發生,即可利用先前釋放的現金進行佈局,形成更健康的資金配置。
*若市場直接V型反轉創新高,雖然機率極低,但若發生,手上現金部位將錯失部分機會,但風險控管優先於短期獲利,避免回吐過多導致無法回本。
**短期內觀察輝達GTC大會可能帶來的影響,預計將發布三款光通訊產品,包括Spectrum與Quantum,Quantum有望今年量產,Spectrum系列則可能至明年量產。
*GPU伺服器架構方面,144與288核心架構的怪物機種將亮相,關鍵在於連接線採用ACC還是AEC,目前市場已有資金提前布局。
*市場將觀察這些技術能否推動硬體與光通訊產業,若無法帶動,則焦點可能轉向軟體股。
**科技巨頭的高額CAPEX非慈善行為,而是避免在競爭中落後。
*然而,若市場情緒轉差,這些投入可能成為壓力來源。近期傳出企業內部開始質疑AI投入的回報,尤其是DeepSeek等技術的出現,使部分企業懷疑自身AI產品的競爭力。
*這可能促使企業加速AI營收與獲利轉化,軟體股因此承受必須上漲的壓力,否則市場將質疑AI產業的合理性,影響整體投資信心。
*AI領域的競爭愈發激烈,算力與模型訓練成本持續下降,Token收費不斷壓縮,形成價格戰。
*若軟體股無法展現營收增長,將影響市場對AI硬體產業的投資意願。
*因此,軟體股未來可能成為市場焦點,推動企業尋求更高獲利模式,甚至透過合作提升獲利能力。
*企業若無法證明AI業務的獲利能力,將難以說服股東持續投入資本支出,可能導致未來投資計畫縮減或推遲。
**軟體股短期內仍面臨挑戰,美國政府削減預算與貿易戰同步進行,影響政府合約占比較高的企業,如Palantir(PLTR)、Microsoft、Oracle、ServiceNow、Palo Alto Networks等,部分企業政府業務營收占比高達10%~50%,未來可能面臨訂單縮減風險。
*然而,若市場已充分反映這些利空,股價不再下跌,則代表市場已消化風險,可能迎來新一波行情。
**機器人產業同樣值得關注,特別是人形機器人,但短期內難以大幅貢獻營收,屬於中長期布局機會。
*相比之下,AI股仍是當前市場主軸,尤其軟體領域若開始走強,可能帶動整體市場回溫。
*部分AI硬體股,如NVIDIA,若跌至超低估值區間,將具備長線投資價值,除非市場出現砍單訊號,否則大幅回檔時可能是良好買點。
**目前策略以保留現金為主,準備應對未來市場變化,若市場回調至關鍵技術支撐位,將逐步進場。
*最終決策仍需視市場情勢而定,持續觀察輝達GTC大會後的市場反應,以及軟體股是否迎來轉機。
*市場變數大,需靈活調整配置,確保在市場波動中找到最佳布局時機。
筆記-股癌-Podcast-QA-25.03.15
**目前個人台美股比例,美股較多,未來獲利增加後將更傾向台股投資。
*美股表現仍優於台股,但因資產配置考量,不會再額外增加海外投資。
*若資金短期需回流台灣,需注意海外資產的稅務影響。
**某標的因呆帳影響EPS大幅下降,市場立即出現黑K線。
*若長線投資邏輯不變,這類短期事件造成的價格修正可視為買點。
*企業內部風險控管與未來業績能見度仍為關鍵因素。
**美國是否可能以反壟斷手段施壓台積電,要求拆分為台積電與美積電?
台積電目前市佔率雖高,但仍有競爭對手,英特爾拆分可能性較低,但美方施壓不可忽視。
*近期CEO CC Wei風格偏向積極發言,市場對其評價兩極。
*Intel 18A製程發展可能影響台積電長期競爭優勢,但短期內影響不明顯。
*Intel在18A製程進展雖有突破,但資金與市場需求仍是挑戰。
*台積電持續在高階製程保持領先,短期內無明顯競爭者可取代。
**比特幣等加密貨幣資產管理方式:部分投資人持有比特幣但未做積極資產配置。
*投資環境與人際關係影響投資決策,強調與強者同行的重要性。
*投資策略應結合技術與基本面分析,避免短線市場情緒影響決策。
*資產配置需考量長期成長性與短期風險,分散風險降低市場波動影響。
*長期投資應專注於企業基本面,而非短期市場波動。