第二季營運展望
25Q1財報
。營收 1533億元，QoQ+11.1%，YoY+14.9%，在財測高標。
。營業費用YoY16%,QoQ -4%
。營業利益 301億元，QoQ+40.4%，YoY-6.6%。
。合併本期淨利率
。每股盈餘：EPS 18.43 (bs 14.95 in 24Q4, 19.85 in 25Q1)
營運狀況
- 25Q1營收佔比：Mobile Phone 56%、Smart Edge Platforms 39%、power IC 5%。
- QoQ+6%，YoY+6%。營收成長來自主流、入門急產品需求，旗艦晶面需求略降。
- 搭載天璣9400+的手機將於25Q2上市，25H2推出下一代旗艦晶片。
- 25Q2因為客戶對於天璣9400+和天璣8000系列晶片導入增加，預期旗艦、高階產品營收季增，主流、入門系列需求放緩。整體手機營收持平或下降。
- Smart Edge Platforms
- QoQ+23%，YoY+32%。成長受惠於通訊、運算設備，以及部分提前拉貨。
- 25Q2，高階AI平板、消費性ASIC、車用營收隨市佔提升而成長，動能抵銷部分消費性產品被提前到25Q1的影響。
蔡力行博士逐字稿
各位午安。聯發科在第一季交出穩健的成績。我們的第一季收入反映了結構性產品組合的提升，這主要來自於AI及Wi-Fi 7的採用增加，以及部分因關稅不確定性帶來的需求超出預期。第一季的毛利率高於指引範圍的中點。
在討論我們的業務之前，我想先談談近期的市場環境。
不斷演變的關稅情勢已對全球幾乎所有市場造成不確定性。在短期內，隨著貿易談判的進展，我們密切觀察其對全球經濟的影響，並與我們的全球供應鏈夥伴及客戶合作應對這些不確定性。同時，我們也謹慎監控庫存並管理營運。
從中長期來看，我們相信AI無所不在的趨勢依然穩固，我們的成長前景也依然明朗。在我們穩健的資產負債表支持下，我們可以繼續專注於執行新專案及投資關鍵技術，進一步強化我們的競爭地位。
憑藉我們為客戶創造的戰略價值，我們利用AI的巨大趨勢，在多個新領域持續取得進展。
在企業ASIC方面，我們對設計基於我們關鍵技術及IP（包括高速互連SerDes等）的客製化AI加速器充滿信心。目前，隨著業界持續追求高度客製化的解決方案以提升資料中心效率，我們正接觸更多的商機。客戶對我們的核心價值主張反應積極，包括我們能夠利用最先進的製程及封裝技術，實現最佳的效能、功耗及面積（PPA）。此外，我們靈活的商業模式允許客戶結合各種方法，包括規格設計（spec-in design）、RTL設計（RTL-in design）、GDS設計（GDS-in design）、靈活的HBM安排及先進封裝整合，以優化總擁有成本（TCO）。我們預計2026年開始實現可觀的年度收入，並致力於在這個快速增長的市場中持續取得進展。
另一個展示我們先進技術能力的例子是與NVIDIA的合作，我們共同開發的GB10被設計用於支援NVIDIA的DGX Spark，這是一款小型且強大的AI超級電腦，深受AI研究人員及開發者的歡迎。DGX Spark提供1000 AI TOPS的AI效能，讓開發者能夠在本地進行最新一代高達2000億參數的推理AI模型的原型設計、微調及推論。憑藉我們設計高效能運算（HPC）晶片的能力，我們已準備好探索未來各種新應用。
在汽車領域，近期在我們的天璣汽車平台上，我們於上海車展上宣布了3奈米旗艦座艙解決方案C-X1及我們最新的車載通訊解決方案。我們的座艙解決方案提供可擴展的硬體及軟體平台，並具備先進的AI能力。此外，我們是少數能將5G技術引入汽車的公司之一。通過利用這些未來連網汽車的關鍵技術及強大的客戶支持，我們在汽車市場取得了非常好的進展。我們已與大多數中國汽車OEM建立了業務關係，並擴展到更多的全球車廠。我們預計汽車收入將在2025年持續逐季增長，並有越來越多的產品設計勝利為未來收入作出貢獻。
此外，隨著AI應用的持續進步，我們與生態系統夥伴密切合作，加速AI應用的普及。特別是在AI代理方面，最近推出的標準協議如MCP（Model Context Protocol）及A2A（Agent2Agent）實現了AI代理之間的無縫溝通，釋放了它們的潛力。除此之外，透過我們最近升級的GenAI工具，開發者可以更輕鬆地為邊緣設備創建AI應用，簡化開發步驟並提供易於使用的介面。例如，具備更佳隱私及安全性的邊緣AI代理現在能理解用戶的即時訊息，並自動啟動導航服務，引導用戶前往其選定的目的地。
透過MCP、A2A及聯發科的GenAI工具，我們預期開發者能更高效地為市場創建邊緣AI應用。我們相信這些AI創新將提升我們的產品組合，並縮短智慧型手機的更換週期。
接下來，讓我談談我們三大收入群組的最近業務表現。
第一季，手機業務佔總收入的56%，同比增長6%，環比也增長6%。環比收入的增長主要來自主流及入門級市場需求的改善，而旗艦需求則略有下降。
在成功推出我們的旗艦SoC天璣9400後，我們最近新增了天璣9400+至旗艦產品組合，進一步加強了AI效能。天璣9400+支援所有熱門的大型語言模型，並採用最新技術以加快推理速度。我們預計多款搭載天璣9400+的智慧型手機將於第二季上市。此外，在今年下半年，我們將推出下一代旗艦SoC，這款產品相比以往獲得了更多客戶的青睞。我們預計我們強大的旗艦產品線將繼續增長市佔率，並隨著AI的普及提升我們的平均銷售單價（ASP）。
展望第二季，得益於我們AI SoC（天璣9400+及天璣8000系列）的更多採用，我們將在旗艦及高階市場實現業務增長。然而，由於主流及入門級市場在第一季的強勁表現後需求有所放緩，我們預計手機業務收入將環比持平或略有下降。
接下來是智慧邊緣平台。2025年第一季，該群組收入同比增長32%，環比增長23%，佔總收入的39%。環比增長主要來自連接及運算設備的產品組合提升，以及部分提前需求。
在智慧邊緣平台方面，連接技術升級及更高的AI採用趨勢持續惠及我們的主要平台，如Wi-Fi及平板。我們在全球市場擴展的努力也逐漸見效。進入第二季，我們預計在高階AI平板、消費性ASIC及汽車領域的市佔率增長將推動收入增長。這些優勢幫助我們抵消了某些消費產品在上一季度被提前拉貨的影響。因此，我們預期智慧邊緣平台的收入將環比增長。
最後是電源IC。該群組在第一季佔總收入的5%，同比增長7%，但由於季節性因素，環比下降9%。
第二季，我們預計電源IC收入將環比增長，主要受益於某些消費電子產品、汽車及資料中心的市佔率增長。
對於2025年第二季，根據我們目前的觀察，整體供應鏈庫存仍處於合理健康的水平。儘管市場存在不確定性，目前客戶訂單並未出現重大變化，部分原因是生產週期較長。我們預計第二季收入將環比持平，並由於產品結構提升而實現同比強勁增長。然而，今年下半年的不確定性仍然很高。
因此，我們預計第二季收入將在新台幣1472億元至1594億元之間，環比變動-4%至+4%，同比增長16%至25%，預測匯率為1美元兌32.5新台幣。毛利率預測為47%，上下波動1.5個百分點。季度營運費用率預計為29%，上下波動2個百分點。
最後，我想重申，儘管近期存在不確定性，我們對中長期的成長機會仍然非常樂觀。我們認為我們投資的成長領域，如AI、資料中心及汽車，仍處於市場發展的初期階段。隨著持續的創新，市場潛力可能顯著增加，而短期波動不會影響成長潛力。鑑於我們目前在這些領域的強大競爭力及早期布局，我們相信我們有足夠的成長空間，而我們穩健的資產負債表能支持我們在這段不確定時期內致力於新的成長動能。
