圖片來源：ChatGPT-4o繪製
「邏輯投資」專欄每月分享至少 4 篇【個人研究個股心得、投資觀念分享或潛力股月報】，目的是作為投資領域之學術研究與知識/資訊交流，未有推介股票之意圖與行為，亦未對證券價值進行分析，內容絕無任何目標價及買賣建議，也未有招收會員或開設群組，請讀者務必詳閱「免責聲明」，投資有風險，本文內容不建議作為投資行為之最終依據，投資前請審慎評估並自負盈虧。專欄訂閱費用每月 168 元，能夠幫助作者持續分享投資知識與市場觀點，歡迎訂閱支持。請記得「追蹤」本專欄及「邏輯投資」臉書粉專、Treads，作者將不定期分享更多市場觀點與產業看法。
本文撰寫花了超過兩週時間，因為有大量資料需要閱讀及消化，也希望透過本文能一次性探討並回答關於「絲束」產業的所有問題，其中不少議題都是投資人關心或市場反覆討論的題目，為此我尋找了相關公司財報、年報、電話會議、論壇資料、中國地區調研報告、環評申請資料等，必須說這篇文章寫起來真的很不容易（或者該說是痛苦才對），但也希望能帶給讀者更完整的資訊與解讀，但也需要提醒讀者，「邏輯投資」畢竟不是業內人士，若對於產業資訊解讀有錯漏疏誤之處，仍敬請不吝指正並多多包涵。
針對材料-KY（4763），「邏輯投資」自4月2日川普政府宣布「對等關稅」後，總計發布四篇文章，包括：
- （長文）4/22 潛力股短評｜材料-KY(4763)能從中美關稅戰受惠嗎？
- （即時觀點）4/7 探討潛力股面臨之關稅衝擊（二）：材料KY
- （即時觀點）4/9 材料-KY的籌碼變化
- （即時觀點）4/27 解讀伊士曼財報電話會議｜材料-KY大擴產
然而材料-KY（4763）即便股價跟著大盤反彈，但直到5月16日收盤才堪堪收復失土並站回季線，反彈動能受限，一方面是籌碼結構的問題，但另一方面也顯示市場對公司未來發展仍有諸多疑慮，因此本文將繼續從近期伊士曼化學（Eastman）、塞拉尼斯（Celanese）等公司財報電話會議釋出的資訊、材料-KY擴產計畫、材料-KY 2024年報與中國同業的動態，重新檢視公司獲利與其投資價值，希望能幫助讀者更深入理解材料-KY（4763）這家公司。
伊士曼財報透玄機
菸用「絲束」產業龍頭伊士曼化學（Eastman）公司於4月24日盤後召開1Q25財報電話會議，其「菸用絲束」、「長絲」、「醋片」的營收歸屬於「纖維（Fibers）」部門，可以看到1Q25「纖維（Fibers）」部門」的營收較去年同期衰退13%，也較上季衰退10%，因此分析師的詢問重點大多聚焦在「纖維（Fibers）」部門」的營運情形以及受到關稅影響的程度。
資料來源：Eastman 1Q25財報簡報
「邏輯投資」整理公司說明與問答內容如下，有興趣的讀者也可以自行上「財報狗」網站閱覽電話會議紀錄。
